????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/林妍

????????9月29日，河南皓澤電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“皓澤電子”)披露了發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)二輪問詢回復(fù)意見(2022年半年報(bào)補(bǔ)充稿)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)及凈利潤(rùn)再度出現(xiàn)下滑。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，皓澤電子IPO創(chuàng)業(yè)板成功過會(huì)，此次IPO招股書還存在很多疑點(diǎn)，尤其是可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力連獲四輪問詢。

????????對(duì)于本網(wǎng)發(fā)去的求證函，皓澤電子選擇性失明，至今未做任何回復(fù)。

????????踩雷中水致遠(yuǎn)影響多大

????????8月1日消息，因踩雷中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司(以下簡(jiǎn)稱中水致遠(yuǎn))，皓澤電子A股IPO審核被按下暫停鍵。據(jù)了解到，皓澤電子聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)——中水致遠(yuǎn)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條的相關(guān)規(guī)定，深交所中止了皓澤電子上市審核。

????????8月12日，因中水致遠(yuǎn)已出具復(fù)核報(bào)告，深交所恢復(fù)了皓澤電子發(fā)行上市審核。后續(xù)進(jìn)展及影響，本網(wǎng)將繼續(xù)關(guān)注。

????????中水致遠(yuǎn)官網(wǎng)顯示，該公司是由中水資產(chǎn)評(píng)估有限公司與安徽致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司合并而成，從事各類單項(xiàng)資產(chǎn)、企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估、市場(chǎng)所需要的其他資產(chǎn)評(píng)估、價(jià)值咨詢或者項(xiàng)目評(píng)估等。該公司實(shí)控人為肖力，直接持股34.68%。

????????早在6月10日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第32次審議會(huì)議結(jié)果顯示，皓澤電子(首發(fā))符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。此次踩雷中水致遠(yuǎn)，根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)定，“中止”企業(yè)可以等待相關(guān)中介機(jī)構(gòu)接受調(diào)查并消除相關(guān)情形或更換中介機(jī)構(gòu)，繼而恢復(fù)發(fā)行上市審核或者發(fā)行注冊(cè)程序。

????????“控股股東”披露存疑

????????皓澤電子控股股東、實(shí)際控制人為林聰，劉富泉、李斐、彭坤、韓強(qiáng)、皓和電子、皓瀚電子為其一致行動(dòng)人。然而，創(chuàng)業(yè)板上市委對(duì)其“控股股東”的披露存疑。

????????據(jù)披露，林聰直接持有公司16.27%的股份，并通過皓和電子間接控制公司11.07%的股份;劉富泉直接持有公司4.61%的股份，并通過皓瀚電子間接控制公司1.28%的股份;李斐持有公司2.16%的股份;彭坤持有公司 1.44%的股份;韓強(qiáng)持有公司1.09%的股份，五人合計(jì)控制公司37.91%的股份。

????????另外，李立、前海系基金、小米基金、深創(chuàng)投、歡太科技等都持有較大比例股份。2020年11月，發(fā)行人股東李立與前海系基金出具了《關(guān)于不謀求公司實(shí)際控制權(quán)的承諾函》。皓澤電子6月10日在創(chuàng)業(yè)板上市審核會(huì)議中被問詢4方面問題，其中，創(chuàng)業(yè)板上市委要求公司說明將直接持有公司16.27%的股份的大股東林聰披露為公司“控股股東”是否準(zhǔn)確;公司股權(quán)相對(duì)分散，是否屬于無實(shí)際控制人情形，以及依據(jù)《關(guān)于不謀求公司實(shí)際控制權(quán)的承諾函》與一致行動(dòng)協(xié)議將林聰披露為實(shí)際控制人是否合理。

????????此外，創(chuàng)業(yè)板上市委還要求公司說明主要終端客戶入股是否有違一般商業(yè)原則，是否形成對(duì) OPPO、小米的重大依賴，并對(duì)公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立性構(gòu)成重大不利影響;此外，要求公司說明上半年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的合理性。

????????業(yè)績(jī)持續(xù)能力連遭質(zhì)疑

????????皓澤電子2021年以來業(yè)績(jī)不斷下滑，此次沖刺IPO之旅中，皓澤電子的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力連遭監(jiān)管四輪問詢，這在擬IPO企業(yè)中極為少見。

????????2019年至2021年，皓澤電子的營(yíng)業(yè)收入分別為3.79億元、5.10億元和5.11億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為0.51億元、0.82億元和0.70億元，其中2021年歸母凈利潤(rùn)同比下滑了15.03%。2022年一季度這種下滑開始變得更加明顯——其2022年一季度未經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入、扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1.23億元、0.12億元，分別同比下滑了13.93%、59.24%。超5成的凈利潤(rùn)下滑無疑在給皓澤電子的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力打上問號(hào)。

????????據(jù) 9月29日，披露的發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)二輪問詢回復(fù)意見(2022年半年報(bào)補(bǔ)充稿)，皓澤電子主營(yíng)業(yè)務(wù)及凈利潤(rùn)再度出現(xiàn)下滑。2022年1-6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為25004.24萬(wàn)元，較去年同期下降

????????1.46%;公司歸母凈利潤(rùn)為3251.70萬(wàn)元，較去年同期下降 3.40%，主要原因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降1.46%的同時(shí)，毛利率下降2.90個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致毛利同比減少160.08萬(wàn)元，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用合計(jì)增加414.61萬(wàn)元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為26.83%，較去年同期下降2.90個(gè)百分點(diǎn)。

????????2022年以來，作為主要終端客戶的小米等手機(jī)廠商的出貨量大減，顯然是皓澤電子業(yè)績(jī)更加不利的因素。電子消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)蕭條、疊加對(duì)股東的收入依賴性問題，似乎仍然對(duì)皓澤電子的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力形成持續(xù)考驗(yàn)。

????????招股書還顯示，2020年和2021年，皓澤電子分別有6批次、17批次的訂單遭下游客戶取消及變更，合計(jì)金額分別為250.59萬(wàn)元、493.65萬(wàn)元。無論OPPO還是小米，都不對(duì)皓澤電子存在依賴，為保障供應(yīng)鏈安全，甚至有多個(gè)同類國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商。換言之，皓澤電子的產(chǎn)品隨時(shí)都能被替代。其中，2021年，OPPO就基于保障其馬達(dá)供應(yīng)鏈安全、穩(wěn)定，降低了對(duì)皓澤電子馬達(dá)產(chǎn)品采購(gòu)數(shù)量和比例。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道皓澤電子IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》