6月12日，據(jù)深交所披露，因迪嘉藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司(下稱“迪嘉藥業(yè)”)、保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，深交所決定終止其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

        據(jù)悉，迪嘉藥業(yè)是一家從事原料藥和醫(yī)藥中間體研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)。公司主要原料藥產(chǎn)品包括洛索洛芬鈉、替米沙坦、非布司他、苯磺酸左氨氯地平、福多司坦等。根據(jù)下游制劑作用部位及機(jī)理，主要包括肌肉骨骼系統(tǒng)類、心血管系統(tǒng)類、消化道和代謝類、呼吸系統(tǒng)類和神經(jīng)系統(tǒng)類產(chǎn)品。

        此次IPO，迪嘉藥業(yè)擬募集資金6.31億元，其中3.55億元用于高端原料藥綠色工藝產(chǎn)業(yè)化二期項(xiàng)目、1.25億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，剩余1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

        作為國(guó)內(nèi)原料藥產(chǎn)能產(chǎn)量領(lǐng)先的企業(yè)，其IPO終止的具體原因目前尚未對(duì)外公布。不過，此前的醫(yī)藥反腐風(fēng)波未平，疊加近期對(duì)于新股上市審核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步嚴(yán)格，醫(yī)療企業(yè)上市若是不能加強(qiáng)合規(guī)性，最終很可能是竹籃打水一場(chǎng)空。

        此前，深交所向迪嘉藥業(yè)發(fā)出了第二輪審核問詢函。其中關(guān)注到近三年時(shí)間中，公司進(jìn)行了大額現(xiàn)金分紅，大額分紅之后公司又進(jìn)行募資補(bǔ)流，另外還存在大額關(guān)聯(lián)交易等問題。

        具體來看，2020年-2022年以及2023年上半年(下稱“報(bào)告期”)，迪嘉藥業(yè)共經(jīng)歷過兩次股利分配，分別發(fā)生在2021年8月與2022年1月，分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅0.2億、2億，累計(jì)現(xiàn)金分紅2.2億元。而迪嘉藥業(yè)2020-2022年凈利潤(rùn)合計(jì)也不過2.43億元，如此算來，分紅金額占三年凈利的九成之多。

        結(jié)合股權(quán)結(jié)構(gòu)方面來看，2022年10月之前，迪嘉藥業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一，只有2名法人股東，即迪沙集團(tuán)持股85%，迪沙集團(tuán)山東營(yíng)銷公司持股15%。

        其中，王德軍、王琳嘉父女通過穿透持股合計(jì)持有迪嘉藥業(yè)75.36%股權(quán)，由此計(jì)算，2.2億分紅之中有1.66億流向公司實(shí)控人王德軍、王琳嘉父女口袋。

        而在大額分紅之后，迪嘉藥業(yè)現(xiàn)金流壓力也不斷加大。2023年上半年，迪嘉藥業(yè)貨幣資金為772.7萬元，短期借款為3504.37萬元，貨幣資金已經(jīng)無法覆蓋短期借款。

        另外，在迪嘉藥業(yè)前五大客戶之中，控股股東迪沙集團(tuán)在2020年位居公司第二大客戶，而在2021年、2022年及2023年上半年，都是公司第一大客戶。

        具體來看，報(bào)告期內(nèi)，迪嘉藥業(yè)向迪沙集團(tuán)的銷售收入分別為3636.62萬元、4170.72萬元、4859.59萬元及2778.94萬元，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為11.83%、11.16%、9.43%及10.54%。

        計(jì)算下來，報(bào)告期內(nèi)，迪嘉藥業(yè)共計(jì)向迪沙集團(tuán)銷售收入約1.54億元。

        這也引發(fā)了監(jiān)管部門的高度重視，深交所要求迪嘉藥業(yè)“結(jié)合可比市場(chǎng)公允價(jià)格、公司向第三方銷售價(jià)格、關(guān)聯(lián)方與其他方的交易價(jià)格等，以及分產(chǎn)品說明公司與迪沙集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易價(jià)格的公允性”。

        對(duì)此，加迪藥業(yè)在回復(fù)函表示，公司主要原料藥產(chǎn)品均未發(fā)現(xiàn)有權(quán)威市場(chǎng)報(bào)價(jià)，因此無可比市場(chǎng)公允價(jià)格等可供比較。報(bào)告期內(nèi)，公司向迪沙集團(tuán)銷售價(jià)格和向第三方銷售價(jià)格不存在顯著差異。

        不過，有市場(chǎng)相關(guān)專業(yè)人士向IPO日?qǐng)?bào)表示，關(guān)聯(lián)交易往往是利益輸送的溫床，一般來說，IPO企業(yè)應(yīng)回避一切不合理的關(guān)聯(lián)交易。

        在距離4月12日新“國(guó)九條”發(fā)布將滿兩個(gè)月之際，政策效果逐漸顯現(xiàn)，強(qiáng)監(jiān)管之下，突擊分紅和“帶病闖關(guān)”為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注問題，IPO去庫存加速態(tài)勢(shì)明顯。

        6月11日，上交所企業(yè)上市服務(wù)信息顯示，截至6月9日，2024年已公布終止審查企業(yè)207家。在審數(shù)量下降明顯，而終止IPO公司數(shù)最多的原因?yàn)槌坊夭牧希?06家。其中，終止IPO公司數(shù)最多的板塊為創(chuàng)業(yè)板，共59家。

《電鰻快報(bào)》