近日，國內特色工藝晶圓代工廠商華虹半導體有限公司(下稱“華虹半導體”)科創板IPO獲得上交所受理，擬募資180億元，近70%募投資金用于12英寸生產線擴產。

        《科創板日報》記者注意到，12英寸產線的建設和釋放成為主要業績驅動力，營收占比提升至44%。且子公司在2022年6月末獲得了國家集成電路產業基金的戰略投資，未來將繼續加碼12英寸產線。

        但隨著半導體行業景氣度下行及消費需求減弱，公司業績增速已放緩，且部分工藝平臺營收亦有所分化。而粵芯半導體、中芯集成等同行廠商陸續宣布融資擴產，手握百億現金的華虹半導體此時加入“戰局”，未來產能是否過剩及高折舊成為市場擔憂的問題。

        晶圓價格2022Q1大幅上漲

        華虹半導體主營晶圓代工業務，專注于特色工藝平臺的研發和升級，主要提供功率器件、嵌入式非易失性存儲器、模擬與電源管理、邏輯與射頻、獨立式非易失性存儲器等工藝的晶圓代工及配套服務。

        公司目前共有三座8英寸晶圓廠和一座12英寸晶圓廠，制程節點覆蓋1微米至55納米各節點。其中，華虹半導體12英寸生產線2019年開始建成投片，成為近年來業績的重要驅動力。截至2022年3月末，公司12英寸產品營收占比已從2020年末的6.57%提升至44.06%。

        從下游終端應用分布來看，消費電子領域一直是華虹半導體的主陣地。截至2022年3月末，消費電子、工業級汽車、通訊產品、計算機等領域的營收占比分別為66.44%、17.86%、12.25%、3.46%。

        對于今年以來消費市場需求疲軟的影響問題，華虹半導體高管在業績說明會上表示：“消費市場需求的下降幅度還在可控范圍之內，公司產品及業務結構多元化，目前依然可以維持100%的產能利用率。”

        《科創板日報》記者注意到，受益于12英寸產能釋放及市場需求旺盛，華虹半導體2021年來業績增長迅速。但是，隨著半導體行業景氣度下行及消費需求減弱，公司業績增速已放緩，且部分工藝平臺營收亦有所分化。

        財務數據顯示，2022年第二季度華虹半導體實現營收42.3億元，同比增長75.07%，環比微漲2.92%。凈利潤5.63億元，同比增長90.4%，環比下降18.47%，為近五個季度首次下降;分業務看，嵌入式非易失存儲器和獨立非易失存儲器均保持環比20%左右增長，功率分立器件環比微漲4%，而模擬與電源管理芯片環比下降6%、邏輯與射頻下降19%。

        不過，在供需緊張狀況大幅緩解的情況下，華虹半導體晶圓代工價格仍然保持上漲趨勢，而公司毛利率卻落后中芯國際、華潤微等國內同行廠商。數據顯示，公司2022年一季度晶圓平均銷售單價為3457.29元/片，較2021年的均價上漲14.2%。而在供需狀況頗為緊張、同行廠商多次漲價的2021年，公司年度均價僅較2020年上漲3.7%。

        激勵機制仍是短板

        華虹半導體于2014年10月15日率先在香港聯交所主板掛牌上市，時隔8年后以紅籌企業的身份宣布擬科創板IPO。公司此次IPO擬募資180億元，分別用于華虹制造(無錫)項目、8英寸廠優化升級項目、特色工藝技術創新研發項目及補充流動資金。

        其中，公司華虹制造(無錫)項目主要是擴建12英寸生產線，預計投產后產能為8.3萬片。截至2022年3月末，公司合計產能32.4萬片/月(按照約當8 英寸統計)，近三年的產能擴充主要為12英寸生產線。

        華虹半導體相關高管曾對外表示，公司下半年的訂單已被預訂滿了，但產能還是非常緊張，產能利用率保持滿載。無錫12英寸廠部分設備已置備，預計12寸產能明年將擴到9.5萬片/月。

        值得關注的是，在本次募投項目規劃前夕，華虹半導體不僅手握百億貨幣資金，而且6月末曾獲得國家集成電路產業基金的戰略投資，華虹12英寸廠注冊資金將增加約7.6億美元至約25.37億美元。

        此外，自2021年以來粵芯半導體、積塔半導體等晶圓代工廠同行先后宣布融資擴產，未來產能供應過剩及高折舊亦成為市場擔憂的重點問題。截至發稿日，晶合集成已完成科創板IPO注冊，擬募資95億元;中芯集成已完成科創板IPO首輪問詢回復，擬募資125億元。

        一位半導體行業資深投資人士向《科創板日報》記者表示：“雖然180億并不是一個小數目，但公司若能成功在A股IPO上市，其在特色工藝技術領域的大手筆投入后，會力助其加速發展，同時優化原有的8英寸老廠和新建無錫12英寸晶圓廠的產能，能夠擴大功率半導體領域的占有率。”

        截至招股書披露日，華虹國際、聯和國際、鑫芯香港以及其他港股股東分別持股26.71%、14.52%、13.73%、45.03%。華虹國際為公司控股股東，華虹集團為公司實際控制人，最終控制人為上海市國資委。

        作為國企，盡管公司發展歷程上受到了多方支持，但激勵機制仍然是塊短板。《科創板日報》記者注意到，公司目前尚未有相關員工持股平臺，港股上市至今僅發布了兩期股權激勵計劃。截至2022年3月末，高管團隊中僅王鼎、孔蔚然、倪立華三位副總裁有持股，但均不足0.003%。

        《科創板日報》記者就相關問題與華虹半導體方面取得聯系，但截至發稿日，尚未收到采訪回復。

《電鰻快報》