《電鰻快報》文/尹秋彤

        還有十幾天，蜂巢基金就要滿四歲了。這家相對青澀的基金公司，似乎在走一條不尋常的道路，用有限的基金經理“一拖多”好固收類產品。

        《電鰻快報》卻發現，蜂巢基金規模擴張很快，但業績卻不甚理想，僅有4名基金經理管理32只基金產品，苦苦撐住這家“小而美”基金公司。4名基金經理何時會精疲力竭?

        規模“單腿”蹦

        據《電鰻快報》觀察，蜂巢基金在2018年5月18日成立，是由銀行業資深專業人士發起，具有鮮明基因特質的公募基金。創始人唐煌曾任廣發銀行金融市場部總經理，創始人陳世涌曾先后從業過廈門國際銀行、興業銀行，在興業銀行時，一度擔任過金融市場總部副總裁、資金營運中心總經理、同業業務部總經理。這導致蜂巢基金的全部在管規模為347.28億元，其中混合型基金有2只，管理規模僅0.12億元;債券型基金多達30只，管理規模達347.16億元，占該公司總規模的99.97%，屬于典型的“單腿蹦”姿勢發展。

        值得注意的是，截至今年一季度末，蜂巢基金347.28億元的管理總規模，在可比的231家基金公司中，排名第87名，一步一個臺階，輕松躋身前半營。

        “從公司成長規律看，確定‘固收+’戰略邏輯是清晰的，除了專業之外，背后還有三個邏輯，一是固收市場規模大;二是有持續的發展前景;三是需要專業機構發展以債券為主導的資產管理。”談到戰略邏輯，陳世涌公開表示，“蜂巢基金的主路徑就是‘固收+’，在發展過程中有所為有所不為，逐步地、適度地、有選擇地添加其他資產或者策略。”

        顯然，蜂巢基金還很享受現在的“單腿蹦”發展模式。

        管理業績差

        有了管理規模，如果投資業績跟不上也早晚“崴泥”。作為個人系公募的蜂巢基金，更需要通過基金公司優秀的管理能力來獲得打開渠道的機會。然而，蜂巢基金的投研力量卻比較虛弱。

        據《電鰻快報》觀察，蜂巢基金目前僅有4名基金經理，基金經理數量在可對比的231家基金公司中排名第134名;4名基金經理管理著32只基金，基金數量在可對比的231家基金公司中排名第108名。

        從基金經理的平均任職年限上看，蜂巢基金4名基金經理平均任職2年又46天，遠不及各公司平均任職年限3年又187天，在可對比的231家基金公司中排名第110名。其中，蜂巢基金在一年內新聘2名基金經理，與此同時則有3名基金經理離職。目前任職時間最短的王宏，任職基金經理僅165天，但已經在管理7只基金了。任職時限僅2年又的3天金之潔，更是肩挑重擔，管理著16只基金。

        基金經理數量捉襟見肘，其業績也是不堪入目。

        廖新昌的蜂巢卓睿混合A、蜂巢卓睿混合C，近一年回報率分別為-21.98%、-22.29%，同期同類基金平均業績為-9.48%;近2年回報率分別為-16.58%、-17.25%，同期同類基金平均業績為22.94%;近3年回報率分別為-14.72%、-15.92%，同期同類基金平均業績為48.56%。顯然，蜂巢基金的主動權益投資與同類基金還有很大差距。

        債券型基金中，蜂巢基金旗下的30只債券型基金近3年平均回報率為10.90%，跑輸同類基金同期13.74%的平均業績。

        顯然，蜂巢基金目前的投資管理很吃力，投研團隊力量較薄弱，這或成其今后發展的障礙。

《電鰻快報》