3月27日，深交所官網(wǎng)顯示，孚諾醫(yī)藥、芯德科技、愛得科技3家公司創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”，3家公司均系發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)撤回首發(fā)上市申請(qǐng)。

        愛得科技對(duì)首輪問詢未做回復(fù)，孚諾醫(yī)藥與芯德科技都在回復(fù)了首輪問詢后再遭二輪問詢，然而直至撤單前再無回應(yīng)。經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，孚諾醫(yī)藥存在重度依賴單一產(chǎn)品、重營(yíng)銷輕研發(fā)等疑點(diǎn)，芯德科技則存在前后信息披露不一致、披露內(nèi)容真實(shí)性存疑等問題。

        2022年12月30日，深交所出臺(tái)了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》，將創(chuàng)業(yè)板定位的有關(guān)要求明確為具體、直觀的判斷標(biāo)準(zhǔn)，這意味著正在排隊(duì)的企業(yè)將被重新審視，從而在源頭上篩選出更加優(yōu)秀的企業(yè)上市。

        僅靠一劑藥膏“闖天下”?

        孚諾醫(yī)藥的前身設(shè)立于2002年12月，2008年受讓“孚諾”商標(biāo)，2018年股改時(shí)更名為孚諾醫(yī)藥。自成立以來，孚諾醫(yī)藥專注于皮膚外用化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司成長(zhǎng)發(fā)展的這些年里，僅靠一款主打產(chǎn)品即復(fù)方多粘菌素B軟膏“行走天下”。

        招股書顯示，孚諾醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來自不同規(guī)格復(fù)方多粘菌素B軟膏的銷售。2019年至2021年及2022年上半年月，復(fù)方多粘菌素B軟膏貢獻(xiàn)的營(yíng)收占到當(dāng)期主營(yíng)收入比例的100%。

        同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，孚諾醫(yī)藥10g規(guī)格的復(fù)方多粘菌素B軟膏的單位成本不斷上漲，導(dǎo)致公司主營(yíng)的毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

        復(fù)方多粘菌素B軟膏雖為孚諾醫(yī)藥的拳頭產(chǎn)品，招股書顯示，2019年至2021年該產(chǎn)品市場(chǎng)銷售額穩(wěn)居第二。但是，讓人不能忽視的是，其市占率從21.13%降至18.91%是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。同時(shí)，市面上還存在莫匹羅星軟膏、夫西地酸乳膏等多款競(jìng)品。

        此外，復(fù)方多粘菌素B軟膏存在一致性評(píng)價(jià)問題。問詢函顯示，由于原研藥物無法追溯，尚無確定可開展一致性評(píng)價(jià)的參比制劑，故而暫時(shí)無法推進(jìn)仿制藥一致性評(píng)價(jià)工作。若未來參比制劑確定，孚諾醫(yī)藥的復(fù)方多粘菌素B軟膏必然要進(jìn)行一致性評(píng)價(jià)，從而存在無法通過一致性評(píng)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

        過度依賴某一種單品并不是一件好事。因此，交易所從公司營(yíng)收、毛利率、單一產(chǎn)品依賴、可比公司及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面進(jìn)行了詳細(xì)問詢，讓孚諾醫(yī)藥闡述清楚降低單一產(chǎn)品依賴采取的具體措施、市場(chǎng)份額是否存在進(jìn)一步被搶占風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否為獨(dú)家優(yōu)勢(shì)以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性這些關(guān)鍵問題。

        記者還發(fā)現(xiàn)，孚諾醫(yī)藥作為一家醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)公司，重營(yíng)銷而非研發(fā)，其銷售費(fèi)用率在報(bào)告期內(nèi)高于任何一家可比公司銷售費(fèi)率。報(bào)告期內(nèi)，孚諾醫(yī)藥推廣服務(wù)費(fèi)分別為1.37億元、1.29億元、1.45億元和6212.14萬(wàn)元，占銷售費(fèi)用的比例均在90%以上，占營(yíng)收比例分別為54.07%、50.23%、49.59%和49.24%，費(fèi)用合計(jì)4.73億元，為研發(fā)費(fèi)用合計(jì)的10.32倍。而孚諾醫(yī)藥2019年至2021年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率為21.03%，2020年至2022年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率為16.04%，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)且低于前述暫行規(guī)定的要求。

        招股書多處內(nèi)容與新三板信息披露不符

        芯德科技是一家從事光通信網(wǎng)絡(luò)接入系統(tǒng)和終端設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，專注于光通信網(wǎng)絡(luò)接入領(lǐng)域綜合應(yīng)用解決方案的研究和開發(fā)。2017年9月至2019年3月，芯德科技曾在新三板掛牌。

        招股書顯示，陳春明、饒東盛、蔣曉敏為芯德科技實(shí)際控制人，西普毅為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人，于2016年12月、2020年11 月分別簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》。具體來看，陳春明持有公司29.82%的股份，系公司第一大股東;饒東盛持有公司8.98%的股份;蔣曉敏持有公司8.37%的股份;西普毅持有公司16.15%股份，為持股平臺(tái)，上述主體合計(jì)持有公司63.32%的股份。

        在公司實(shí)控人認(rèn)定方面，芯德科技招股書披露與新三板掛牌期間信息披露并不一致。新三板掛牌期間，芯德科技披露“陳春明、饒東盛、蔣曉敏及西普毅均為公司的實(shí)際控制人”。

        值得注意的是，芯德科技實(shí)際控制人未持有西普毅股權(quán)。芯德科技總工程師何鋒持有西普毅27.52%，為西普毅第一大股東。

        因此，深交所在首輪問詢函中要求芯德科技說明實(shí)際控制人未持有西普毅股權(quán)，而將西普毅認(rèn)定為實(shí)際控制人一致行動(dòng)人的原因，西普毅股東中是否存在代發(fā)行人實(shí)際控制人持有西普毅股份的情況。

        在供應(yīng)商方面，報(bào)告期內(nèi)，芯德科技新增供應(yīng)商好年華科技有限公司，芯德科技向其采購(gòu)額占采購(gòu)總額的比例分別為5.88%、20.66%、20.54%。芯德科技主要通過其采購(gòu)Realtek芯片。好年華科技有限公司成立于2017年。報(bào)告期內(nèi)，芯德科技前五大供應(yīng)商中除中科鼎盛外，其余供應(yīng)商均與2015年至2016年不同。

        據(jù)此，深交所要求芯德科技綜合上述情況分析說明主要客戶、主要供應(yīng)商均發(fā)生較大變化的原因。

《電鰻快報(bào)》