5月下旬以來(lái)，上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)波動(dòng)，市場(chǎng)板塊輪動(dòng)明顯加快，小盤(pán)股走勢(shì)弱于大盤(pán)股。截至6月14日，本月以來(lái)微盤(pán)股指數(shù)下跌7.67%。

　　量化基金業(yè)績(jī)“翻車(chē)”

　　今年以來(lái)，A股整體震蕩。量化基金年內(nèi)業(yè)績(jī) “翻車(chē)”，基金凈值快速回撤。微盤(pán)股殺跌成為部分量化公募產(chǎn)品業(yè)績(jī)回撤的主因。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2023年復(fù)權(quán)單位凈值漲超10%的20只公募量化基金（A/C類分別計(jì)算，下同）中，除華夏安泰對(duì)沖策略3個(gè)月定開(kāi)小幅增長(zhǎng)外，其余今年以來(lái)均虧損。

　　其中西部利得量化成長(zhǎng)A今年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值跌超20%，抹去去年10.17%的業(yè)績(jī)漲幅。今年一季度末，該只基金持倉(cāng)前五大重倉(cāng)股王子新材、弘元綠能、金辰股份、雷曼光電和三力士均為小盤(pán)股，除弘元綠能最新市值130.3億元外，其他個(gè)股均在55億元以下。另外，弘元綠能和金辰股份2股年內(nèi)跌超30%。

　　截至目前，已有10余只量化基金年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值跌超20%，其中大成動(dòng)態(tài)量化復(fù)權(quán)單位凈值跌超29%。大成動(dòng)態(tài)量化A本月6日單日回撤近6%，年內(nèi)最大回撤超40%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，量化基金整體業(yè)績(jī)不佳與抱團(tuán)小盤(pán)股有關(guān)，自2021年2月以來(lái)，小盤(pán)股一度連漲3年，但是沒(méi)有只漲不跌的資產(chǎn)，小盤(pán)股出現(xiàn)較大幅度下跌，帶動(dòng)量化基金業(yè)績(jī)回撤。

　　紅利策略量化產(chǎn)品

　　業(yè)績(jī)亮眼

　　即便在寬幅震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，依舊有一些量化多頭產(chǎn)品憑借優(yōu)秀策略，業(yè)績(jī)脫穎而出。

　　在市場(chǎng)波動(dòng)下，今年紅利策略備受青睞，紅利指數(shù)累計(jì)上漲13.68%、中證紅利指數(shù)漲幅10.97%，顯著高于滬深300、中證500等主要寬基指數(shù)。從中長(zhǎng)期角度看，高股息紅利板塊或依然是資金配置的重要方向。

　　據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)收益率前20排名的量化基金產(chǎn)品中，多數(shù)布局高股息、成長(zhǎng)型的投資標(biāo)的。華泰柏瑞港股通量化年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值漲幅為17.83%，受益于港股市場(chǎng)的快速修復(fù)，騰訊控股、美團(tuán)-W、華電國(guó)際電力股份等個(gè)股大幅反彈。該只基金認(rèn)為基本面仍將是市場(chǎng)的主線。

　　長(zhǎng)盛量化紅利策略A按照紅利等基本面量化的投資方法為持有人提供中長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)，一季度重倉(cāng)配置南鋼股份、華能?chē)?guó)際、中國(guó)石化、中國(guó)神華、格力電器等高股息標(biāo)的。

　　作為業(yè)內(nèi)首只運(yùn)用量化投資策略投資紅利股票的產(chǎn)品，長(zhǎng)盛量化紅利目前的投資策略正是以“預(yù)期紅利+預(yù)期盈利”為主。而對(duì)于預(yù)期盈利，基金經(jīng)理王寧則表示，要關(guān)注基本面良好、現(xiàn)金流好、有一定成長(zhǎng)性的公司，以便在資本市場(chǎng)回暖向好的時(shí)候，分享到資本利得的收益。

　　程序化交易將逐步

　　規(guī)范和成熟

　　6月7日，滬深交易所均發(fā)布《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》）。據(jù)悉，此次《實(shí)施細(xì)則》的發(fā)布，承接了今年5月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》，在內(nèi)容上全面配套、有序銜接，細(xì)化完善具體制度措施。

　　一直以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于程序化交易有詬病，甚至傳出很多取消程序化交易的聲音。此次從管理規(guī)定的出臺(tái)到實(shí)施細(xì)則的落地，充分表明量化交易等程序化交易不僅不會(huì)被取消，反而會(huì)不斷地完善和優(yōu)化，促進(jìn)程序化交易行業(yè)規(guī)范化和成熟化發(fā)展。

　　那么新規(guī)對(duì)市場(chǎng)的影響幾何呢？

　　華泰證券表示，《實(shí)施細(xì)則》中對(duì)程序化交易的監(jiān)管措施，特別是差異化收費(fèi)以及囊括滬股通程序化交易的有關(guān)規(guī)定，有助于維護(hù)市場(chǎng)公平、防止市場(chǎng)操縱和不公平交易行為，對(duì)于所有市場(chǎng)參與者，都是一個(gè)長(zhǎng)期積極的信號(hào)。

　　茂源量化表示，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，程序化交易機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為了A股市場(chǎng)重要的參與力量之一，正確引導(dǎo)程序化交易行為，可以起到促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的積極作用。

《電鰻快報(bào)》