“三年為約”，成為多家公募基金產(chǎn)品的營銷熱點(diǎn)。

        近期，多家基金公司集中發(fā)行了三年持有期的主動(dòng)權(quán)益基金，其中不乏易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金等頭部公司。而且，這些基金公司都派出精兵強(qiáng)將，為三年持有期產(chǎn)品保駕護(hù)航。

        在監(jiān)管層的引導(dǎo)和鼓勵(lì)下，基金公司紛紛布局鎖定期權(quán)益基金，三年持有期產(chǎn)品也在其中。研究機(jī)構(gòu)測算發(fā)現(xiàn)，三年持有期設(shè)定有利于提高投資收益，提升投資體驗(yàn)。在推進(jìn)公募基金高質(zhì)量發(fā)展的當(dāng)下，“三年之約”的產(chǎn)品有望在基金公司和投資者之間建立更為緊密的紐帶。

多只產(chǎn)品相繼發(fā)行

        三年持有期主動(dòng)權(quán)益基金正掀起發(fā)行熱潮。

        資料顯示，6月以來，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有、申萬菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有、廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有等多只三年持有期的主動(dòng)權(quán)益基金相繼發(fā)行。

        以廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有為例，公告顯示，該基金于6月17日至9月16日期間發(fā)行，并設(shè)定了80億元的首募規(guī)模上限。在投資上，該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票資產(chǎn)的比例不得超過股票資產(chǎn)的50%。該基金將運(yùn)用“自上而下”的行業(yè)配置方法，通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向、國家經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的深入研究，挖掘未來受益于行業(yè)成長的投資機(jī)會(huì)。

        因?yàn)橛?ldquo;三年之約”，這些新基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理明顯“高配”。易方達(dá)基金和廣發(fā)基金不約而同地派出重量級(jí)基金經(jīng)理執(zhí)掌新產(chǎn)品，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有的擬任基金經(jīng)理陳皓現(xiàn)任易方達(dá)基金副總裁，是易方達(dá)基金旗下名氣最大的基金經(jīng)理之一;廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有的擬任基金經(jīng)理則是鄭澄然，是廣發(fā)基金旗下績優(yōu)新銳基金經(jīng)理。

        除了密集“上新”三年持有期基金產(chǎn)品外，此前已有多只“三年之約”的基金產(chǎn)品成立。例如，6月7日，大成匠心卓越三年持有混合基金的基金合同生效，最終募集有效認(rèn)購總戶數(shù)9869戶，募集期間凈認(rèn)購金額約4.33億元。此外，還有多家基金公司的三年持有期基金采用了發(fā)起式基金的模式，首募規(guī)模較為有限。

提高投資收益

        資料顯示，自2018年市場出現(xiàn)第一批三年持有期基金以來，此類產(chǎn)品的發(fā)行和認(rèn)購熱度不減。截至6月上旬，全市場共有142只三年持有期基金，規(guī)模合計(jì)約2151.15億元。

        近期，基金公司紛紛“三年為約”，背后是公募基金高質(zhì)量發(fā)展和高性價(jià)比投資的綜合考量。

        招商證券表示，4月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，對于行業(yè)的長期健康發(fā)展具有切實(shí)的指導(dǎo)意義。意見中明確要求做好個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地工作，指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥做好產(chǎn)品、系統(tǒng)、投教等準(zhǔn)備，鼓勵(lì)行業(yè)機(jī)構(gòu)開發(fā)各類具有鎖定期、服務(wù)投資者生命周期的基金產(chǎn)品。于是，基金公司開始大舉布局鎖定期權(quán)益基金，三年持有期產(chǎn)品亦在其中。

        “三年持有期產(chǎn)品的主要特征在于投資者可以在任意時(shí)點(diǎn)申購基金，但申購后須持有三年才能贖回。這類產(chǎn)品的出現(xiàn)主要是因?yàn)榛鸸鞠Ｍㄟ^持有期這一措施鎖定投資者的投資年限，引導(dǎo)投資者由趨勢投資轉(zhuǎn)向長期投資，令投資者體驗(yàn)到長期投資的價(jià)值所在，從而獲得較好的長期收益。”招商證券表示。

        招商證券進(jìn)一步測算發(fā)現(xiàn)，無論是投資于主要股票指數(shù)還是投資于中證偏股基金指數(shù)，長期投資獲得正向收益的確定性更高。因此，三年持有期設(shè)定對于資金流動(dòng)性需求不高的投資者有很大的幫助，在降低投資者頻繁買賣帶來的交易成本同時(shí)，可以有效防止在市場短期回調(diào)過程中“追漲殺跌”行為的出現(xiàn)，從而提高投資收益，提升投資體驗(yàn)。對于偏股基金投資者而言，相較于短期投資，持有三年能夠有效地提高正收益概率和平均收益，一定程度上能夠減少極端損失，同時(shí)流動(dòng)性強(qiáng)于五年持有期，投資性價(jià)比更高。

        當(dāng)然，在投資者一端，對三年持有期基金產(chǎn)品，仍然處于逐步接受的過程中。“歷史業(yè)績數(shù)據(jù)顯示出該類產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，但是三年持有期基金產(chǎn)品要求投資者的資金‘沉淀’三年，要求投資者有忍受三年市場波動(dòng)的耐心，在零售端，還要做大量的溝通工作，之前也有頭部基金公司的三年期產(chǎn)品賣得很艱難。”一家股份制銀行上海分行的理財(cái)經(jīng)理表示。

市場向好趨勢不改

        近期，A股市場震蕩上行。德邦基金黎瑩指出，隨著疫情防控形勢向好，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，穩(wěn)增長政策力度加大，前期擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面的因素逐漸消散;在海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月的縮表措施未采取主動(dòng)拋售方式，對流動(dòng)性的影響相對有限。綜合來看，A股市場中長期向好趨勢不變。

        鑫元基金指出，近期A股的反彈主要演繹兩種邏輯：一是貨幣階段寬松下的行業(yè)景氣度改善，比如光伏、電動(dòng)車等板塊走強(qiáng);二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯下的內(nèi)需價(jià)值品種修復(fù)，例如食品飲料、金融等板塊上漲。

        “兩種邏輯的背后是中美兩國之間的宏觀經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位。這也是為什么A股近期會(huì)走出獨(dú)立行情的重要原因。目前來看，周期錯(cuò)位的情況短期內(nèi)仍將持續(xù)，市場上升動(dòng)力猶存。后期仍需要關(guān)注全球金融市場波動(dòng)帶來的影響，如海外股指表現(xiàn)，美債收益率走向等;國內(nèi)方面，需要緊盯中下游開工端數(shù)據(jù)的變化，以及近期南方降雨天氣對基建領(lǐng)域的影響。”鑫元基金表示。

        對于“三年之約”的基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理則更需要對市場機(jī)會(huì)有足夠的中長期研判。

        “長期看股票是‘稱重機(jī)’，決定股票漲跌的長期因素是企業(yè)的盈利和對未來盈利的預(yù)期。對于成長板塊，還是維持樂觀觀點(diǎn)。由于基本面相對占優(yōu)，且未來增長的路徑清晰度比較高，所以還是更看好成長股的未來空間。短期看，市場波動(dòng)依然存在，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)分化，這不僅是成長和價(jià)值之間的結(jié)構(gòu)分化，成長風(fēng)格內(nèi)部也會(huì)出現(xiàn)比較大的分化，包括行業(yè)之間的分化，甚至同一個(gè)行業(yè)不同環(huán)節(jié)的分化。我的思路是沿著產(chǎn)業(yè)方向選細(xì)分行業(yè)。具體到行業(yè)上，重點(diǎn)關(guān)注光伏中下游(包括組件、分布式)、電動(dòng)車等領(lǐng)域。”鄭澄然表示。

《電鰻快報(bào)》