2019年蘇州龍杰(603332)登陸上交所。資料顯示，公司一直專(zhuān)注于差別化滌綸長(zhǎng)絲、PTT纖維等差別化、新型聚酯纖維長(zhǎng)絲的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。自上市以來(lái)，公司不論是股價(jià)表現(xiàn)還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)都難以令投資者滿(mǎn)意。

　　業(yè)績(jī)暴漲暴跌

　　蘇州龍杰上市以來(lái)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，這讓投資者深感疑慮。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在蘇州龍杰上市的5年里，公司的營(yíng)收有3個(gè)年份出現(xiàn)下滑，扣非凈利則有兩年出現(xiàn)暴跌，分別是2020年同比暴跌近94%，2022年同比暴跌近529%。

　　對(duì)比來(lái)看，蘇州龍杰上市后業(yè)績(jī)不進(jìn)反退：營(yíng)收從2018年的17.43億元下降至2023年的15.99億元；凈利從2018年的1.54億元下降至2023年的0.14億元。值得一提的是，公司去年的0.14億元凈利，大部分是理財(cái)收益。蘇州龍杰去年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年公司獲得非經(jīng)營(yíng)性收益預(yù)計(jì)為1250萬(wàn)元左右，主要為理財(cái)產(chǎn)品收益。

　　今年一季度蘇州龍杰業(yè)績(jī)有所回暖，公司表示主要系本期產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)及價(jià)差擴(kuò)大，盈利能力提升所致。不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，蘇州龍杰所處的化纖行業(yè)巨頭林立，未來(lái)盈利能力能否繼續(xù)保持還需進(jìn)一步觀(guān)察。根據(jù)公司招股書(shū)，蘇州龍杰同行業(yè)公司包括新鳳鳴、桐昆股份、恒力股份、海利得、尤夫股份及古纖道，其中新鳳鳴、桐昆股份、恒力股份、海利得、尤夫股份等A股公司市值均遠(yuǎn)超蘇州龍杰。根據(jù)中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年，桐昆集團(tuán)、新鳳鳴、盛虹集團(tuán)、恒力股份、恒逸石化、榮盛石化等幾家大規(guī)模企業(yè)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量占我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲總產(chǎn)量的約43%。

　　IPO項(xiàng)目連年虧損定增一日游

　　蘇州龍杰寄予厚望的IPO募投項(xiàng)目也遭遇打擊。資料顯示，公司IPO募集資金5億元，其中3.96億元投向綠色復(fù)合纖維新材料生產(chǎn)項(xiàng)目，0.54億元用于高性能特種纖維研發(fā)中心項(xiàng)目，其余0.5億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　截至去年年報(bào)，綠色復(fù)合纖維新材料生產(chǎn)項(xiàng)目投資進(jìn)度超過(guò)104%，高性能特種纖維研發(fā)中心項(xiàng)目投資進(jìn)度72.95%。其中，綠色復(fù)合纖維新材料生產(chǎn)項(xiàng)目2023年虧損1313.25萬(wàn)元；2022年虧損1025.69萬(wàn)元。

　　在招股書(shū)中，蘇州龍杰對(duì)綠色復(fù)合纖維新材料生產(chǎn)項(xiàng)目前景描述得十分美好。公司稱(chēng)，募投項(xiàng)目對(duì)公司現(xiàn)有的受限產(chǎn)能進(jìn)行了擴(kuò)充，并進(jìn)一步豐富了公司現(xiàn)有產(chǎn)品線(xiàn)，若本次募投項(xiàng)目順利實(shí)施并達(dá)到預(yù)期效果，預(yù)計(jì)公司新增年銷(xiāo)售收入89316萬(wàn)元，新增凈利潤(rùn)8980萬(wàn)元，消化新增折舊后仍有較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在公告中蘇州龍杰也表示該項(xiàng)目未達(dá)預(yù)計(jì)效益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)新增利潤(rùn)8980萬(wàn)元，實(shí)際情況卻是連年虧損，蘇州龍杰IPO項(xiàng)目業(yè)績(jī)大變臉背后，或與管理層錯(cuò)判市場(chǎng)有關(guān)，這可能也會(huì)引發(fā)投資者對(duì)管理層職業(yè)能力的質(zhì)疑，也進(jìn)一步加重了公司未來(lái)發(fā)展前景的疑慮。

　　事實(shí)上，蘇州龍杰管理層的一番操作在今年也引發(fā)了廣泛質(zhì)疑。3月10日晚間公司發(fā)布了一份定增預(yù)案，隔夜即撤回。預(yù)案顯示，發(fā)行對(duì)象鄒凱是公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)席文杰的女婿，另一位實(shí)際控制人席靚的配偶，且現(xiàn)任公司的董事兼總經(jīng)理。此次發(fā)行股票事項(xiàng)原計(jì)劃將鄒凱東納入共同實(shí)際控制人行列，席文杰、席靚、鄒凱東三人合計(jì)控制公司股份將達(dá)到61.93%。

　　4年上演3次“殺豬盤(pán)”行情

　　種種利空之下，蘇州龍杰在二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)表現(xiàn)也非常慘淡，今年以來(lái)大跌近27%，且創(chuàng)出上市以來(lái)新低。往前看，上市六年該股只有2023年股價(jià)出現(xiàn)上漲，最新價(jià)較2019年高點(diǎn)回調(diào)近67%，較發(fā)行價(jià)下跌超15%。

　　更令人側(cè)目的是，該股在短短不到4年時(shí)間上演3次“殺豬盤(pán)”行情，包括2020年底至2021年初，股價(jià)一度從20.47元跌至7.37元（復(fù)權(quán)后，下同），最大跌幅接近64%；2022年6月至2022年10月，從18.72元跌至8.1元，最大跌幅接近57%；今年初至2月初，從14.8元跌至5.24元，最大跌幅接近65%。

《電鰻快報(bào)》