????????《科創板日報》5月16日訊，激光加工控制系統軟件商北京金橙子科技股份有限公司 (下稱“金橙子”)日前完成科創板IPO第二輪問詢。

????????金橙子在首輪問詢中披露，保守估計激光振鏡加工控制系統產品的市場中，相關盜版軟件的市占率不低于40%。同時，當前激光器企業與激光設備商中存在自研加工控制系統軟件的情況，限縮了市場對行業規模及成長性的評估。

????????有企業負責人直言，盡管在專業激光控制系統行業，除了金橙子、柏楚電子(277.660,-5.61,-1.98%)等頭部，其他家已經很少有機會，但加工控制軟件幾乎是激光器企業“最為基本的能力”。

????????在兩輪問詢中，金橙子所在行業市場空間情況、下游潛在客戶的軟件自研現狀以及公司產品技術壁壘，均是上交所關注的重點。

盜版猖獗 技術及產品“有貨無市”？

????????金橙子主營產品為激光加工控制系統、激光系統集成硬件及激光精密加工設備等，其中“最賺錢”的當屬其激光加工控制系統軟件。

????????招股書顯示，從2018年至2020年，激光加工控制系統營收占比均超過80%，并且在2021年上半年這一比例升至89.58%的新高;在主營業務中，激光加工控制系統毛利率水平最高，報告期內均超過70%，而激光系統集成硬件毛利率不足三成、精密加工設備在40%以上。

????????不過，金橙子最賺錢業務的科創屬性成色如何，接連在兩輪問詢中受到關注。上交所一方面要求金橙子說明軟件產品技術壁壘以及行業先進性，另一方面還提及業內猖獗的軟件盜版問題。

????????據金橙子披露，激光加工控制系統相關盜版軟件的市場份額至少為40%，甚至超過金橙子估算的自家產品32.29%的市占率。

????????金橙子在問詢回復中介紹，激光加工控制系統的盜版與其他軟件產品特征一致，如Windows系統、西門子工業設計軟件UG等，盜版者可通過破解序列號后使用甚至牟利。

????????金橙子方面稱，由于開發難度高，盜版者將軟件破解后仍并不能掌握核心技術，公司自身技術壁壘和創新能力仍在。但值得注意的是，行業盜版現象普遍存在，加之打擊盜版難度大，均有可能使得金橙子等以軟件為核心產品的公司，在后續的市場推廣中，技術及產品面臨“有貨無市”的境況。

????????在技術先進性方面，據介紹，在振鏡控制系統的供應商中，德國SCAPS GmbH、德國SCANLAB GmbH代表著行業高端業務線的標桿。據金橙子的問詢回復，在基礎性能技術指標角度，金橙子多項高精密振鏡控制系統核心基礎性能指標，與上述兩家國際同類企業的產品水平相當。

????????但在控制系統應用角度的指標方面，可見在部分細分高端應用領域，占據相對主導地位的仍為國外廠商。而金橙子在國內具有產業優勢的工業場景，多集中于諸如手機外殼logo激光標刻、眼鏡配件激光切割、手機螺柱焊接、3D打印等加工過程。

????????據了解，激光振鏡加工的高端應用具有高精、高速及工藝復雜等特征，對應的場景有晶圓切割、半導體阻值修刻等需要高精度加工場景，以及如光伏劃線、高速標識碼加工等領域。2021年，金橙子高端應用領域的控制系統產品在國內銷售數量為0.87萬套。

激光加工滲透存有空間 硬件廠商開始自研控制系統

????????如今激光加工控制系統軟件市場空間究竟有多大、未來市場增量還有多少?這些成為了上交所在第二輪問詢的重點關注內容，要求金橙子方面說明激光振鏡加工控制系統市場空間是否已趨于飽和。

????????一方面，按照金橙子方面的測算口徑，其激光加工控制系統軟件產品在1.5KW以內的精密加工領域，有著32.29%的占有率，而即便有著明顯的技術差距，德國Scaps、德國Scanlab等先進企業的市占率僅為8.51%。

????????也就是說，現有市場體量下，金橙子業績增長若依靠沖擊國外企業占主導的高端領域應用，或是產業范圍內實現對盜版產品的有效打擊，難度均不小。因此公司成長或待激光加工行業整體的爆發。

????????據海通證券(8.930,-0.06,-0.67%)去年的一份研究報告，我國激光在“裝備制造業”中的應用比例偏低，僅為30%，而德國高達46.4%，高出我國 16.4 個百分點;興業證券(6.150,-0.06,-0.97%)的研報亦指出，我國激光焊接在汽車中的應用率低于25%，而歐美發達地區應用率已達60%。金橙子方面表示，預計未來激光加工在各行業的應用滲透率將得到較大提升。

????????另一方面，大族激光(28.510,0.01,0.04%)、華工科技(18.070,-0.12,-0.66%)、海目星(57.650,-0.03,-0.05%)、英諾激光(24.590,-0.12,-0.49%)、聯贏激光(24.950,-0.26,-1.03%)、金運激光(11.450,0.16,1.42%)等激光器或激光設備廠商，作為金橙子的產業下游客戶或合作方，存在自研激光加工控制系統的情況。意味著未來軟件產品順利進入下游大型企業供應商系統的不確定因素漸起，或也限縮了市場規模增長的可能性。

????????天眼查數據顯示，上述主流激光器廠商中，只有部分廠商存在少量激光加工控制軟件著作權。

????????不過，前述超快激光器提供商負責人對《科創板日報》記者表示，激光加工控制軟件是激光器企業最為基本的能力，即便最終不會作為產品對外銷售，但軟件與專門從事控制系統開發企業產品“沒有任何區別”。

????????上述負責人還表示，“激光器廠商根據激光器產品做控制軟件的匹配調試，往往才能做得更好。”

????????對于不少激光設備商，仍需要購買控制系統，這也是金橙子等軟件企業重要的目標客戶。但是上述企業負責人表示，現在頭部也開始自己開發控制系統。金橙子問詢回復中也稱，部分激光設備商自主開發控制軟件，主要基于在特定細分領域構建特有的工藝參數，或增加對設備其他特有硬件的控制模塊等需求。

????????激光設備商開發加工控制軟件，進行上游產業鏈整合并非沒有先例。據了解，大族激光作為國內最早一批激光加工設備廠商，限于當時國內激光加工控制系統嚴重依賴進口的產業環境，于1997年開發出第一套標刻軟件，此后延續了自主開發控制系統的模式。不過大族激光當前仍在向金橙子、德國Scanlab、柏楚電子等專業供應商采購控制系統。

柏楚電子2022Q1營收幾近金橙子全年數據

????????一名初創超快激光器提供商的負責人接受《科創板日報》記者采訪稱，金橙子以及早于2019年在科創板上市的柏楚電子，他們作為頭部企業已然吃掉了大部分市場，“其他家可能很少再有機會”。按照當前國內中低功率激光切割控制領域的口徑，柏楚電子市占率在60%左右。

????????激光加工控制系統主要有激光振鏡控制系統與伺服控制系統兩種技術路線，分別對應了金橙子和柏楚電子兩家公司的技術方案。

????????金橙子在問詢中稱，公司與柏楚電子技術路線不同，終端產業應用領域亦有所差異，相應產品創收能力也有差距。柏楚電子伺服控制系統主要應用于大幅面加工領域，而金橙子振鏡控制系統用于小幅面加工。柏楚電子產品由于配置了調高控制系統，整套產品市場價格在1.32萬元至1.54萬元之間，顯著高于金橙子的振鏡控制系統產品。

????????在經營規模方面，柏楚電子今年一季度營收實現1.91億元，幾乎逼近金橙子2021年全年2.03億元的營收數據;歸母凈利潤方面，柏楚電子實現1.02億元，較上年同期減少13.20%。國信證券(9.100,-0.06,-0.66%)研報觀點認為，柏楚電子經營增速放緩，主要與今年一季度整體制造業承壓，激光切割行業需求相對疲軟有關，并且3月疫情影響了下游客戶開工及公司交付。

????????值得注意的是，柏楚電子最新一項9.78億元規模的定增項目已于今年一季度落地，未來或將進一步擴大其行業優勢地位。

????????其中，3.78億元將用于智能切割頭項目，與原有軟件業務形成軟硬件整體解決方案，提升行業競爭力;3億元將用于智能焊接機器人(7.740,0.02,0.26%)及控制系統產業化項目，切入智能切割的下游焊接工序，提升在客戶生產工序中的垂直滲透率。

《電鰻快報》