近日，某券商發(fā)出的定向研報“出圈”。該研報數(shù)據(jù)顯示，二季度主動權(quán)益基金被基民凈贖回2401.76億元，凈贖回額在2005年以后單季度凈贖回額中排行第三，僅次于2015年三季度的8051億元和2024年一季度的2797億元。

        這也意味著，上半年，基民對主動權(quán)益基金的凈贖回總額達(dá)到了5198億元，月均贖回量更是驚人地達(dá)到了866億元。

        基民的紛紛“出逃”直接導(dǎo)致了主動權(quán)益基金市場份額的縮水。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度，主動權(quán)益基金市場規(guī)模縮水明顯，整體規(guī)模下滑至34,856.80億元。

        是什么原因?qū)е禄窦娂?ldquo;出逃”?濟安金信基金評價中心研究員張碧璇對《華夏時報》記者表示，當(dāng)前資本市場波動較為劇烈，投資者信心偏弱。在這樣的市場環(huán)境下，投資者可能會減少對風(fēng)險相對較高的主動權(quán)益類產(chǎn)品進(jìn)行投資，疊加市場整體下行，引發(fā)該類型產(chǎn)品規(guī)模萎縮。

        連續(xù)14個季度凈贖回

        該券商統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度公募一共發(fā)行了232.62億元主動權(quán)益基金，但同期內(nèi)贖回了2634.38億元。

        主動權(quán)益基金二季度凈贖回額2401.76億元加上一季度贖回額2797億元，合計為5198.76億元。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，中央?yún)R金持有規(guī)模前五大寬基ETF的合計金額達(dá)4334.50億元。這也意味著，上半年基民拋出金額遠(yuǎn)高于“國家隊”買入金額。

        據(jù)濟安金信基金評價中心最新數(shù)據(jù)，自2021年以來，主動權(quán)益基金市場持續(xù)面臨贖回壓力。

        具體來看，混合型基金在連續(xù)14個季度中均呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài)，累計贖回份額達(dá)到19782.31億份。而股票型基金在過去14個季度中，有9個季度出現(xiàn)凈贖回，5個季度凈申購，但總體上仍呈現(xiàn)凈贖回態(tài)勢，累計凈贖回1170.91億份。綜合這兩類基金，過去14個季度總計凈贖回20953.22億份。

        從基金規(guī)模來看，截至2024年二季度末，混合型基金規(guī)模達(dá)到3.38萬億元，而股票基金規(guī)模為3.09萬億元。然而，這兩類基金在業(yè)績上均表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，混合型基金在二季度虧損535億元，而股票型基金則虧損1117億元。這一虧損態(tài)勢在過去幾年中持續(xù)存在，混合型基金和股票型基金在2021年至2023年期間累計虧損達(dá)到22808.57億元。

        此外，盡管在2021年市場表現(xiàn)較好時，混合型基金和股票型基金均實現(xiàn)了正收益，但投資者仍選擇了大量贖回。2021年，混合型基金凈贖回6148.84億份，股票型基金凈贖回779.36億份，合計凈贖回6828.2億份。

        主動權(quán)益規(guī)模縮水明顯

        天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度，主動權(quán)益基金市場規(guī)模縮水明顯，整體規(guī)模下滑至34,856.80億元。

        在這一背景下，偏股混合基金繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到2,474只，盡管其規(guī)模從2021年四季度的34,592.80億元回落至20,721.67億元，但仍占據(jù)了當(dāng)期主動權(quán)益基金總規(guī)模的59.45%。

        如何看待主動權(quán)益基金規(guī)模整體下降?對此，濟安金信基金評價中心主任王鐵牛對《華夏時報》記者表示，造成這一現(xiàn)象的部分原因在于業(yè)績相對較弱的基金經(jīng)理，所管理的基金規(guī)模持續(xù)縮減。同時，知名權(quán)益基金經(jīng)理的離職對其所管理的基金規(guī)模產(chǎn)生了較大影響。此外，還有一些基金經(jīng)理因個人原因選擇離職，涉及的基金管理人包括招商基金、建信基金、圓信永豐基金等。

        從管理人維度來看，基金業(yè)內(nèi)的競爭格局也發(fā)生了變化。易方達(dá)基金成為唯一一家主動權(quán)益基金規(guī)模超過2000億元的公募基金管理人。而在主動權(quán)益規(guī)模前十的基金管理人中，中歐基金雖然主動權(quán)益基金規(guī)模占旗下產(chǎn)品總規(guī)模的比例仍然最高，但相比2024年一季度，其占比已下降至35.45%。

        在新發(fā)產(chǎn)品方面，2024年二季度主動權(quán)益基金市場共新發(fā)75只基金，合計規(guī)模達(dá)到233.32億元。其中，偏股混合基金成為新發(fā)產(chǎn)品的主力軍，不僅數(shù)量上占比高達(dá)81.33%，新發(fā)規(guī)模也占據(jù)了主動權(quán)益基金新發(fā)總規(guī)模的87.47%，達(dá)到204.07億元。

        電子行業(yè)配比達(dá)到歷史高位

        天相投顧數(shù)據(jù)顯示，從持倉行業(yè)來看，主動權(quán)益基金本季度重倉的前十行業(yè)合計占其股票持倉比例的74.80%，主要包括電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、食品飲料等熱點行業(yè)。

        而根據(jù)信達(dá)證券(13.760, 0.33, 2.46%)研報數(shù)據(jù)，2024年第二季度，主動權(quán)益基金對電子行業(yè)的持倉配比達(dá)到了歷史高位。此外，電新、有色行業(yè)的市值占比也在相對高位。

        在配置策略上，主動權(quán)益基金的平均倉位水平降至86.62%，較上季度減少1.26個百分點，處于2010年以來的較高歷史百分位。各類型基金倉位普遍下調(diào)，港股配置比例則顯著提升至10.57%。基金抱團(tuán)現(xiàn)象依舊，重倉股集中度與共識度均有所回升。

        此外，主動權(quán)益基金對中小盤股的減配趨勢持續(xù)，同時增持了滬深300、中證500等寬基指數(shù)成分股。

        個股方面，寧德時代(190.370, 2.64, 1.41%)、貴州茅臺(1419.550, -10.94, -0.76%)等繼續(xù)穩(wěn)居公募主動權(quán)益基金重倉股市值前列，而中際旭創(chuàng)(122.370, 0.10, 0.08%)新晉前十，恒瑞醫(yī)藥(40.770, -0.69, -1.66%)則退出榜單。港股市場中，騰訊控股、中國海洋石油等保持領(lǐng)先位置，同時有新面孔如中國電力等加入前十。基金在增持與減倉操作上，比亞迪(252.920, 2.53, 1.01%)、工業(yè)富聯(lián)(23.160, -0.04, -0.17%)等獲顯著增持，而貴州茅臺、寧德時代等則遭遇較大幅度減倉。

        張碧璇表示，盡管股票市場整體表現(xiàn)不佳，但從估值來看處于歷史低位，權(quán)益資產(chǎn)長期的配置價值較為顯著，而且市場仍存在一定的結(jié)構(gòu)性行情。因此，投資者可能會通過選擇工具屬性更強的指數(shù)型基金作為投資工具來參與到結(jié)構(gòu)性的市場行情中，從而使指數(shù)型基金的申購份額及二級市場交易活躍度提升。

《電鰻快報》