4月29日，深交所公告同意了蘇州珂瑪材料科技股份有限公司（下稱：珂瑪科技或發(fā)行人）的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)注冊(cè)申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。此時(shí)距珂瑪科技首發(fā)過(guò)會(huì)已約15個(gè)月。然而結(jié)合珂瑪科技申報(bào)材料、公開(kāi)信息及勾稽關(guān)系，珂瑪科技仍存在采購(gòu)信息矛盾及涉營(yíng)收勾稽關(guān)系不合、募投項(xiàng)目未批先建等方面的情形。

　　原材料采購(gòu)金額前后矛盾

　　氧化釔熔射粉作為珂瑪科技主要原材料之一，注冊(cè)稿披露2021年至2023年度珂瑪科技采購(gòu)氧化釔熔射粉的金額分別為2267.90萬(wàn)元、1502.94萬(wàn)元、1841.23萬(wàn)元，占年度原材料采購(gòu)總額的比例分別為17.00%、8.77%、10.39%。

圖片來(lái)源：珂瑪科技注冊(cè)稿

　　而所披露同期對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)情況顯示，蘇州連山機(jī)電有限公司作為發(fā)行人主要供應(yīng)商，2021年至2023年度發(fā)行人對(duì)該公司采購(gòu)氧化釔熔射粉的金額分別為2680.17萬(wàn)元、1718.53萬(wàn)元、2092.72萬(wàn)元，占對(duì)應(yīng)各期原材料采購(gòu)總額的比例分別為20.09%、10.03%、11.81%。也就是說(shuō)僅對(duì)蘇州連山機(jī)電有限公司采購(gòu)氧化釔熔射粉的金額就比同期采購(gòu)氧化釔熔射粉的總額分別多出412.27萬(wàn)元、215.59萬(wàn)元、251.49萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：珂瑪科技注冊(cè)稿

　　此外，申報(bào)稿顯示，2019年和2020年度，珂瑪科技采購(gòu)氧化釔熔射粉的金額分別為697.77萬(wàn)元、2220.91萬(wàn)元，占同時(shí)原材料采購(gòu)總額的比例分別為14.13%、24.86%。而同時(shí)披露對(duì)蘇州連山機(jī)電有限公司采購(gòu)氧化釔熔射粉的金額分別為1029.88萬(wàn)元、2745.40萬(wàn)元，占同期原材料采購(gòu)總額的比例分別為20.85%、30.74%。

　　證監(jiān)會(huì)一再?gòu)?qiáng)調(diào)，“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，并要求壓嚴(yán)壓實(shí)擬發(fā)行證券的科技型企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，確保信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確完整。珂瑪科技披露信息前后矛盾的現(xiàn)象，是披露不嚴(yán)謹(jǐn)還是責(zé)任未落實(shí)到位，企業(yè)并未對(duì)此給出回應(yīng)。

　　勾稽關(guān)系不合營(yíng)收真實(shí)性幾何

　　注冊(cè)稿顯示，珂瑪科技2021年至2023年各期營(yíng)收分別為34501.58萬(wàn)元、46246.94萬(wàn)元、48044.96萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.01%；歸母凈利潤(rùn)分別為6708.88萬(wàn)元、9323.62萬(wàn)元、8186.07萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10.46%。核心技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)收入占各期營(yíng)收的比例分別為97.78%、99.68%和99.25%。

　　同時(shí)合并現(xiàn)金流表顯示，2021年至2023年同期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為21633.45萬(wàn)元、33808.31萬(wàn)元、39273.00萬(wàn)元。以此計(jì)算各期收現(xiàn)比分別為0.63、0.73、0.82。

　　而結(jié)合申報(bào)稿內(nèi)容，發(fā)行人2020年至2023年各期應(yīng)收賬款賬面余額分別為7783.82萬(wàn)元、12606.52萬(wàn)元、16341.51萬(wàn)元、25311.19萬(wàn)元。其中2021年至2023年度各期應(yīng)收賬款賬面余額分別較上期增加的金額分別為4822.70萬(wàn)元、3734.99萬(wàn)元、8969.68萬(wàn)元。

　　根據(jù)營(yíng)收、收現(xiàn)與應(yīng)收賬款三角平衡理論，在上期應(yīng)收賬款余額的基礎(chǔ)上，本期營(yíng)收金額應(yīng)與本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及本期應(yīng)收賬款余額增加額之和相吻合。然而在2020年應(yīng)收賬款余額的基礎(chǔ)上，發(fā)行人2021年至2023年各期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與應(yīng)收賬款余額增加金額之和分別為26456.15萬(wàn)元、37543.30萬(wàn)元、48242.68萬(wàn)元。其中2021年和2022年金額比所披露營(yíng)收少8045.43萬(wàn)元、8703.64萬(wàn)元，占所披露營(yíng)收額的比例分別為23.32%、18.82%。

圖片來(lái)源：根據(jù)珂瑪科技整理

　　關(guān)于2021年和2022年所披露營(yíng)收金額分別比理論營(yíng)收金額多出8000多萬(wàn)元的合理性及是否涉存在提前確定營(yíng)收的情形，珂瑪科技未予回應(yīng)。而結(jié)合所披露采購(gòu)氧化釔熔射粉信息前后矛盾的現(xiàn)象及對(duì)應(yīng)的各期毛利率，不得不讓人對(duì)其營(yíng)收的真實(shí)性產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　募投項(xiàng)目或涉未批先建

　　珂瑪科在申報(bào)材料中披露，此次IPO擬募資90000.00萬(wàn)元分別用于先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目實(shí)施主體為珂瑪科技，項(xiàng)目總投資44018.30萬(wàn)元，擬使用募集資金3000.00萬(wàn)元。結(jié)合2022年11月更新的招股書內(nèi)容，發(fā)行人2022年上半年在建工程為2725.21萬(wàn)元，較2021年末460.87萬(wàn)元顯著增加的原因，主要系建設(shè)“先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”所致。

圖片來(lái)源：珂瑪科技招股書

　　對(duì)應(yīng)的是，公開(kāi)報(bào)道顯示，該項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)時(shí)間為2022年4月21日。而蘇州市生態(tài)環(huán)境局對(duì)該項(xiàng)目的環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間為2022年6月21日。也就是說(shuō)開(kāi)工建設(shè)時(shí)間比取得環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間早2個(gè)月。

圖片來(lái)源：蘇州高新區(qū)管委會(huì)網(wǎng)站

圖片來(lái)源：公益環(huán)境數(shù)據(jù)中心

　　根據(jù)《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》第六十一條，建設(shè)單位未依法提交建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件或者環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自開(kāi)工建設(shè)的，由負(fù)有環(huán)境保護(hù)監(jiān)督管理職責(zé)的部門責(zé)令停止建設(shè)，處以罰款，并可以責(zé)令恢復(fù)原狀。

　　對(duì)于“先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”開(kāi)工建設(shè)時(shí)間早于環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間約兩個(gè)月的現(xiàn)象，是否可理解為“未批先建”，珂瑪科技也未回應(yīng)。

　　另外，關(guān)于泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項(xiàng)目，招股書披露實(shí)施主體為四川珂瑪（四川珂瑪材料技術(shù)有限公司），總投資15000.00萬(wàn)元，建設(shè)周期為3年，擬使用本次發(fā)行的募集資金12000.00萬(wàn)元，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將擁有包括先進(jìn)陶瓷、石英、金屬等半導(dǎo)體相關(guān)零部件新品加工共計(jì)5萬(wàn)件/年的產(chǎn)能以及半導(dǎo)體設(shè)備零部件陽(yáng)極氧化共計(jì)20萬(wàn)件/年的產(chǎn)能，運(yùn)營(yíng)期年均凈利潤(rùn)達(dá)3820.83萬(wàn)元。而該項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，該項(xiàng)目將新建廠房17921平米，其中半導(dǎo)體設(shè)備核心零部件制造加工區(qū)（含倉(cāng)庫(kù)）預(yù)計(jì)11821平米，表面處理區(qū)6100平米；甲類庫(kù)房179平米；甲類廠房63平米，項(xiàng)目建成后將新增泛半導(dǎo)體設(shè)備零部件加工制造10000套的生產(chǎn)能力。新建項(xiàng)目產(chǎn)能披露不一的現(xiàn)象及之間換算關(guān)系的理解，珂瑪材料或應(yīng)有必要進(jìn)一步說(shuō)明。

《電鰻快報(bào)》