中國網財經7月30日訊 近日，新琪安向港交所遞交招股書，民銀資本為獨家保薦人。在沖刺港股之前，新琪安曾在A股接受輔導備案，并于2023年7月21日收到江西證監(jiān)局出具的輔導備案函，隨后又陸續(xù)提交了第一、第二、第三期輔導工作進展報告，但后續(xù)未見其他進展。

        資料顯示，成立于2003年的新琪安，主要從事食品添加劑的生產與銷售，核心產品包括食品級甘氨酸及三氯蔗糖等。根據灼識咨詢報告，按2023年銷量及銷售收益計算，公司在全球食品級甘氨酸制造行業(yè)排名第一，全球市場份額約為5.1%和3.1%;按2023年銷量及銷售收益計算，公司是全球五大三氯蔗糖生產商之一，市場份額約為4.8%和4.5%。

2023年營收凈利齊降

        2021-2023年，新琪安實現(xiàn)收益分別為6.61億元、7.61億元和4.47億元，年內溢利分別為0.19億元、1.22億元和0.45億元。

        對于2023年收益和利潤的變化，新琪安在招股書中解釋稱，主要因為2023年三氯蔗糖及甘氨酸的銷售額均出現(xiàn)減少。2023年，新琪安來自甘氨酸的收益降至2.07億元，同比下滑44%;三氯蔗糖的收益則降至2.28億元，同比下滑40%。

        來源：新琪安招股書

        2021-2023年，國內的甘氨酸由于產量驟增導致價格下降，其市場價格一度接近2020年的水平。三氯蔗糖方面，2022年四季度開始，其出口市場價格及國內市場價格均出現(xiàn)大幅下滑，其中出口市場價格從2022年的每公斤386.3元下降至2023年的186.5元，國內市場價格則從每公斤378.6元降至每公斤169.5元。

        今年一季度，甘氨酸及三氯蔗糖的市場價格仍持續(xù)下降，這導致1-4月新琪安的收益、毛利及毛利率較去年同期有所下降。

        業(yè)內人士分析認為，新琪安的產品組合過于單一，甘氨酸、三氯蔗糖在收入中的貢獻合計超過90%，一旦遭遇價格波動，公司的業(yè)績也會深受牽連。因此，公司應增加新產品，進一步拓展產品組合。

        為擺脫公司業(yè)績對甘氨酸及三氯蔗糖的過度依賴，新琪安也在嘗試培育新產品，持續(xù)豐富產品線。目前，除瓊脂粉已經對外銷售外，公司正在研發(fā)及測試的產品線包括姜黃素、異麥芽酮糖醇、海藻膳食纖維、絲氨酸及代糖產品，而上述產品開始銷售的時間最早在2024年下半年。

泰國工廠持續(xù)擴產

        記者注意到，業(yè)績下滑的新琪安，其旗下多個工廠的使用率出現(xiàn)下滑。截至目前，新琪安在中國、印度尼西亞及泰國共擁有5間生產工廠，其中泰國工廠今年上半年剛試產。

        2023年，除吉安工廠的使用率小幅提升至90.2%外，余江工廠、西藏工廠及印尼工廠的利用率均出現(xiàn)大幅下滑。其中，余江工廠由83.4%降至53.9%，西藏工廠則由28.1%降至23.6%，印尼工廠由85.4%降至26.3%。

        來源：新琪安招股書

        不過，新琪安計劃進一步擴大泰國工廠的三氯蔗糖產量，設計年產量約為500噸。同時，新琪安準備進一步完善國際銷售網絡。例如，公司計劃在美國、荷蘭、泰國及印度尼西亞設立新銷售辦事處，并招聘當地的銷售人員。種種動作或許意味著，新琪安將加快“出海”進程。

        隨著甜味劑廣泛應用于食品飲料、寵物食品、日用消費品、糖果零食、營養(yǎng)補充劑及化工等多個行業(yè)，新琪安也建立了多元化的客戶群，目前約300名客戶分布在全球40個國家。

        盡管新琪安客戶廣泛，但“大客戶依賴癥”也較為突出。在2021-2023年，公司前五大客戶貢獻的銷售收入分別為4.15億元、4.29億元和2.41億元，在總收益中的占比分別為62.7%、56.2%和53.9%。其中，第一大客戶產生的銷售收入在總收益中的占比分別為26.3%、22.9%和16.5%。

        對此，新琪安表示，如果公司主要客戶大幅減少對產品的需求或終止業(yè)務關系，公司將失去上述客戶的相關收益。盡管公司已與主要客戶建立了較為穩(wěn)定長期的業(yè)務關系，但無法保證未來能否持續(xù)維持上述關系。

《電鰻快報》