近日，安徽久易農業股份有限公司(以下簡稱“久易股份”)回復深交所第一輪問詢。今年6月，久易股份向深交所遞交招股書，擬在創業板上市，保薦機構為國元證券。

        近年來我國農藥行業快速發展，多家農藥企業開啟追逐資本市場的上市之路。作為國內較早取得玉米田除草劑產品登記的企業，久易股份報告期內研發能力稍顯不足，公司15項發明專利中有6項為受讓取得，還有1項為共有專利。

        此外，招股書募投項目與環評文件的多項數據披露不一致，投資總額差額高達3.44億元，信披質量真實性存疑。

        研發能力稍顯遜色

        久易股份成立于2001年2月，主營農藥原藥及制劑的研發、生產和銷售。

        財務數據方面，2019-2021年及2022年上半年(以下簡稱“報告期”)，久易股份實現的營業收入分別為5.29億元、6.66億元、9.28億元和8.95億元，歸母凈利潤分別為2673.06萬元、3873.23萬元、7616.84萬元和1.53億元，公司收入和凈利潤穩步增長。

        細分產品來看，久易股份主要產品為丙硫菌唑、環磺酮、煙嘧磺隆和苯磺隆的原藥及制劑產品。其中，2019-2021年，公司丙硫菌唑產品分別實現銷售收入8982.58萬元、1.99億元和3.92億元，復合增長率達到108.85%，是公司的主導產品之一。

        招股書披露，2019年1月30日，久易股份取得丙硫菌唑原藥及制劑在國內的首批登記。國內市場上，目前還有海利爾、河北興柏、泰禾股份等10余家企業取得丙硫菌唑原藥國內登記，海利爾和中南化工取得丙硫菌唑相關制劑的國內登記，久易股份的丙硫菌唑產品未來或將面臨較為激烈的市場競爭。

        值得注意的是，身處技術密集型行業，報告期內久易股份研發費用率明顯低于行業均值，分別為3.06%、4.13%、3.10%和2.19%，或將影響到公司的市場競爭力和盈利能力。

        來源：久易股份招股書

        從研發成果來看，久易股份的研發能力稍顯不足。截至2022年8月31日，久易股份及子公司共取得專利29項，其中發明專利15項，實用新型專利10項，外觀設計專利4項。

        值得注意的是，15項發明專利中有6項為受讓取得，其中5項從安徽農業大學購得，購買時間集中在2020年和2021年，剩余1項于2017年從上海艷紫化工科技有限公司購得，6項受讓取得專利共計花費173.6萬元。此外，久易股份還有兩2項專利系共有專利，其中1項為發明專利。

        對此，久易股份的自主研發能力及創業板定位成為深交所首輪問詢的重點。

        募投項目與環評數據“打架”

        此次IPO，久易股份擬募集資金9.38億元全部用于5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目(以下簡稱：原藥合成項目)。

        招股書顯示，該原藥合成項目總投資為9.38億元，其中建設投資為8.94億元、建設期借款利息及其他融資費為583.26萬元、鋪底流動資金為3892.96萬元，以及項目環?？偼顿Y約4175萬元。

        項目建成后將形成5000噸/年的丙硫菌唑原藥生產能力，建設期為24個月，分四年達產，預計達產后年均實現銷售收入22.96億元，年利潤總額為5.37億元，項目內部收益率(稅后)達到33.71%，投資回收期(稅后，含建設期)為5.19年。

        值得注意的是，招股書中披露的多項數據卻與環評文件披露不一致。

        合肥生態環境局官網公布的該原藥合成項目環評文件征求意見稿(2021年11月發布)及環評審批意見函(2022年2月25日審批)均顯示，建成后實現5000噸/年產能的原藥合成項目總投資額為12.83億元，較招股書多出了3.44億元。

        此外，在建設投資、建設期利息及稅后投資回收期等方面也存在數據差異。

        原藥合成項目的環評文件顯示，該項目建設投資為10.7億元，建設期利息為3792.66萬元，流動資金為1.75億元，年均銷售收入為24.84億元，全投資財務內部收益率為35.76%，稅后投資回收期為4.48年。

        來源：合肥生態環境局官網

        對于久易股份的上市進程，中國網財經記者將持續關注。

《電鰻快報》