一家主營人力資源服務(wù)的輕資產(chǎn)公司，沒有什么有息負債，也不需要多少固定資產(chǎn)，卻要上市融資37億元，其中18億元用來買樓，這樣的IPO最終終止。

　　6月3日晚，上交所官網(wǎng)披露，因中智經(jīng)濟技術(shù)合作股份有限公司（以下簡稱中智股份）及其保薦人中信證券撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。

　　中智股份的人力資源服務(wù)業(yè)務(wù)，包括人事管理、勞務(wù)派遣、業(yè)務(wù)外包、招聘及靈活用工等。或由于業(yè)務(wù)性質(zhì)原因，公司頻發(fā)人員安全事件和勞動糾紛。

　　報告期內(nèi)，公司發(fā)生被主管部門認定為工亡的事件共21起，涉及人才派遣及業(yè)務(wù)外包業(yè)務(wù)。而截至各報告期期末，公司與其員工曾發(fā)生的勞動合同糾紛案件分別為339件、387件、313件。

　　報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入和凈利潤都幾乎沒什么增長，但由于商業(yè)模式原因公司現(xiàn)金流較好，賬上結(jié)余較多現(xiàn)金資產(chǎn)。以2021年（招股書最近一個完整年度）為例，公司總資產(chǎn)136億元，貨幣資金就達80億元，占比近六成，為此公司年收利息近1.8億元。

　　報告期內(nèi)，公司累計現(xiàn)金分紅超過35億元。但就是在現(xiàn)金如此充沛的情況下，公司擬IPO，還拋出高達37億元的募資額，其中18億元用來購置總部辦公樓，8億元用來補充流動資金。

　　發(fā)生工亡事件21起

　　每年勞動糾紛案件數(shù)百宗

　　根據(jù)中智股份招股書，公司主營人力資源服務(wù)業(yè)務(wù)，主要包含人事管理、人才派遣、業(yè)務(wù)外包、薪酬財稅、健康福利、招聘及靈活用工、管理咨詢和其他人力資源業(yè)務(wù)。

　　公司自述在國內(nèi)人力資源服務(wù)行業(yè)位居前列，在全國擁有約400個服務(wù)網(wǎng)點，超過4700名員工，服務(wù)來自全球的企業(yè)客戶達5萬余家、服務(wù)客戶員工人數(shù)達1000萬余人（含平臺注冊人數(shù)），客戶類型包括外資企業(yè)、國有企業(yè)、民營企業(yè)等多類實體和機關(guān)事業(yè)單位，并覆蓋全國33個省、自治區(qū)、直轄市，超過380個城市。

　　根據(jù)申報材料，公司及其子公司擁有人力資源服務(wù)許可證、人力資源服務(wù)備案、勞務(wù)派遣許可證等7類主營業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)證書，并擁有保險中介許可證、保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)許可證、增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證等21類其他資質(zhì)證書。

　　或許是與公司人力資源業(yè)務(wù)的性質(zhì)有關(guān)，公司報告期內(nèi)的員工人身安全事故和勞動糾紛較多。 

　　根據(jù)申報材料，報告期內(nèi)，公司被主管部門認定為工亡的事件共有21起，涉及人才派遣及業(yè)務(wù)外包業(yè)務(wù)。而報告期內(nèi)，工亡加上“一至十級工傷”的人數(shù)，合計則達到了392人。

　　為此，在問詢中，上交所要求公司說明工亡事件的具體情況，是否涉及安全生產(chǎn)事故；報告期內(nèi)，公司及其子公司員工的工傷情況，是否存在糾紛或潛在糾紛；中智西安發(fā)生較多事件的原因，內(nèi)控制度是否健全并得到有效執(zhí)行；公司及其子公司是否制定員工人身安全保障制度并執(zhí)行，是否定期對客戶的安全生產(chǎn)、環(huán)保等情況進行核查。

　　另外，根據(jù)申報材料，公司與員工曾發(fā)生的勞動合同糾紛案件分別為339 件、387件、313件。截至報告期末，尚未結(jié)案的案件數(shù)量約100件，其中將公司或其子公司列為被告/被申請人的案件數(shù)量約74件，爭議標(biāo)的金額合計約4433.37萬元。

　　上交所要求公司說明未結(jié)案勞動糾紛案件數(shù)量，分類說明糾紛的起因、申請人及被申請人、最新進展；人才派遣、業(yè)務(wù)外包及靈活用工三類業(yè)務(wù)中，公司與客戶關(guān)于勞動糾紛的相關(guān)約定，公司應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。

　　營收、凈利潤幾無增長

　　但現(xiàn)金流好、“不差錢”

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)看，公司的規(guī)模體量不算小，但報告期內(nèi)營收和凈利潤幾乎沒什么增長，且波動較大。

　　報告期各期（2019年、2020年、2021年以及2022年1~6月份），公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入149.9億元、150.84億元、155.46億元以及86.63億元，2019年至2021年年度復(fù)合增長率僅為1.84%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8.72億元、8.8億元、8.4億元以及5.05億元。

　　報告期各期，公司計入其他收益的政府補助分別為 2.21億元、1.99億元、2.14億元以及1.66億元，占同期利潤總額的比例分別為19.38%、17.44%、19.74%以及25.4%。

　　雖然業(yè)務(wù)增長不佳，不過公司的現(xiàn)金流較好，2019年到2021年，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7.34億元、4.76億元、11.36億元。

　　這種情況下，公司賬上的現(xiàn)金類資產(chǎn)占比非常高。報告期各期末，公司賬上貨幣資金分別為25.19億元、78.62億元、80.06億元和60.67億元，占各期總資產(chǎn)的比重分別為17.5%、65%、58.7%、44.92%。

　　這些現(xiàn)金每年給公司帶來不菲的利息收入，以至于公司的財務(wù)費用長期為負。報告期各期，公司的利息收入分別為6968萬元、1.59億元、1.79億元和1.42億元。

　　而公司得以有如此高“現(xiàn)金含量”的原因，與其預(yù)收客戶、應(yīng)付外包員工的“代理代辦款項”不無關(guān)系。

　　報告期各期末，公司代理代辦款項分別為79.67億元、73.28億元、75.79億元及69.13億元，主要系人事管理和人才派遣等業(yè)務(wù)為客戶提供代理代辦服務(wù)時尚未支付的代理代辦的工資、社會保險及住房公積金等款項。

　　原計劃融資37億元

　　18億元購置總部辦公樓

　　輕資產(chǎn)、不差錢的中智股份，報告期內(nèi)幾乎年年大額分紅。2019年到2021年，公司現(xiàn)金分紅額分別為3.42億元、22.21億元和9.74億元，合計超過35億元。

　　此次IPO，公司拋出了高達37.42億元的募資額。

　　其中，公司規(guī)劃18.15億元用于“中智人力資源研發(fā)運營中心（上海）購建項目”，規(guī)劃近5億元用于“信息系統(tǒng)升級與數(shù)字化轉(zhuǎn)型項目”，規(guī)劃約6.29億元用于“營銷及運營服務(wù)體系升級項目”，最后是規(guī)劃8億元用于補充流動資金。

　　記者注意到，公司計劃投入金額最大的“中智人力資源研發(fā)運營中心（上海）購建項目”，主要用途其實是購買辦公樓。

　　公司在招股書中披露，該項目“將通過購置辦公場所在上海建設(shè)總部基地，整體提升公司在上海地區(qū)一體化管理水平”。根據(jù)規(guī)劃，購置辦公樓面積為2.98萬平方米，用18億元的計劃投入金額粗略測算，辦公樓單價約為3萬元/平方米。

《電鰻快報》