康龍化成(300759.SZ)日前發布2024年半年度業績預告稱，預計公司上半年實現營業收入54.71億元至56.40億元，基本與上年同期持平。《經濟參考報》記者注意到，在今年一季度業績大幅下滑的情況下，康龍化成預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤實現逆勢增長，這主要受其非經常性損益大幅增加影響。經康龍化成初步測算，今年上半年非經常性損益約為6.1億元至6.6億元，其中出售資產事項對公司非經常性損益影響約為5.6億元。

        非經常性損益約為6.1億元至6.6億元

        財報數據顯示，今年一季度，康龍化成實現營業收入26.71億元，同比下降1.95%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.31億元，同比下降33.8%;實現扣非凈利潤1.87億元，同比下降46.01%。

        從業績增速來看，康龍化成今年第一季度業績是其登陸A股以來的最差表現。同花順iFinD數據顯示，2019年第一季度至2023年第四季度，康龍化成單季營收均實現了同比增長，其中2019年第一季度至2023年第二季度還保持著兩位數的增速，但2024年第一季度首次出現下滑;與此同時，與以往對比，康龍化成2024年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣非凈利潤同比下降幅度亦創下歷史新高。

        然而在一季度業績大幅下滑的情況下，康龍化成上半年凈利潤卻預計實現逆勢增長。業績預告顯示，康龍化成今年上半年預計實現營業收入54.71億元至56.40億元，同比下降0%至3%;預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.55億元至11.43億元，同比增長34%至45%;預計實現扣非凈利潤4.45億元至4.83億元，同比下降36%至41%。

        記者注意到，非經常性損益對康龍化成上半年業績貢獻較大，經康龍化成初步測算，2024年上半年歸屬于上市公司股東的非經常性損益約為6.1億元至6.6億元，其中主要系受出售資產事項影響。今年上半年，康龍化成參股公司PROTEOLOGIX,INC.(下稱“PROTEOLOGIX”)通過合并收購方式整體出售給Johnson & Johnson(美股上市公司，紐約證券交易所股票代碼 JNJ.N)。

        據悉，康龍化成作為PROTEOLOGIX參股股東，在全面分析生物藥市場、PROTEOLOGIX的核心技術和經營情況后，同意該整體出售安排，配合PROTEOLOGIX將公司子公司直接持有的對其全部股權以對價約1.02億美元轉讓。2024年6月21日，Johnson & Johnson完成對PROTEOLOGIX的合并收購，康龍化成亦收到扣除相關交易費用及進行相關調整后的對價8619.5萬美元，剩余對價將按照交易協議的約定在完成研發項目里程碑事件后支付?？谍埢杀硎?，前述PROTEOLOGIX處置事項，影響公司今年上半年非經常性損益約人民幣5.6億元。

        新簽訂單金額同比增長超過15%

        那么，拋開非經常性損益來看，康龍化成的經營狀況具體如何?

        康龍化成業績預告顯示，從上半年整體來看，預計公司營業收入同比階段性略有下降;公司全球客戶詢單和訪問較2023年同期有所回暖，新簽訂單金額同比增長超過15%。在營業收入同比略有下降、2023年下半年人員增長、2023年末新增銀團貸款、2023年末及本報告期新產能投產的綜合影響下，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤相比上年同期下降36%-41%;經調整的非《國際財務報告準則》下歸屬于上市公司股東的凈利潤相比上年同期下降23%-28%。不過，盡管上半年業績整體承壓，但康龍化成第二季度經營亦存在變化。根據披露，2024年第二季度，伴隨著全球生物醫藥行業投融資的初步復蘇，康龍化成預計公司營業收入較2024年第一季度環比提高，較2023年第二季度同比實現小幅增長。

        去年以來，CRO行業業績普遍承壓。同花順iFinD數據顯示，今年一季度，在A股28家醫療研發外包公司中(依據申萬三級行業分類)，有14家公司營業收入出現了同比下降，其中數字人、博騰股份、美迪西下降幅度分別為56.65%、50.81%、42.51%，下降幅度排在行業前三名;與此同時，有18家公司歸母凈利潤出現下降，其中下降幅度最大的依次為昭衍新藥、美迪西、博騰股份，同比降幅分別達244.98%、136.98%、131.20%。

        從目前已發布上半年業績預告的CRO公司來看，盈利情況亦是喜憂參半。同花順iFinD數據顯示，截至記者成稿時間，已有包括康龍化成在內的5家CRO公司發布了上半年業績預告，其中百花藥業、諾泰生物預計其扣非凈利潤實現同比增長，康龍化成、凱萊英預計扣非凈利潤出現同比下降，昭衍新藥預計其扣非凈利潤出現虧損。

        其中，凱萊英預計今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.8億元至5.5億元，同比下降67.39%至71.54%;預計實現扣非凈利潤4.3億元至4.8億元，同比下降69.38%至72.57%。昭衍新藥預計今年上半年實現營業收入7.19億元至9.73億元，同比下降約3.8%至28.9%;預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.84億元至-1.36億元，預計實現扣非凈利潤-2.21億元至-1.63億元。

        CRO板塊何時企穩?

        康龍化成成立于2004年7月1日，于2019年1月28日登陸創業板。自上市以來，康龍化成經營業績呈現沖高回落態勢。財報數據顯示，自2019年至2023年，康龍化成營收增速分別為29.20%、36.64%、45.00%、37.92%、12.39%，近兩年營收增速持續放緩;扣非凈利潤增速依次為58.15%、58.51%、67.46%、6.01%、6.51%，近兩年扣非凈利潤增速大幅降低至個位數。

        在業績低迷的情況下，2022年、2023年，康龍化成股價分別整體下跌27.75%、35.94%，今年(至7月22日)股價繼續下跌26.37%。值得一提的是，2022年、2023年、2024年(至7月22日)，CRO概念股分別整體下跌23.33%、11.92%、27.57%。

        業績低迷、股價持續承壓并非康龍化成特有的狀況，整個CRO板塊都面臨同樣的壓力，行業龍頭公司也遭到部分知名機構的減倉。記者注意到，由知名基金經理葛蘭操盤的中歐醫療健康混合A，繼去年第四季度減持康龍化成86.87萬股后，又于今年一季度減持230.55萬股;與此同時，同樣由葛蘭管理的中歐醫療創新股票A也于今年第一季度減持135.64萬股。此外，于2023年第三季度新進康龍化成第十大股東的華寶中證醫療ETF，分別于2023年第四季度、2024年第一季度減持公司160.23萬股、73.13萬股。與此同時，凱萊英也出現了類似的情況。同花順數據顯示，今年一季度中歐醫療健康混合A、中歐醫療創新股票A、華寶中證醫療ETF分別減持106.95萬股、53.34萬股和30.27萬股。

        CRO板塊在經歷業績、估值雙殺之后，是否迎來邊際改善，基本面能否企穩?業內人士認為，最近幾年，臨床試驗服務費用經歷了攀升，并在2021年至2022年到達峰值后出現了回調，由于行業格局比較分散，導致市場競爭日益激烈。受資金鏈轉弱影響，臨床試驗項目數量呈現下滑趨勢，致使部分藥企暫停研發進程。行業內部正經歷一輪大浪淘沙的過程，當前行業仍然處于低位運行，下半年可能依然顯現疲軟跡象，大的轉機還需等待更為明確的信號。

《電鰻快報》