7月6日，杭州天銘科技股份有限公司(下稱“天銘科技”)將在北交所IPO(首次公開募股)上會。

        IPO日報發現，天銘科技的前五大客戶集中度較高，且力圖通過本次募投項目實現收入翻兩倍。

        保持較快增長

        天銘科技主要從事絞盤、電動踏板等汽車越野改裝件的設計、研發、生產和銷售。2019、2020、2021年(下稱“報告期”)，公司主營業務收入主要由絞盤、電動踏板和車載空壓機構成，上述產品收入合計分別為12057.13萬元、14305.02萬元和16384.37萬元，占主營業務收入的比例分別為86.01%、84.05%和86.42%。公司其他業務收入主要為廢品廢料銷售與維修服務收入。

        報告期內，公司營業收入分別為14039.78萬元、17058.67萬元和18983.48萬元，扣除非經常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別為1068.99萬元、2587.69萬元和3409.23萬元，保持較快增長。

        報告期內，天銘科技綜合毛利率分別為36.33%、34.61%和36.94%;同行可比公司毛利率平均數分別為25.33%、25.59%、21.43%，天銘科技毛利率在報告期內一直高于同行可比公司平均水平。

        天銘科技表示，汽車越野改裝件企業的核心競爭力在于越野改裝件的核心專利技術，較高的品牌知名度和影響力，先進的制造工藝和設備，完善高效的供應鏈系統，以及面向市場需求的新產品的研發創新能力等。

        公司對專利糾紛與知識產權保護高度重視，涉及的訴訟以及相應的費用支出也不少。

        資料顯示，天銘科技擁有146項國內專利權，其中發明專利23項、實用新型專利75項，外觀專利48項;33項國外專利權，其中發明專利32項。

        2018年-2020年及2021年1-9月，天銘科技向北京清亦華知識產權代理事務所(普通合伙)尚未支付的訴訟費用分別為356.76萬元、451.85萬元、308.24萬元和232.93萬元。

        而公司管理費用中的訴訟及和解費用為614.49萬元、393.48萬元、183.45萬元和120.57萬元，該費用主要系公司發生的美國專利訴訟費用。2017年10月美國LUND公司起訴天銘科技的可伸縮動力踏步裝置產品對其相關專利存在侵權的情況，最終天銘科技與美國LUND公司達成和解，于2021年4月收到了美國法院的撤銷訴訟民事判決書。另外，天眼查信息顯示，報告期內，天銘科技涉及的三起專利權權屬糾紛案件，公司均為原告且已撤訴結案。

        來源：天眼查

        本次募投項目計劃總投資為27919.64萬元，其中，擬用公開發行股票募集資金18960萬元，自籌資金8959.64萬元。其中天銘科技擬將募集資金16005.34萬元投入高端越野改裝部件生產項目、2954.66萬元投入研發中心建設項目。截至本招股說明書簽署日，本次發行募集資金投資項目“高端越野改裝部件生產項目”和“研發中心建設項目”尚未取得募投用地，尚未辦理環評手續。

        報告期內，天銘科技曾進行一次定向發行。2021年4月，公司定向發行股票1700000股，募集資金1105萬元。另外，公司2018年度和2021年1-9月分別派發現金股利318.9萬元和2183.35萬元。

        此次募投項目建成投產后，公司預計年營業收入將達到59750萬元(約為2021年營業收入的3倍)，凈利潤為6683.66萬元。達產后產能遠超過天銘科技目前銷量，且絞盤、空壓機預測價格高于報告期內銷售的平均水平。

        對此，北交所審核機構要求公司解釋說明資金置換和再次募集資金的合規性，對無法取得環評手續風險在招股書中進行重大風險提示。審核機構要求公司結合在手訂單、疫情、供應鏈緊張、我國軍事預算和裝備采購計劃等情況論證天銘科技募投項目預計可增加的年銷售收入和年利潤總額是是否具有合理性;說明若募投項目實施結果不及預期對公司營業成本和毛利率的影響并補充做重大風險提示。

        依賴前五大客戶

        2018年1月1日，香港天銘持有公司56.44%的股份，公司控股股東為香港天銘。2020年12月30日，公司實際控制人張松與由其控制的香港天銘簽訂《股權轉讓協議》，約定由張松受讓香港天銘持有的公司11621992股股份，占公司當時總股本的36.44%。后續于2021年4月完成相關股份過戶手續，公司第一大股東由香港天銘變更為杭州傳銘，公司控股股東由香港天銘變更為張松。本次股份轉讓為同一控制下的股份轉讓。報告期內，公司實際控制人為張松、艾鴻冰夫婦，控制權未發生變更。

        根據申報材料及問詢回復，報告期內，香港天銘不存在重大違法違規、不存在受到中國證監會行政處罰、不存在被立案調查或者被司法機關偵查尚未結案的情形，本次控股股東變更不存在故意規避上市條件的情形。

        翻閱天銘科技的申報材料，IPO日報發現公司存在客戶集中度較高的風險。

        報告期內，公司對前五大客戶的銷售收入合計占同期銷售收入的比例分別為70.59%、77.75%和70.03%，其中對第一大客戶TAP的銷售比例分別為38.13%、37.84%和26.18%，客戶集中度較高。

        天銘科技表示，近年來公司不斷加大市場開拓力度，與長城汽車、東風汽車等全球知名汽車生產制造商逐步建立了長期的合作關系，對單一客戶的依賴逐漸降低，但公司對前五大客戶的集中度仍然較高。如果主要客戶或大客戶未來生產經營發生重大不利變化，導致對公司產品需求下降減少采購訂單或指定其他供應商，可能對公司的業務發展和業績表現產生較大的不利影響。

        值得注意的是，青島天銘為實際控制人張松之弟張普控制企業(青島天銘包括青島天銘國際貿易有限公司、青島天銘工貿有限公司)，在2020年、2021年連續兩年進入前五大客戶名單，銷售金額分別為341.41萬元、359.36萬元，占當期銷售額比例分別為2%、1.89%。2021年度青島天銘國貿向天銘科技購買磨鏈器，該訂單正在履行。

        除此以外，根據申請材料，天銘科技的全資子公司包括拓客汽配、泰銘汽配、蔚銘貿易和曜銘科技，而其中實際開展業務經營的拓客汽配、泰銘汽配均處于虧損狀態。

《電鰻快報》