《電鰻財經》文 / 李炳瑤

        上市不到三年，華納藥廠(688799.SH)再次啟動募集資金計劃，該公司計劃通過向控股股東增發股票募集資金5億元，其自上市以來的募資總額將幾乎達到其同期現金分紅總額的10倍。但事實上，該公司似乎并不缺錢，貨幣資金相對同期流動負債充裕，經營現金流量凈額與同期凈利潤相當。華納藥廠為何要再次募資補充流動資金?

        計劃再募資5億元 總募資將達現金分紅10倍

        6月17日，華納藥廠計劃向特定對象發行的股票數量按照募集資金總額除以發行價格34.12元/股確定，此次發行股票數量不超過14,654,161股(含本數)，可見該公司計劃募集資金約5億元，此次發行的募集資金將全部用于補充流動資金。

        此次發行對象華納至臻為華納藥廠實際控制人黃本東控制的合伙企業，因此本次發行構成與公司的關聯交易。

        截至本預案公告日，華納醫藥直接持有公司37,312,000股股份，占公司總股本的39.78%，為公司控股股東;黃本東持有華納醫藥64.67%的出資額，并擔任華納醫藥的執行事務合伙人，因此，黃本東可以通過華納醫藥間接控制公司39.78%的股份，系公司實際控制人。

        此次發行完成后，按照發行數量上限14,654,161股計算，華納藥廠發行后總股本將變為108,454,161股。此次發行完成后，華納醫藥直接持有公司的股份數不變，占公司發行后總股本的34.40%，仍為公司控股股東;黃本東先生通過華納醫藥、華納至臻間接控制公司股份數增加至51,966,161股，占公司發行后總股本的47.92%，仍為公司的實際控制人。

        年報顯示，華納醫藥于2021年7月登陸A股市場，當時募集資金7.2億元，扣除發行費用后，實際募集資金6.6億元。

        值得注意的是，華納醫藥在2023年曾計劃通過發行691萬張可轉換債券來募集資金6.91億元。但此次募集計劃最終沒有實施。

        如果此次通過向特定對象發行股票募集資金得以實施，該公司自上市以來的募資總額將超過12億元。而自上市以來，華納醫藥累計現金分紅1.5億元。由此可見，該公司的募集資金總額將幾乎達到其現金分紅總額的10倍。

        不缺錢?為何還要募集資金?

        在上市不到三年時間里，華納藥廠再次啟動募資活動，該公司的資金狀況如何?截至2024年3月31日，該公司的擁有貨幣資金4.6億元，較年初增加21.6%;同期應收賬款余額為1.8億元，較年初增長14.1%;同期存貨賬面價值為3.68億元，較年初的3.63億元減少1.4%;同期該公司的流動負債為3.4億元。

        由此可見，華納藥廠并不缺錢，該公司的貨幣資金就能覆蓋其流動負債。今年第一季度，華納藥廠實現營業收入3.7億元，較年初增長了4.38%，同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為6005萬元和4428萬元，較年初分別增長21.9%和0.28%;同期經營活動產生的現金流量凈額為5844萬元，較年初減少11.94%。

        2023年，華納藥廠實現營業收入14.3億元，較2022年增長10.84%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.11億元和1.94億元，較年初分別為增長15.6%和20.85%;同期經營活動產生的現金流量凈額為2.14億元，較年初增長37.78%。

        由此可見，華納藥廠經營活動產生的現金流量凈額并不低，基本與其同期的凈利潤相當。

        2022年和2023年，華納藥廠研發投入金額為8867萬元和1.03億元，占當期營業收入的比例分別為6.86%和7.2%。

《電鰻快報》