????????近日，向港交所遞交招股書不久的太美科技被證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充材料。太美科技需補(bǔ)充說明五方面問題，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓、用戶信息保護(hù)、此前申請(qǐng)A股IPO相關(guān)情況等。

????????股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格差異大

????????資料顯示，太美科技成立于2013年，主要為生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈提供相關(guān)軟件及數(shù)字化服務(wù)。趙璐是公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，直接持有公司17.29%的股份。

????????招股書顯示，趙璐與投資人李申嘉的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中所支付的交易對(duì)價(jià)差距較大。2021年9月，李申嘉與趙璐訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的60萬股股份轉(zhuǎn)讓給趙璐，交易對(duì)價(jià)為900萬元，占公司股本的0.11%;2023年9月，李申嘉再度將其持有的26.9萬股股份作價(jià)201.75萬元轉(zhuǎn)讓給趙璐，上述股份在公司股本中的占比為0.05%。

????????以此計(jì)算，在第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，太美科技每股股份的價(jià)格約為15元，而在第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中每股股份的價(jià)格則降至7.5元。

????????針對(duì)以上差別，證監(jiān)會(huì)要求太美科技補(bǔ)充說明：公司股東2023年9月股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格與前次相比差異較大的原因及合理性。

????????可持續(xù)盈利能力曾被上交所質(zhì)疑

????????此外，證監(jiān)會(huì)還要求太美科技補(bǔ)充說明，曾經(jīng)申請(qǐng)A股上市的相關(guān)情況以及是否存在對(duì)太美科技此次發(fā)行上市產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)。

????????2021年12月，太美科技申報(bào)科創(chuàng)板IPO，彼時(shí)上交所對(duì)其進(jìn)行了三輪問詢。2023年3月15日，上交所上市審核委員會(huì)以太美科技不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求為由未予批準(zhǔn)過會(huì)。

????????在上交所對(duì)太美科技的問詢中，盈利可持續(xù)性等問題被重點(diǎn)關(guān)注。招股書顯示，2018-2022年及2023年1-9月，太美科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為0.60億元、1.87億元、3.03億元、4.66億元、5.49億元和4.10億元;凈虧損分別為1.83億元、3.89億元、5.24億元、4.80億元、4.23億元和2.69億元。不到6年間，太美科技累計(jì)虧損超22億元。

????????與此同時(shí)，太美科技毛利率出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。2019年，太美科技毛利率一度達(dá)到47.44%，但2023年前三季度這個(gè)數(shù)據(jù)下滑至30.2%。

????????針對(duì)何時(shí)扭虧，太美科技在2022年6月首輪問詢回復(fù)函中稱，預(yù)期時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2025年。不過，2023年3月太美科技對(duì)首輪問詢回復(fù)函進(jìn)行修正，其中提到，若公司收入規(guī)模增長(zhǎng)至15億元以上、毛利率維持在40%以上、期間費(fèi)用率降至40%以下時(shí)，將能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈。

????????除了上述提到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、此前A股上市等情況，證監(jiān)會(huì)還要求太美科技補(bǔ)充說明此次申請(qǐng)“全流通”股東所持股份是否存在被質(zhì)押、凍結(jié)等情形;公司開發(fā)、運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站、APP、小程序等產(chǎn)品情況，收集和存儲(chǔ)用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的安排或措施;發(fā)行上市前后是否持續(xù)符合外資準(zhǔn)入相關(guān)規(guī)定要求。

????????官微披露的融資數(shù)據(jù)或涉嫌夸大

????????缺乏內(nèi)生現(xiàn)金流的太美科技，公司業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)融資頗有依賴。招股書顯示，2016-2020年，太美科技先后獲得了8輪融資，其中不乏騰訊、高瓴創(chuàng)投、軟銀中國(guó)、云峰基金等明星投資機(jī)構(gòu)。

????????根據(jù)招股書，太美科技“A輪及B輪”、C輪、D輪、“E輪及E+輪”、F輪分別融資0.5億元、1億元、3億元、6.23億元和10.7億元，共計(jì)21.43億元。

????????不過，太美科技微信公眾號(hào)披露的融資數(shù)據(jù)與上述融資數(shù)據(jù)存在矛盾。以F輪融資為例，太美科技在2020年9月宣稱，公司正式完成總額超過12億元的新一輪融資，而招股書顯示的實(shí)際融資額僅10.7億元。

????????來源：太美科技微信公眾號(hào)

????????另?yè)?jù)多家媒體報(bào)道，2019年，太美科技宣布完成E輪及E+輪融資，共計(jì)15億元，這與招股書顯示的實(shí)際融資額6.23億元也存在較大差距。上述融資數(shù)據(jù)為何出現(xiàn)“打架”的情況?有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑太美科技涉嫌夸大融資規(guī)模。

????????此外，太美科技還遭遇了投資人提前退出。2019年7月，老虎基金通過增資4900萬美元成為太美科技的股東之一，持股比例為9.82%;2020年4月，老虎基金與投資人林芝騰訊、蘇州湃益簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其持有的太美科技股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊與蘇州湃益，后者均屬騰訊系。至此，老虎基金正式清倉(cāng)。

????????來源：太美科技招股書

????????老虎基金提前退出的原因，業(yè)內(nèi)普遍猜測(cè)可能是對(duì)行業(yè)前景不看好。靖亞資本創(chuàng)始合伙人何沛曾表示，在沒有新融資的情況下，SaaS企業(yè)首先要考慮的是“活下去”。在資本市場(chǎng)上，有著“中國(guó)HR SaaS第一股”之稱的北森控股2023年4月13日登陸港交所，但上市以來一直處于破發(fā)狀態(tài)。

????????關(guān)于太美科技的上市進(jìn)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)保持關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》