多位百億級基金經理旗下基金一季報浮出水面，一季度調倉路徑隨之曝光。從整體來看，一季度，百億級基金經理持倉結構變化不大，主要對投資組合進行了微調。談及后續的投資方向，基金經理們并不悲觀，致力于尋找具有良好投資性價比的優秀標的。

        截至一季度末，2019年公募基金冠軍劉格菘在管基金規模超過600億元。以其管理的廣發雙擎升級混合為例，一季度配置方向以光伏、動力電池、化工新材料、芯片等制造業行業為主。就前十大重倉股而言，和去年四季度末相比，劉格菘今年一季度加倉億緯鋰能、晶澳科技，減持圣邦股份、隆基股份、陽光電源以及龍佰集團。此外，小康股份、榮盛石化、健帆生物、康泰生物等持股數量并未發生變化。

        劉格菘對投資邏輯進行了解釋。“從企業盈利周期的角度看，以光伏行業為代表的中國比較優勢制造業將會在三季度進入為期三年的確定性比較強的高速成長階段，部分一體化龍頭公司的新技術光伏電池陸續投產，產業鏈短板問題逐步化解，全球能源安全的訴求提升，這些都是未來行業高速成長的基礎。從性價比角度看，經過一季度的調整，很多行業的估值水平回到了2018年底的位置，我們判斷市場從二季度開始或將迎來結構性行情。”

        謝治宇管理的多只基金也公布了一季報，其在管基金規模同樣在600億元以上。以謝治宇管理的興全合宜混合為例，前十大重倉股變化并不大。具體來看，一季度，謝治宇繼續加倉快手-W，并成為該基金第一大重倉股;普洛藥業、梅花生物等成為基金新晉前十大重倉股。

        掌管資金規模超300億元的歸凱也對基金持倉結構進行了微調。以其管理的嘉實新興產業股票為例，一季度基金持倉結構變化不大，略微增加了消費、降低了醫藥持倉，基金大類板塊占比依次為科技、制造、醫藥、消費。

        歸凱表示，基金配置重點聚焦符合長期經濟結構調整以及產業轉型升級方向的優勢成長企業，因此對于偏短期的主題或者長期不確定的方向一直保持謹慎態度。雖然短期基金表現有壓力，但仍然相信時間能證明優秀企業的價值。

        尋找優秀企業成為百億級基金經理的共識。“基金股票倉位較為穩定，將堅守對基民信托責任，繼續精選個股、挖掘公司長期成長價值，努力平衡好公司的長期發展空間與短期估值，不斷尋找具有良好投資性價比的優秀公司。”謝治宇說。

        展望后市，劉格菘表示，從中長期的角度看，對未來的資本市場并不悲觀。一季度的市場下跌是多重利空因素疊加下的反應，充分反映了大部分的利空預期。從產業發展以及中長期投資的角度思考，當前A股市場具備投資價值的行業非常多，希望基金投資人能夠保持耐心。

《電鰻快報》