近期，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，一些權(quán)益類基金出現(xiàn)較大回撤。值得一提的是，采取股債平衡策略的基金在近期的震蕩市中表現(xiàn)抗跌。公募基金人士認(rèn)為，股票和債券兩大類資產(chǎn)往往存在負(fù)相關(guān)性，通過(guò)構(gòu)建動(dòng)態(tài)的股票和債券組合，有望為投資者提供相對(duì)穩(wěn)健的回報(bào)。

        股債平衡基金抗跌

        上周，A股各大指數(shù)震蕩回落，一些知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品也出現(xiàn)了較大凈值下跌。數(shù)據(jù)顯示，2月22日-26日，匯添富價(jià)值創(chuàng)造、景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年、鵬華成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有凈值分別下跌15%左右。

        市場(chǎng)震蕩調(diào)整之時(shí)，一些采用股債平衡策略的基金在上周表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。如由金牛基金經(jīng)理傅友興管理的廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)A2月22日-26日的凈值跌幅僅為5.67%，小于滬深300指數(shù)7.65%的跌幅。該基金是股票倉(cāng)位范圍為30%-65%的股債混合型產(chǎn)品。

        另一位金牛基金經(jīng)理張清華管理的易方達(dá)悅興一年持有A上周凈值下跌3.35%，該基金投資于股票資產(chǎn)的比例不高于基金資產(chǎn)的40%。

        股債平衡型基金素有“中場(chǎng)球員”之稱，一般指平衡混合型基金和一些偏債混合型基金。業(yè)內(nèi)人士介紹，股債平衡型基金的股票倉(cāng)位是30%-65%。股債平衡型基金具有攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢(shì)，市場(chǎng)行情好的時(shí)候，能分享到市場(chǎng)上漲的收益，市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候，它的股票倉(cāng)位可以在30%-65%之間騰挪，大概率可以比股票型基金的回撤要小一些。

        市場(chǎng)短期或繼續(xù)震蕩

        債市方面，金鷹基金認(rèn)為，展望后市，國(guó)內(nèi)利率走向主要還是取決于央行貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏及幅度。基于現(xiàn)階段的情況判斷，央行貨幣政策的調(diào)整仍將相對(duì)溫和，大方向上依然維持穩(wěn)健中性。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)債券中長(zhǎng)端利率仍以震蕩為主。

        德邦基金指出，短期來(lái)看基本面仍不利于趨勢(shì)交易，需關(guān)注利率、通脹等擾動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)。信用方面，負(fù)面事件不斷，進(jìn)入債務(wù)周期后端，基本面的有限改善對(duì)主體償債能力修復(fù)有限，需防范信用尾部風(fēng)險(xiǎn)。可轉(zhuǎn)債方面，可關(guān)注盈利修復(fù)的行業(yè)及個(gè)券、板塊估值變化以及資金驅(qū)動(dòng)方向。

        股市方面，金鷹基金表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂情緒尚不構(gòu)成股市持續(xù)調(diào)整的核心邏輯。總的來(lái)看，流動(dòng)性合理寬裕意味著高估值個(gè)股存在調(diào)整壓力，此前過(guò)度依賴基建地產(chǎn)的領(lǐng)域也需要適度謹(jǐn)慎。而受益于出口高景氣、制造業(yè)投資回暖等相關(guān)的順周期化工、有色、保險(xiǎn)和可選消費(fèi)依然具備明顯的業(yè)績(jī)彈性，依舊是近期看好的方向。

《電鰻快報(bào)》