龐溟 華興證券(香港)首席經濟學家兼首席策略分析師

        中國努力推動實現綠色發展承諾

        《2021年政府工作報告》中提出：推動綠色發展，促進人與自然和諧共生，持續改善環境質量，2021年實現單位GDP能耗降低3%左右、主要污染物排放量繼續下降的目標;制定2030年前碳排放達峰行動方案，落實2030年應對氣候變化國家自主貢獻目標;加快發展方式綠色轉型，優化產業結構和能源結構，大力發展新能源，在確保安全的前提下積極有序發展核電;促進新型節能環保技術、裝備和產品研發應用，培育壯大節能環保產業，加快建設全國用能權、碳排放權交易市場，完善能源消費雙控制度;實施金融支持綠色低碳發展專項政策，設立碳減排支持工具;協同推進經濟高質量發展和生態環境高水平保護，“十四五”期間單位國內生產總值能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%和18%，與“十三五”時期目標的15%和18%基本持平，森林覆蓋率達到24.1%。

        《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出，落實2030年應對氣候變化國家自主貢獻目標，制定2030年前碳排放達峰行動方案。完善能源消費總量和強度雙控制度。重點控制化石能源消費。首次提出“實施以碳強度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度”，標志著中國逐步進入到碳排放強度和總量雙控的新發展階段，并支持有條件的地方率先達到碳排放峰值。推動能源清潔低碳安全高效利用，深入推進工業、建筑、交通等領域低碳轉型。

        與2015年中國向《聯合國氣候變化框架公約》秘書處提交的應對氣候變化國家自主貢獻文件相比，總書記在2020年12月氣候雄心峰會上的最新表態和“十四五”規劃將碳達峰時間從“2030年左右”明確規定為“2030年前”，將單位GDP二氧化碳排放比2005年下降幅度從“60%-65%”明確規定為“65%以上”，將非化石能源占一次能源消費比重從“20%左右”提升為“25%左右”，將森林蓄積量比2005年增加目標從“45億立方米左右”提升為“60億立方米”，意味著我國綠色低碳和能源結構轉型力度將進一步加大。

        可以說，2021年《政府工作報告》和“十四五”規劃實現了年度近期目標、五年中期規劃和長期愿景的銜接和統一，實現了國內目標和國際承諾的銜接和統一，實現了碳達峰與推動經濟高質量發展和生態環境質量持續改善的銜接和統一。

        我們認為，“十四五”將是我國制定碳排放達峰行動方案、落實碳中和相關工作的關鍵期和攻堅期，將堅定不移地貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念，將加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求。

        綠色低碳的轉型和發展道路，標志著中國將告別依靠高資源投入、高環境代價來換取經濟增長的粗放型發展模式，轉而建立和實現通過技術進步、創新驅動和制度改革促進經濟增長、社會高質量發展和全面現代化的新增長范式。預計地方政府發展新能源、爭取率先達峰的積極性將明顯提升。與此同時，這將為中國帶來能源、產業、基礎設施、國土空間以及生產、生活、消費和貿易方式的結構性變革，并關系到中國未來的發展優勢、可持續安全和地緣政治、經濟格局。

        在高質量發展進程中，挑戰與機遇并存

        在資源稟賦約束下，不斷增長的能源需求以及化石能源為主的能源消費結構導致中國二氧化碳排放較高。目前中國的能源結構仍以化石能源為主，煤炭消費占比超過50%，石油消費占比約為20%，天然氣消費占比不足10%，化石能源消費總量占比接近85%。

        相應地，目前中國的電源結構仍以煤電為主，燃煤發電裝機容量占發電裝機總容量超過50%，燃煤發電量占發電總量超過60%，電力和熱力生產部門貢獻了超過50%的化石能源碳排放。目前中國由化石能源消費產生的碳排放量接近100億噸，從分品種化石能源碳排放來看，煤炭消耗帶來的二氧化碳排放量超過75億噸，占化石能源碳排放總量超過75%，石油和天然氣消耗導致的二氧化碳排放占比則大致分別為14%和7%。

        中國石油集團經濟技術研究院2020年版的《2050年世界與中國能源展望》預計，中國能源相關碳排放將于2025年前后達峰，之后保持5年左右的平臺期，而后進入下降通道，2050年降至24億噸左右，2060年接近零排放;產業升級、能效提升、節約循環理念深入等使中國的一次能源需求增速放緩，于2040年前步入峰值平臺期，約為40.6億噸標油或58億噸標煤;較為現實的脫碳路徑將以電力和工業部門作為減排的重點和優先領域;在碳中和目標下，中國的石油需求將在2025年前后進入峰值平臺期，約7.3億噸至7.5億噸，2050年降至3.1億噸;2025年前清潔能源(天然氣+非化石能源)將滿足全部新增一次能源需求，之后對高碳能源形成規模替代。

        中國正處于經濟與社會結構性轉型的關鍵時期，重工業比例的下降伴隨著商業和服務業比例的提升，商業和小型工業設施等分布式負荷的比重有望隨之增加，能源需求將更為靈活分散，分散、靈活、清潔且高效的分布式能源將成為中國能源供應不可或缺的一部分。在未來十年間，非化石能源在中國一次能源消費中的占比預計年均提升約1個百分點，到2030年，中國一次能源消費有望出現煤炭、石油天然氣和以風能、光能、核能和生物質能源為代表的非化石能源三分天下的局面。

        2021年將是國內光伏和陸上風電平價的元年，近期部分大型新能源項目已實現上網電價低于當地燃煤基準電價。而在快速的技術迭代和成本壓降助力下，我們預計光伏和風電制造產業鏈未來經濟性優勢將更為明顯，光伏和風電的平準化發電成本(Levelised Cost of Energy，LCOE)均值現已低于國內燃氣成本，并有望在2035年前實現對煤電成本的競爭優勢。有學者估計，加大對可再生能源的利用力度與效率，有助中國在2030年前將電力生產來自非化石能源的比重提升至60%以上，同時將電力成本繼續壓降10%以上。

        為實現2030年“碳達峰”和2060年前“碳中和”的愿景，未來在光伏和風電裝機發電、跨區輸電通道、先進儲能、交通領域加氫站和充電站、終端消費電氣化、綠色建筑與節能減排、再生資源利用等領域，需要新增投資規模大致在100萬億至140萬億元人民幣，每年資金需求約為3萬億元以上，占全社會固定資產投資規模5%以上;考慮到目前每年氣候變化領域公共資金投入規模僅為5000億元左右以及未來投資規模的增長，估計未來每年資金缺口仍在2萬億元以上。因此，實施支持綠色低碳發展的專項金融政策、設立支持碳減排和綠色低碳發展的金融工具、加快建設用能權和碳排放權交易市場、大力鼓勵和吸引社會資本投資、完善能源消費雙控制度等各項措施，勢在必行。

        近年來，中國一次能源的對外依存度從2013年的16%略為增加到2018年的21%。2017年，中國超越美國，成為全球最大的石油進口國。2018年，中國超越日本，成為全球第二大液化天然氣進口國。雖然中國的石油對外依存度和天然氣對外依存度分別在70%左右和45%左右，但在美國商會全球能源研究所最新發布的國際能源安全風險指數中，中國能源安全排名已從1980年的第23位上升至2018年的第8位，這主要歸功于中國國內能源供應的日益增長和可再生能源的大力發展。與美國、加拿大和澳大利亞(分別排名第1、3、4位)等國家相比，中國在能源進口等方面仍有改善空間。

        在努力實現碳達峰與碳中和的過程中，需統籌能源安全與低碳轉型的關系。綠色低碳的發展道路，有助于進一步鞏固和提高中國的能源安全狀況，有助于能源保障的重點由“資源為王”轉向“技術為王”，轉向打造多元的、有韌性的低碳能源供給體系。非化石能源比重的大幅提升將降低中國能源總體對外依存度，根據中國石油集團經濟技術研究院的預測，中國能源總體對外依存度到2050年將降至7%左右。

        此外，中國在可再生能源領域提供的就業崗位總量為全球最高，2019年創造了約超過400萬個直接和間接就業崗位，其中太陽能光伏行業創造了近220萬直接和間接就業崗位，占中國可再生能源就業崗位的54%。根據埃森哲分析的預計，中國在2020年至2025年期間有望在可再生能源領域額外創造超過400萬個就業崗位。

        如何在“碳達峰”與“碳中和”征程中尋找潛在機會?

        國家發展和改革委員會指出，加強生態環保，有利于打造高質量發展新的增長點：2020年中國可再生能源發電裝機已經達到9.34億千瓦，未來要進一步擴大可再生能源裝機規模;要以推動實現碳達峰、碳中和為契機，加快調整優化產業結構和能源結構，推進清潔能源增長消納和儲能協調有序發展，培育壯大規模達數萬億元的節能環保產業，推進重點行業和重要領域綠色化改造。

        考慮到中國能源結構的現狀和發展要求，我們建議關注：

        ——在實現碳中和的過程中，市場化定價和平價上網推動風電和光伏行業向更高層次發展，以及水電、核電項目對火電電量的邊際替代。

        考慮到2030年中國風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上的目標，未來10年風電與太陽能發電合計年均新增規模預計將不少于7500萬千瓦。考慮到2060年中國在實現碳中和的背景下電力需求預計超過20萬億千瓦時，按照年發電2000小時數計算的新能源裝機量可達100億千瓦規模。

        在未來40年間，平均每年的清潔可再生能源新增裝機量將達2億千瓦以上，光伏和風電繼續快速擴張，預計2020-2025年和2026-2035年光伏裝機量年化增長率可分別達到25%和15%左右，2025年和2035年風電和光伏發電占比較2019年有望分別翻一倍和三倍。

        事實上，2021年全國能源工作會議明確的八大重點中，就包括要加快風電光伏發展，風電、光伏發電新增裝機總量較“十三五”有大幅增長，國家能源局也提出了2021年中國風電、太陽能發電合計新增1.2億千瓦”的目標，標志著中國新能源行業年度新增裝機規劃將首次突破1億千瓦。

        ——以清潔能源為主導的能源供給新格局的形成，也將為電化學儲能、特高壓運輸等中間環節創造巨大的市場空間。

        由于可再生能源發電隨機性、波動性大，規模化并網影響電網穩定運行，應當綜合考慮采取新能源加儲能模式。以光、風、氫等為代表的新能源耦合系統解決方案和儲能產業有望爆發式增長，能源互聯網、儲能、分布式發電交易、能源裝備等清潔能源和可再生能源產業鏈各環節的新興技術和商業模式有望取得差異化競爭優勢。

        未來面對更高比例的可再生能源電源接入，新型電力系統將強調柔性直流輸電，局域智能電網和微電網、特高壓等跨區域的電力通道建設，并推動電化學儲能等新型技術和基礎設施與能源發展規劃、電力發展規劃、可再生能源規劃、電力系統運行相協調，增強新能源消納、平抑波動與調峰能力，以清潔、綠色、環保方式保障電力的充足穩定供應。

        ——新能源汽車及其產業鏈。

        根據交通運輸部數據，中國交通運輸領域碳排放在過去10年的年均增速保持在5%以上，已成為溫室氣體排放增長最快的領域。目前交通運輸領域碳排放占全國終端碳排放10%至15%左右，其中汽車占比較高。未來為了減少碳排放和能源結構升級，考慮到成本持續下降、基礎設施擴張、電池能量密度和儲電量不斷增強、充電速度加快，汽車脫碳的直接方式是減少石油消耗、以大力發展純電動車或燃料電池車來實現全面電氣化。

        在乘用車領域，可以綜合考慮電池與整車的產業鏈關系、主流車企與龍頭電池企業的強強聯合與聯動，關注傳統零部件的熱管理趨勢、輕量化升級以及電動化帶來的增量零部件放量周期，尤其是對新能源汽車動力電池系統和儲能系統龍頭企業、動力鋰電設備龍頭企業的拉動效應。

        ——鋼鐵、建材、材料、礦產金屬等傳統產業短期內也有機會。

        我們預計，電力、鋼鐵、水泥、有色、石化、煤化工等重點行業將優先制定碳達峰與碳中和行動方案和路線圖，明確行業達峰時間和達峰排放量，制定和執行更為嚴格的環保、節能、減排目標，從而發揮推進二次供給側改革、繼續化解過剩產能、促進高耗能行業集中度的作用，疊加后疫情經濟復蘇與發展態勢，對擁有環保優勢和規模優勢、領先能耗水平、成本控制能力、低碳創新能力和行業整合潛力甚至可通過出售碳排放權交易獲利的相關龍頭企業更為有利。

        此外，綠色低碳、節能減排的發展方向，也有可能提升鈷、鋰、鎳等新能源金屬品種、銅等主要工業金屬品種和稀土磁材的價格，并帶動相關產業鏈中新能源、新材料的產品需求(如：光伏產業鏈中的光伏膠膜等輔料;風電行業中風機葉片所需的玻璃纖維材料;新能源汽車產業鏈中的正極、負極、電解液、隔膜等電池材料;建筑節能領域的聚氨酯等化工材料)。

《電鰻快報》