6月9日，廣弘控股發布一則公告稱與廣東新華發行集團簽署了《廣東廣弘控股股份有限公司與廣東新華發行集團股份有限公司之股份認購協議》，擬將所持有的教育書店100%股權作價10.48億元出資認購發行集團向公司增發的股份6495.65萬股。

        廣弘控股把自己的全資子公司整體打包出讓給了新華發行集團，換回新華發行集團17%的股份，以及三年內3億元的分紅承諾。

        關于這筆交易廣弘控股到底是賺了還是賠了?估值會漲還是跌?投資者們眾說風云，觀點各不相同。今日筆者想說的是，這筆交易的意義可能遠不止是廣弘控股和新華發行集團之間的商業行為!

        《電鰻財經》關注到，新華發行集團系與廣弘控股同一實際控制人的南方傳媒旗下子公司，最終兩家公司的實際控制人都是廣東省出版集團。wind數據庫中廣弘控股和新華發行集團的公司性質也都是“地方國有企業”。兩家公司實則師出同門，同屬廣東省國資委麾下!、

        作為地方國資委下屬的親兄弟，當它們進行股權層面的變動時，便不能只關注企業微觀層面的財務指標和經營行為。這筆交易背后，廣東省政府到底在規劃什么?

        產業鏈整合，解決同質化競爭

        國企改革三年行動主要強調的就是產業鏈的整合，力求解決資源分散、主業不突出以及在某個專業上同質化競爭的情況，進行大范圍、全方位、跨行業的改革重組，特別是專業化重組，使主業越來越明顯，產業清晰度也越來越高。

        2022年是三年行動的收官之年，這一筆交易也堪稱盤活資產、整合資源、解決同質化競爭，明晰主業的妙筆。

        首先，對于教育書店本身來說，教育書店在目前經營模式下利潤可觀，但是受制于圖書業務的區域限制，各省渠道相對獨立，發展已經觸到了天花板，很難有新的增長點，甚至面臨訂單和政策優惠可持續性帶來的風險。

        當教育書店劃歸新華發行集團名下，一方面解決了同業競爭帶來的成本，另一方面上下游合并可以占據更大的而市場份額，減少業務摩擦，優化銷售渠道。廣東省內的兩大教輔龍頭強強聯合，盤活了本來面臨增長壓力的教育書店，也給新華發行集團帶來諸多好處。

        然后再來看看廣弘控股這邊，本來是食品業和圖書出版各占半壁江山，冷鏈運輸和食品加工尚在發展中的格局。由于圖書出版業務和其他業務毫無協同作用，教育書店雖然盈利豐厚但是握在自己手中也就僅此而已了，還要專門分出資源去管理。

        賣出教育書店換回的不僅是新華發行集團的股份分紅，也是未來進一步增長的可能性。把手中不再有增長點的資產變成股權握在手中坐收分紅，也能明晰主業，騰出更多管理精力及資金預算去發展空間廣闊的大食品行業。

        從資源整合盤活的角度而言，可以說是雙贏的局面!而背后最大的贏家，便是廣東省國資委，通過左右手的騰挪，提升了資產的效率，創造出了更大的利潤空間。

        精準踩點，或受到廣東省政府大力扶持

        再看看近年來在農業生產上的一些政策，便發現，廣弘控股剝離圖書業務，可能背后還隱藏著廣東政府更長遠的計劃!

        廣東省一直在謀劃農業集約化和專業化。廣東省的農業農村“十四五”規劃中，提出了要進行農業龍頭培優，“支持農業龍頭企業強強聯合，同業整合、兼并重組，培育一批具有完整產業鏈、較強競爭力、較高知名度且年銷售收入10億元以上的標桿性領軍龍頭企業。”

        2022年3月廣東省還發布了“預制菜十條”，將把預制菜產業納入廣東省發展現代農業與食品戰略性支柱產業集群行動，進行重點扶持培育，與預制菜相關的倉儲冷鏈物流也作為重點發展對象。

        而且比起預制菜，冷鏈物流的確定性更高。不管是國家層面還是廣東省層面，畜牧養殖和冷鏈物流都是重點的發展對象。國家十四五規劃和2035遠景目標綱要中，都提出要加快發展冷鏈物流，完善骨干冷鏈物流基地設施建設。

        在廣東省畜牧業“十四五”規劃中，也細化提出了“推進園區化、產業化發展，建設種業、養殖、屠宰、加工、冷鏈配送配套發展的全產業鏈項目。”

        可以看得出，廣東省正在謀劃建立超大型養殖和后續加工、冷鏈物流一體化的龍頭企業。

        在此背景下下，再來看看廣弘控股目前的發展狀況。同時具備冷鏈、畜禽農牧養殖產業、肉制品加工及終端銷售業務板塊的廣弘控股，產業鏈布局較為完善。

        除此之外，廣弘控股在生豬和家禽的養殖上都有多年經驗，雖然目前的規模在全國來看還處于中小型養殖企業，但是在管理經驗和現代化建設上都已經相對成熟，又在華南地區有得天獨厚的冷鏈運輸基礎。

        這些優勢，加上本身國資委親兒子的身份，在此基礎上擴規模作為龍頭企業去培育顯然是不錯的選擇!

        那么第一步便是剝離與此無關的圖書出版業務，明晰主業，后續再進行專項扶持、資產注入。因此在廣弘控股聚焦養殖主業之后，省國資極有可能會盡最大努力的去支持。

        大力扶持，或迎來迅猛發展

        政府有形的手在市場調節中都起著極為重要的作用。若能夠獲得政府的全力支持，企業發展的空間和速度都會充滿想象力。京東方便是很好的例子，靠著政府給錢給資源迅速發展，打贏了液晶的世紀戰。京東方在短短十幾年內從一家瀕臨破產的電子管廠，到如今全球最大的液晶面板企業，政府的支持起了非常重要的作用。

        政府直接資金支持自不在話下，各地都給予了京東方財政支持。在京東方崛起的時期內，京東方從政府獲得的直接補助達84億元以上，政府購買京東方定向增發股票達176.75億元。

        (京東方2005-2012年受政府支持情況 數據來源：公司年報)

        除了直接給錢，還有極為重要的政府信用背書，2005年到2012年間政府擔保的貸款達152.79億元，讓京東方能夠化解資金鏈斷裂風險。

        政府的全力支持能夠給企業帶來極強的資源優勢，錢到位了，政策也到位了，那么企業的發展潛能便能夠迅速釋放。

        對于廣弘控股而言，此時正處在廣東省政府想要培育農業龍頭企業的關口，廣東省財政實力雄厚，一般公共預算收入高居全國首位，能給予的支持自然也是非常豐厚。

        根據廣東省“十四五”規劃和相關政策推測，廣弘控股未來可能能夠獲得支持包括但不限于直接的財政補貼、稅收優惠、貸款擔保、融資渠道的疏通、政府牽頭進行業務的合作、政策上的傾斜……

        除此之外，參照將教育書店納入新華發行集團旗下的操作，基于國企資源整合的大方向，很有可能廣東省國資未來也會在農業方面對廣弘控股進行資產注入或者股權的變更，讓大食品行業的產業鏈更完善，充分發揮其現有的產業優勢。

        總之，從這一筆交易出發，背后隱藏的很有可能是廣東省國資在進行資源的整合和盤活，廣弘控股在目前農業產業布局上具有極為契合政策方向的優勢，有可能在未來成為廣東省國資發力農業的重點培育對象。

《電鰻快報》