????????自今年7月底，《標準化票據管理辦法》正式實施后，截至10月底已有56單標準化票據(下稱“標票”)創設成功，創設規模合計約60.73億元。標票的成功創設有效推進了票據市場與債券市場的聯動，為金融支持企業融資增添了新動力。

????????除了持票企業之外，銀行作為持票人也扎堆發行標票。Wind統計數據顯示，從7月30日至10月底，銀行作為原始持票人成功發行了23單標票，占標票產品總體數量的四成;發行規模共計28.86億元，占總體創設規模的近五成。

????????從信用主體構成來看，發行標票的以中小型銀行居多。具體而言，銀行持票人既包括浙商銀行、平安銀行這類股份行，也包括寧波銀行、南京銀行、鄭州銀行這類上市城商行。此外，民營銀行中的眾邦銀行和網商銀行也加入發行行列。而更多的是日照銀行、臨沂銀行、柳州銀行、江南農商行、桂林銀行、華潤銀行、華興銀行、齊魯銀行、臨商銀行、北部灣銀行、三湘銀行這些評級并不高的城商行和農商行。

????????為何中小銀行扎堆發行標票?一位股份制銀行票據業務人士告訴上海證券報記者，這呼應了此前央行標票管理辦法所表態的“要支持中小金融機構流動性，服務中小企業融資和供應鏈金融發展”的要求。“此外，原來的銀行持有票據只能在銀行機構之間進行貼現、轉貼現。而通過標票可以擴大票據的流轉渠道，即擴大票據市場的認購主體，所有銀行間債券市場主體均可參與，例如券商等。”

????????據了解，上述銀行作為持票人的標票產品具有規模小、期限短和利率低的特點。各家中小銀行的發行規模處于0.5億元至3.48億元區間，大多數在1億元左右;產品期限集中在1年期限以內，大多數產品的期限在9個月以內。

????????從發行利率看，中小銀行發行標票總體融資利率較低，平均參考發行利率為2.99%。華潤銀行作為持票人發行的“20海通華夏SDN001”利率最低，僅為2.2%;廣東華興銀行作為持票人發行的“20海通華興SDN001”利率最高，為3.30%，二者存托機構均為海通證券。

????????業內人士認為，銀行標票的成功發行為這些中小銀行提供了新的變現方式，有助于中小銀行盤活票據資產，從而節省出資本和信貸額度空間，為更多的中小企業進行融資服務。

????????除了企業和銀行，近期還首次出現了證券公司作為原始持票人的產品。10月份有兩單標票的持票人為券商——國泰君安銀票通2020年度第二期、第三期兩期標票產品，持票人為中信證券，基礎資產為已貼現銀票，收益率分別為2.90%、2.88%。

????????雖然標票的推出為票據市場提供了新的交易機制，擴大了流通新渠道，但從目前產品的投資者結構看，商業銀行仍是主要持有主體，標票投資主體仍需要進一步擴容。

????????“票據持有人和投資主體如果都是銀行機構，意義就不大，實際上也沒有直接轉貼現方便。很多參與發行標票的中小銀行本身信用不是很好，在轉貼現受到限制的情況下，銀行作為持票人發標票融資，更多還是希望銀行以外的投資主體能參與認購。”上述票據業務人士告訴記者。

《電鰻快報》