近期,醫(yī)美生意突然火爆,這也帶動海內外資本市場對醫(yī)美概念的持續(xù)追捧。

        中信建投發(fā)表研報認為,中國是全球第二大醫(yī)美市場,據(jù)預測2023年有望超越美國成為全球最大醫(yī)美市場。2014年-2019年我國醫(yī)美市場規(guī)模從520億增至1518億元,復合增長率為23.9%;預測2024年我國醫(yī)美市場規(guī)模有望突破3000億元,相比于2019年市場翻倍增長。

        綜合對比國內外醫(yī)美滲透率和消費金額等指標,中長期看我國醫(yī)美行業(yè)仍有5倍以上成長空間。如果考慮到我國合規(guī)機構僅占14%,真實醫(yī)美市場規(guī)模可達萬億級。

        數(shù)據(jù)顯示,我國醫(yī)療美容市場超80%收入來自于私立醫(yī)美機構,2017年我國私立醫(yī)療美容服務市場CR5份額僅為7.2%,競爭格局十分分散,發(fā)展?jié)摿^大。

        日前,廣發(fā)證券發(fā)布了醫(yī)美國際(AIH.US)的研報。醫(yī)美國際于1997年在深圳成立,是中國領先的美容醫(yī)療服務提供商。

        財報數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)美國際2016-2019年營收和歸母凈利潤復合增速分別為10.4%和28.26%。公司2017-2019年毛利率分別為66.37%、66.03%、68.24%,始終維持在行業(yè)領先水平,其中2019年非外科醫(yī)療美容治療業(yè)務毛利率接近71.5%,公司凈利率從2016年的8.64%上升到2019年的15.92%。

        值得一提的是,醫(yī)美國際營收貢獻最大的是非外科醫(yī)療美容治療業(yè)務,即輕醫(yī)美項目。在2020年前三季度,非外科醫(yī)療美容治療服務、外科醫(yī)療美容治療服務與一般保健及其他醫(yī)療美容服務營收占比分別為49.93%、44.48%及5.6%。三項業(yè)務2016-2019年復合增速分別為13.24%、16.3%和-14.64%。

        在網(wǎng)點布局上,醫(yī)美國際主要通過旗艦店進行中心布局,形成以大型旗艦醫(yī)院、中型醫(yī)院、小型衛(wèi)星診所三個層級的布點格局。近三年來公司規(guī)模擴張,主要是通過復制旗艦店的標準化管理和操作流程進行中心化擴張,從而在每個城市和區(qū)域形成1+N的布局。2019年旗艦店/其他醫(yī)院及診所營收占比分別為55.80%和44.20%。在這種中心化布局下,旗艦店成為主要收入來源。

        除中心化布局外,醫(yī)美國際渠道優(yōu)勢顯著。通過自建+外購全面布局國內外市場,集團旗下機構鋪設數(shù)量位居行業(yè)前列。經(jīng)過長年積累,公司的醫(yī)生、設備資源優(yōu)越,配合標準治療程序和完善的售后服務,客戶忠誠度持續(xù)提升。

        廣發(fā)證券分析師認為,面對未來更大的市場和各類型的醫(yī)美消費者,醫(yī)美國際通過渠道、口碑和品牌來構建公司的核心競爭力。醫(yī)美國際“渠道+口碑+品牌”的組合拳,提升了公司的品牌效應,同時在消費者群體中形成了良好口碑與傳播效果。隨著企業(yè)的日益完善和業(yè)務規(guī)模擴張,公司打造核心競爭優(yōu)勢將逐步釋放,企業(yè)業(yè)務也將迎來新的增長點。

《電鰻快報》