3月8日，ST花王發(fā)布公告，實(shí)控人肖國(guó)強(qiáng)因?yàn)閮?nèi)幕交易被處罰，沒(méi)收違法所得約879萬(wàn)元，并處以約2637萬(wàn)元的罰款，共計(jì)罰沒(méi)約3516萬(wàn)元。

        梳理信息可知，ST花王實(shí)控人肖國(guó)強(qiáng)時(shí)任公司董事長(zhǎng)，在知悉“高送轉(zhuǎn)”的內(nèi)幕信息時(shí)，利用他人賬戶買賣公司股票獲利，而交易的資金來(lái)源則是肖國(guó)強(qiáng)向鎮(zhèn)江市京口區(qū)新民洲港口產(chǎn)業(yè)園區(qū)文廣農(nóng)民資金互助合作社的借款。

        接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位行業(yè)人士認(rèn)為，內(nèi)幕交易行為如果給投資者造成損失，應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任，而上市公司也可以從多個(gè)層面完善內(nèi)部控制，以防止關(guān)鍵少數(shù)的違法違規(guī)行為。

        借用他人賬戶交易

        根據(jù)證監(jiān)會(huì)查證的信息可知，2016年12月初，ST花王時(shí)任董事長(zhǎng)肖國(guó)強(qiáng)打算將“高送轉(zhuǎn)”事項(xiàng)提上工作日程。肖國(guó)強(qiáng)和董秘商量后，安排董秘向券商咨詢相關(guān)事項(xiàng)，最終形成相關(guān)送轉(zhuǎn)方案。

        2017年2月17日，肖國(guó)強(qiáng)安排人員以大股東花王集團(tuán)的名義向ST花王董事會(huì)提交了承諾函，提議向全體股東每10股派0.6元，同時(shí)以資本公積轉(zhuǎn)增股本方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增股本15股。

        2017年2月20日，ST花王臨時(shí)停牌。當(dāng)天，花王集團(tuán)將現(xiàn)金分紅從每10股派0.6元修改為每10股派1.45元并重新提交了承諾函。隨后，ST花王發(fā)布了“高送轉(zhuǎn)”的相關(guān)公告。送轉(zhuǎn)的相關(guān)信息屬于內(nèi)幕信息。該信息形成時(shí)間不晚于2016年12月6日下午4點(diǎn)，公開(kāi)時(shí)間為2017年2月22日，肖國(guó)強(qiáng)為內(nèi)幕信息知情人。但是，肖國(guó)強(qiáng)卻借用他人賬戶進(jìn)行了內(nèi)幕交易。

        對(duì)此，上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，根據(jù)《證券法》第五十三條規(guī)定，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。根據(jù)該條款，投資者在內(nèi)幕交易區(qū)間內(nèi)發(fā)生反向交易且產(chǎn)生損失時(shí)，可以要求內(nèi)幕交易行為人承擔(dān)賠償責(zé)任。

        王智斌解釋，司法實(shí)踐中，因果關(guān)系的認(rèn)定等諸多專業(yè)問(wèn)題還需要進(jìn)一步的細(xì)則規(guī)定，投資者訴訟存在一定的難度。不過(guò)，在內(nèi)幕交易民事訴訟領(lǐng)域也并非沒(méi)有勝訴案例，此前有代理過(guò)的內(nèi)幕交易案，最終法院判定違法方需要為其內(nèi)幕交易行為向投資者承擔(dān)民事賠償責(zé)任。投資者在遭遇內(nèi)部人內(nèi)幕交易時(shí)，可以嘗試通過(guò)民事訴訟的方式要求行為人賠償損失。

        規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”行為

        基于肖國(guó)強(qiáng)違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，最終決定沒(méi)收違法所得約879萬(wàn)元，并處以約2637萬(wàn)元的罰款。ST花王稱，上述處罰決定僅涉及肖國(guó)強(qiáng)個(gè)人，不會(huì)對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

        從ST花王的案件來(lái)看，此次被處罰的肖國(guó)強(qiáng)時(shí)任ST花王董事長(zhǎng)，是內(nèi)幕信息中的“關(guān)鍵少數(shù)”，對(duì)于“關(guān)鍵少數(shù)”行為的規(guī)范，王智斌解釋，監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管有示范效應(yīng)，對(duì)證券從業(yè)人員可以起到“以儆效尤”的作用。

        北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，現(xiàn)行法律法規(guī)已經(jīng)加大了對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的處罰力度。從過(guò)去最高5倍提高到了10倍的罰款。監(jiān)管部門有案必查、依法處罰，就能起到震懾作用。

        此外，上市公司也可以從多個(gè)角度著手，規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”的行為。浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上市公司可以從四個(gè)方面防范“關(guān)鍵少數(shù)”出現(xiàn)內(nèi)幕交易：“完善的內(nèi)控，相互牽制的審批流程;分散控制權(quán)，，無(wú)實(shí)控人的上市公司在這方面問(wèn)題較少，管理層的權(quán)力適度擴(kuò)大，不過(guò)需要有一套監(jiān)督和激勵(lì)職業(yè)經(jīng)理人的制度;健全獨(dú)立董事制度;壯大監(jiān)事會(huì)權(quán)限，履行內(nèi)部審計(jì)職責(zé)。”

《電鰻快報(bào)》