今年以來，在A股行情震蕩的大背景下，公募基金行業規模依舊實現增長，財富效應逐步顯現。

        從行業整體來看，今年以來，一方面，公募REITs、ESG主題基金等各類創新品種快速擴容，產品“上新”提速，公募基金服務實體經濟、匹配投資者理財需求的路徑和方式不斷豐富。另一方面，在公募基金規模破27萬億元，產品數量破萬只的同時，公募基金行業也暴露出一些弊端，行業“馬太效應”愈發凸顯，產品同質化現象明顯，“迷你基金”數量也在增多，不少公募基金產品面臨著“清盤”的結局。

        今年4月，證監會發布了《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，提出支持差異化發展，積極鼓勵產品及業務守正創新，著力打造行業良好發展生態。業內人士表示，當前公募基金行業進入高速發展的黃金時期，在公募基金產品發行門檻降低、大幅擴容的同時，“迷你基金”數量也在不斷增加。“迷你基金”常態化出清，將有助于推動行業健康高質量發展。

        多個創新產品年內首發受追捧

        今年以來，公募基金在產品創新方面勢頭迅猛。值得注意的是，在今年上半年權益市場震蕩的背景下，市場風險偏好降低，債券類基金發行速度較快。除了公募REITs產品持續擴容之外，多只同業存單基金發行規模超過百億元。同時，首批政金債ETF也已經發行，受到市場熱捧。另外，管理人合理讓利型基金也上報多只產品。

        多只新產品的首發也帶動了6月以來公募基金發行的回暖。Wind數據顯示，今年2月、4月和5月新基金發行數量在100只以下，成立規模不超過千億元，僅有6月成立規模超過2000億元。8月以來，新基金發行又有回暖趨勢，共有130只新基金，合計成立規模達到1686億元，相比7月的1269億元大幅增長，同時，這也是目前年內基金成立規模第二高的月份。

        今年8月，首批申報的政金債ETF產品中有多只完成募集。據了解，該產品主要跟蹤中債政策性金融債指數和中債國開行債券指數，期限上涵蓋范圍較廣，包括0-3年、0-5年、1-5年、7-10年和5年恒定久期產品等，滿足了投資者對于期限的不同需求。目前已經有多只產品完成募集宣告成立，包括華安中債1-5年國開行債券ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF、博時中債0-3年國開行債券ETF等。

        據業內人士介紹，目前上報中的產品涵蓋了長中短期品種，豐富了交易所場內較低風險產品序列，為投資者提供了更多的債券類工具型產品選擇。作為首批跨市場債券ETF，政金債ETF可以在場內以現金方式進行申購贖回，或者直接在二級市場進行交易，資金最快可以實現在贖回或者賣出的當天使用，為投資者提供了更加靈活便捷的投資方式。

        另外，今年7月，首批跟蹤中證上海環交所碳中和指數的中證環交所碳中和ETF集中開售，受到資金熱捧。7月15日，首批碳中和ETF的發行規模數據正式全部出爐。自6月末發布份額發售公告、7月4日正式開售以來，首批產品近期陸續公告成立，總募集規模達到164億元，總計有效認購戶數超33萬戶。

        另外，今年8月，多家基金公司正式上報合理讓利型基金。上海證券基金評價中心業務負責人劉亦千表示，讓利型基金產品符合公募基金行業發展趨勢。從長遠看，基金公司需打造投研核心競爭力，不斷優化基金經理的考核機制，著力提升基金經理主動管理能力，為投資者提供風格特征鮮明、長期業績穩健的高質量產品服務。

        “迷你基金”常態化出清速度加快

        一方面是公募基金產品數量破萬只，新產品的不斷涌現，另一方面則是不少基金淪為“迷你基金”，面臨著清盤的結局。近日，包括易方達、華寶基金等在內的多家公募基金公司發布公告，因旗下某只基金資產凈值連續低于5000萬元，根據合同約定對該只基金產品進行清算并終止基金合同。數據顯示，今年以來，清盤基金的數量已經超過百只，并且其中大多數為“迷你基金”。

        例如，8月22日，華寶基金旗下的華寶智慧產業混合發布清算報告。報告顯示，該產品此前由于基金資產凈值連續60個工作日低于5000萬元而觸發自動清盤條件，并自8月6日起進入清算期。華寶智慧產業混合近來的規模快速下降，2020年末、2021年末的資產凈值分別約為2.32億元、1.31億元，2022年一季度末、二季度末分別降至5580.19萬元、232.88萬元。

        對于“迷你基金”現象，上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛表示，這種現象一方面源于基金基數大幅提升。近幾年，國內基金行業快速發展，市場容量猛增，導致分布末端的“迷你基金”數量也大幅增加。另一方面是因為日益激烈的行業競爭業態。部分基金由于市場認知度低、業績競爭力不足等原因規模難以做大。此外，也和國內投資者越來越成熟有關，業績沒有亮點、競爭力不強的基金產品不再能僅靠營銷和渠道吸引客戶。

        恒越基金分析稱，產品創設時的跟風和產品同質化，是“迷你基金”增多的重要原因，加上部分產品的業績不達預期以及渠道一定程度上的“贖舊買新”，也導致“迷你基金”數量增多，另外，一些偏機構定制化的產品本身即是階段性產物，委托人的需求隨市場變化發生改變后，這些基金可能也隨之失去了生命力。一些產品代銷機構相對單一也會增加變“迷你基金”的可能。

        近期，多位公募基金人士表示，監管對“迷你基金”展開摸底調查，要求基金公司上報新基金時，提供一份公司旗下規模低于5000萬元以下的“迷你基金”情況說明，內容包括“迷你基金”的具體情況、詳細解決方案和解決時間節點。若是“迷你基金”持續營銷，需提供切實可行的具體措施。

        今年4月，證監會發布了《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，提出支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展，促進形成綜合性大型財富管理機構與特色化專業資產管理機構協同發展、良性競爭的行業生態。引導經營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現市場化退出，推動構建優勝劣汰、進退有序的行業生態。

        業內人士普遍表示，未來“迷你基金”清盤會變得常態化。當前公募基金行業進入高速發展的黃金時期，在公募基金產品發行門檻降低、大幅擴容的同時，“迷你基金”數量也在不斷增加。業內人士認為，“迷你基金”的加快出清有助于構建產品供給側優勝劣汰、進退有序的生態，推動行業健康高質量發展。

《電鰻快報》