????????在2020年進入尾聲之際，又有兩家獨立法人直銷銀行收獲牌照。這距離第一次發出這類牌照已過去了近4年時間，沉寂久矣的直銷銀行再度進入行業視野。

????????12月11日、21日，招商銀行、郵儲銀行分別公告稱，收到銀保監會批復，獲準籌建直銷銀行。

????????招商銀行與網銀在線(北京)商務服務有限公司共同籌建招商拓撲銀行，分別持有后者70%和30%的股權。這與第一家獨立法人直銷銀行百信銀行發起架構類似，即采取“商業銀行+互聯網公司”合資模式。

????????郵儲銀行則有所不同，擬全資發起籌建郵惠萬家銀行，注冊資本擬為人民幣50億元。

????????這兩則消息給市場帶來不少猜想：未來是否會有更多的銀行拿到獨立法人直銷銀行牌照?

????????銀保監會對于直銷銀行的定義為“以互聯網為主要渠道，通過計算機、手機、電話以及其他電子服務手段為客戶提供服務的銀行形式”。雖然早在2014年，國內第一家直銷銀行民生直銷銀行上線，至今全國共有百余家直銷銀行存在，但它們都是以銀行事業部或者二級部門的形式存在。

????????一位城商行零售業務人士介紹，該行直銷銀行的定位是拓展零售客戶，除了承載理財產品的銷售外，還覆蓋了諸如各類費用交納、交通違法繳費等生活場景服務。其中，購買理財產品時僅需要視頻認證簽約。為拓展客群，其用戶未必是該行的借記卡客戶，用戶只需注冊直銷銀行賬戶、開設二類賬戶，綁定其名下的其他銀行借記卡，即可在綁卡之間互轉資金等。

????????實際上，早在2017年，隨著百信銀行獲批籌建，當年有20余家銀行宣布申請獨立法人直銷銀行，但一直未見批復。在這幾年里，以部門形式存在的直銷銀行因為定位不明確，與手機銀行、網上銀行的同質化特性日趨嚴重，導致其發展長期不溫不火。甚至，近兩年有一部分銀行直接將直銷銀行并入了手機銀行部門。

????????“內外都有競爭。在銀行內部，與電子銀行部門有重復功能，同時因為考核機制不完善，又沒有動力去與外部互聯網銀行競爭。”前述城商行零售業務人士表示，其實微眾銀行等互聯網銀行也可以看作是直銷銀行的一種方式。不同的是，大部分以部門形式存在的直銷銀行側重拓展零售客戶，而互聯網銀行作為獨立主體，需要綜合考慮資產端、負債端兩方面的整體運營。

????????中泰證券銀行業分析師戴志鋒認為，從實踐經驗來看，獨立性有助于提升直銷銀行的創新動力，主要原因在于可以單獨設定發展戰略和考核目標，在人力、財力資源的投入上具備自主性。近年來，傳統金融機構面臨互聯網公司強大的異業競爭壓力，尤其在支付、消費信貸等零售業務領域。法人直銷銀行以開展零售業務為主，新設機構可以輕裝上陣，吸收互聯網公司的成功經驗，發揮牌照優勢，提升銀行的零售業務能力，拉近與互聯網公司的差距。

????????中信證券認為，可以從牌照價值、模式優勢、業務空間三個維度來審視直銷銀行的發展。其中，在牌照方面，互聯網金融監管推進、金融持牌要求強化背景下，銀行牌照在業務范圍、經營區域、杠桿率要求等方面更具優勢。目前，互聯網頭部公司百度、阿里、騰訊、京東(BATJ)等均已實現入股互聯網銀行或直銷銀行，預計其他互聯網公司后續仍有入股持牌意愿。

????????今年以來，金融行業功能性監管持續推進，為銀行數字化轉型創造空間，未來直銷銀行等商業模式發展有助于銀行積極介入場景金融和線上流量經營。

《電鰻快報》