雙成藥業(yè)實(shí)控人父子，2017年底“跨界”收購(gòu)了一家印度芯片設(shè)計(jì)公司，2022年底申報(bào)科創(chuàng)板上市，如今傳來(lái)終止的消息。 

　　5月27日晚，上交所官網(wǎng)披露，因?qū)幉▕W拉半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱奧拉股份）及其保薦人海通證券撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。 

　　這是海通證券一周內(nèi)撤回的第三家科創(chuàng)板IPO，此前這家頭部券商在5月21日撤回了大普技術(shù)的IPO，在5月22日撤回了格藍(lán)若的IPO。 

　　奧拉股份主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收保持了一定增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)虧損，即使剔除股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付金額，凈利潤(rùn)波動(dòng)也極大。公司還存在客戶集中度較高且客戶單一、產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)單一、收購(gòu)帶來(lái)高額商譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)。 

　　公司體量不大，申報(bào)上市時(shí)最近一期財(cái)報(bào)凈資產(chǎn)僅4.09億元，卻拋出了30億元的擬募資額。為此，上交所要求公司說(shuō)明募集資金規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、發(fā)展階段、技術(shù)能力、訂單獲取能力等的匹配性。公司在未分配利潤(rùn)為負(fù)情況下大額分紅，其合理性也被關(guān)注。 

醫(yī)藥背景父子收芯片團(tuán)隊(duì)

醞釀五年沖科創(chuàng)板IPO

　　根據(jù)招股書，奧拉股份主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù)。公司自述“成立以來(lái)，致力于成為領(lǐng)先的平臺(tái)型模擬集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)”。公司產(chǎn)品線包含時(shí)鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類。此外，公司稱“還對(duì)外提供IP授權(quán)服務(wù)”。 

　　但實(shí)際上，公司的產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)高度集中在時(shí)鐘芯片上，報(bào)告期內(nèi)（2019年至2021年及2022年上半年），高的年份時(shí)鐘芯片的收入貢獻(xiàn)度可以達(dá)到97%，低的年份也達(dá)到86%。 

　　2017年12月，公司實(shí)控人下屬公司安可控股、HSP分別收購(gòu)印度奧拉99.995%、0.005%的股權(quán)；2018年5月公司實(shí)控人以代持方式出資設(shè)立發(fā)行人（即奧拉股份），于同年9月收購(gòu)安可控股100%股權(quán)，公司子公司香港奧拉于2022年7月收購(gòu)HSP所持有的印度奧拉0.005%股權(quán)；上述收購(gòu)?fù)瓿珊螅《葕W拉成為公司全資子公司。 

　　截至招股說(shuō)明書簽署日，WANG YINGPU（已入澳大利亞國(guó)籍）通過(guò)奧拉投資、Ideal Kingdom間接持有公司50.27%的股份，王成棟通過(guò)寧波雙全間接持有公司7.23%的股份，WANG YINGPU系王成棟之子，故公司實(shí)際控制人為王成棟和WANGYINGPU，合計(jì)持有公司57.5%的股份。 

　　從招股書披露的簡(jiǎn)歷來(lái)看，王成棟、WANG YINGPU父子實(shí)際上是深市上市公司雙成藥業(yè)的實(shí)際控制人，分別擔(dān)任雙成藥業(yè)董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)。 

累計(jì)虧損超15億元

被問(wèn)是否存流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，公司的客戶集中度也非常之高。 

　　具體看，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為96.55%、98.93%、98.01%和97.13%，其中來(lái)自第一大客戶的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為85%、92.26%、84.41%和63.66%。 

　　公司在報(bào)告期內(nèi)開(kāi)展了股權(quán)激勵(lì)，由此產(chǎn)生的股份支付費(fèi)影響了凈利潤(rùn)。 

　　報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為1893萬(wàn)元、681.75萬(wàn)元、-10.96億元和-4.66億元，截至2022年6月30日累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為13.71億元。公司稱，主要原因是2020年實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，分期確認(rèn)了高額的股份支付費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)（剔除股份支付金額）分別為1008.42萬(wàn)元、1.49億元、9762.53萬(wàn)元和1423.91萬(wàn)元，波動(dòng)較大。 

　　報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則分別為-1118.89萬(wàn)元、2.21億元、-2778.18萬(wàn)元和-169.44萬(wàn)元；各期末貨幣資金余額分別為1894.6萬(wàn)元、1.51億元、6251.94萬(wàn)元和5218.09萬(wàn)元，自2020年之后逐年下降；各期流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。 

　　上交所在問(wèn)詢中要求公司對(duì)照《科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問(wèn)答》第二條，細(xì)化對(duì)未來(lái)是否可實(shí)現(xiàn)盈利的前瞻性信息的披露，披露公司達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)時(shí)主要經(jīng)營(yíng)要素需要達(dá)到的水平及相關(guān)假設(shè)基礎(chǔ)，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 

　　公司還被要求說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額波動(dòng)較大的具體原因，與凈利潤(rùn)差異較大的原因，貨幣資金余額與日常經(jīng)營(yíng)需要的匹配性，是否面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 

凈資產(chǎn)4.1億擬募資30億元

商譽(yù)占總資產(chǎn)近三成

　　截至2022年半年度末，公司的總資產(chǎn)僅為6.92億元，凈資產(chǎn)僅為4.09億元，其中海外收購(gòu)形成的商譽(yù)資產(chǎn)就達(dá)到1.98億元，占到總資產(chǎn)的28%。但此次IPO，公司拋出了30.06億元的募資額，為公司凈資產(chǎn)的7倍多，其中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額就達(dá)9億元，是公司賬上貨幣資金（5218萬(wàn)元）的17倍多。 

　　上交所要求說(shuō)明募集資金規(guī)模與公司資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、發(fā)展階段、技術(shù)能力、訂單獲取能力等的匹配性；在目前以時(shí)鐘芯片為主營(yíng)業(yè)務(wù)的情況下，大額將募集資金用于非主要產(chǎn)品時(shí)鐘芯片的原因、必要性及合理性，并結(jié)合未來(lái)資金需求及預(yù)算情況，分析補(bǔ)流資金金額的確定依據(jù)。 

　　此外，交易所要求說(shuō)明公司募投項(xiàng)目與原有業(yè)務(wù)和核心技術(shù)的關(guān)系，并結(jié)合發(fā)行人在電源芯片、傳感器芯片、車規(guī)級(jí)應(yīng)用的全系芯片、射頻芯片目前的收入規(guī)模、技術(shù)積累情況，充分說(shuō)明上述募投項(xiàng)目領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的可行性，公司是否具備相關(guān)技術(shù)及人員儲(chǔ)備，募投項(xiàng)目是否需要與他人合作，是否存在較大技術(shù)壁壘及市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。 

　　報(bào)告期各期末，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)分別為-249.66萬(wàn)元、-1.31億元、-12.26億元和-13.71億元，2020年11月公司決議分紅1.35億元。公司在未分配利潤(rùn)為負(fù)情況下大額分紅，其合理性也被監(jiān)管問(wèn)詢。

《電鰻快報(bào)》