近期，維康藥業(yè)(15.720, 0.15, 0.96%)(300878.SZ)發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓兩家全資孫公司浙江維康醫(yī)藥零售有限公司(以下簡稱“維康零售”)、浙江維康大藥房有限公司(以下簡稱“維康大藥房”)100%股權(quán)。

        經(jīng)協(xié)商，維康藥業(yè)持有的維康零售轉(zhuǎn)讓對價為9500萬元，維康大藥房的轉(zhuǎn)讓對價為800萬元，股權(quán)對價合計1.03億元。此次交易完成后，維康藥業(yè)將不再持有維康零售、維康大藥房股份。

        《中國經(jīng)營報》記者注意到，維康藥業(yè)此次出售其兩家孫公司股權(quán)，標志著其將完全退出醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，而這一業(yè)務(wù)曾占公司總收入的近40%。并且，上述兩家孫公司近年來的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，因此業(yè)內(nèi)也推測維康藥業(yè)出讓股權(quán)是有意而為之。

        7月31日，維康藥業(yè)方面在接受記者采訪時表示，公司自成立以來，主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥制造業(yè)。此次剝離醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，旨在更好地優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中優(yōu)勢資源聚焦醫(yī)藥制造業(yè)，繼續(xù)推進現(xiàn)代中藥及西藥的協(xié)同發(fā)展，提升公司可持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，同時，也有利于提升公司資產(chǎn)質(zhì)量及核心競爭力，實現(xiàn)公司的高質(zhì)量發(fā)展。

        出讓全部零售業(yè)務(wù)

        公開資料顯示，維康藥業(yè)是一家集中成藥研發(fā)、制造、銷售于一體的制藥企業(yè)。主營業(yè)務(wù)為現(xiàn)代中藥及西藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

        早在2010年起，維康藥業(yè)便開始布局醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，公司在該年度分別設(shè)立維康零售和維康大藥房兩家企業(yè)。其中，維康零售主要從事麗水地區(qū)的醫(yī)藥零售連鎖業(yè)務(wù)，而維康大藥房主要從事杭州地區(qū)的醫(yī)藥零售連鎖業(yè)務(wù)。

        2018年，維康藥業(yè)加大對醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)的投入力度。招股書顯示，2018年，維康藥業(yè)新增醫(yī)藥零售連鎖門店33家，截至該年末，公司共有113家零售連鎖門店。而在此前后，2017年全年，維康藥業(yè)新增21家零售連鎖門店;2019年，也僅有8家零售連鎖門店增長。

        據(jù)維康藥業(yè)年報，2022—2023年，公司醫(yī)藥批發(fā)零售業(yè)務(wù)的收入占比分別為41.50%、39.28%。雖然其在公告中表示“此次股權(quán)出售有利于公司集中優(yōu)勢資源聚焦醫(yī)藥制造業(yè)”，但從經(jīng)營層面來看，擬轉(zhuǎn)讓的兩家孫公司業(yè)績都不容樂觀。

        根據(jù)維康藥業(yè)披露的資產(chǎn)評估報告，維康零售營業(yè)收入和凈利潤均有下滑跡象。具體來看，2022年—2024年前4個月，維康零售營業(yè)收入分別為1.26億元、1.25億元、4941萬元;凈利潤分別為720.61萬元、284.67萬元、266.96萬元。2023年凈利潤斷崖式下滑，同比下降約60.5%，整體維持較低利潤水平。

        而維康大藥房的財務(wù)狀況更為堪憂。2022年—2024年前4個月，其營業(yè)收入分別為1353.62萬元、1145.72萬元、387.53萬元;凈利潤更是連續(xù)虧損，近年均未實現(xiàn)盈利，分別為-87.95萬元、-33.05萬元、-68.76萬元。

        與此同時，伴隨著藥店醫(yī)保的超嚴監(jiān)管與市場銷售規(guī)模增速的放緩，也影響著一眾擁有醫(yī)藥零售連鎖業(yè)務(wù)的企業(yè)。

        中康CMH數(shù)據(jù)顯示，2023年中國醫(yī)藥(10.500, 0.21, 2.04%)零售市場的藥品銷售規(guī)模達到5015億元，同比增長3.25%。2024年1—5月，全國零售藥店市場累計規(guī)模達2178億元，同比下滑3.7%。

        并且，據(jù)一心堂(13.460, 0.09, 0.67%)發(fā)布的2024年半年度預(yù)告，2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.62億元至3.4億元，同比下降32.63%至48.04%，頭部的連鎖藥店企業(yè)在2024年也面臨著較大的增長壓力。

        兩家孫公司業(yè)績下滑疊加行業(yè)因素是否成為維康藥業(yè)剝離醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)的主要原因?對此，維康藥業(yè)方面并未直接向記者明示，其指出，隨著醫(yī)藥零售連鎖行業(yè)價值逐步被市場認可，公司2010年起分別設(shè)立維康大藥房和維康零售，醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)作為主營業(yè)務(wù)的補充，也是公司發(fā)展方向之一。近年來，隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃的調(diào)整，公司擬集中優(yōu)勢資源聚焦醫(yī)藥制造業(yè)，繼續(xù)推進現(xiàn)代中藥及西藥的協(xié)同發(fā)展，故此次剝離醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)。

        而對于此次剝離醫(yī)藥零售相關(guān)業(yè)務(wù)后公司的下一步工作重點，維康藥業(yè)方面告訴記者，2024年公司將繼續(xù)保持和發(fā)揚自身優(yōu)勢，積極應(yīng)對醫(yī)藥行業(yè)政策變化，堅持主營業(yè)務(wù)方向，全面提升經(jīng)營管理水平，加強營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，促使各項業(yè)績指標順利達成。

        “同時，公司將繼續(xù)深耕醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)，并積極培育符合發(fā)展戰(zhàn)略的各項業(yè)務(wù)，孵化新的業(yè)績增長點，為企業(yè)的加速發(fā)展賦能。包括大力推進核心研發(fā)項目的進展，持續(xù)開發(fā)中短期研發(fā)項目，力爭現(xiàn)有核心產(chǎn)品進入國家醫(yī)保目錄，提高現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能和新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化能力，拓展、完善營銷網(wǎng)絡(luò)以及加強人力資源管理和高水平人才的引進力度等。”維康藥業(yè)方面說。

        凈利潤連年下滑

        事實上，維康藥業(yè)除了經(jīng)營醫(yī)藥零售連鎖業(yè)務(wù)外，其六成的收入來源于現(xiàn)代中藥、西藥以及醫(yī)藥工業(yè)等領(lǐng)域。該公司的主要產(chǎn)品涵蓋了中成藥如銀黃滴丸、益母草軟膠囊，以及西藥產(chǎn)品如羅紅霉素軟膠囊。

        2020年8月，維康藥業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，但公司在上市后業(yè)績便開始出現(xiàn)惡化。

        財報顯示，2020年，維康藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入6.23億元，同比下降2.97;歸母凈利潤1.36億元，同比增長7.78%。

        進入2021年，公司凈利潤便開始連續(xù)下滑。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入實現(xiàn)6.33億元，同比增長1.64%;歸母凈利潤為9649.54萬元，同比下降28.95%。

        2022年，維康藥業(yè)營收、凈利潤雙雙下滑，凈利潤更是直接“腰斬”。具體來看，2022年，公司營業(yè)收入為5.31億元，同比下降16.06%;歸母凈利潤為4444.43萬元，同比下降53.94%。

        到了2023年，維康藥業(yè)甚至錄得凈利潤虧損，虧損金額達到803.86萬元。也就在2024年5月23日，維康藥業(yè)因近年來凈利潤連續(xù)下滑問題，收到了深圳證券交易所發(fā)出的年報問詢函。

        維康藥業(yè)將業(yè)績下滑原因歸結(jié)為，醫(yī)保政策及市場環(huán)境變化導(dǎo)致需求下降從而影響營業(yè)收入，市場競爭愈加激烈導(dǎo)致毛利率下滑，產(chǎn)品推廣策略變化導(dǎo)致銷售費用波動以及新藥研發(fā)尚未產(chǎn)生效益等。

        據(jù)了解，2021年，受到市場需求影響，維康藥業(yè)銀黃滴丸、羅紅霉素軟膠囊等藥品在連鎖藥店等OTC渠道銷售下降，導(dǎo)致其直供模式銷售收入下降較多。并且，維康藥業(yè)高毛利率的處方藥主要通過經(jīng)銷渠道銷售，公司經(jīng)銷渠道收入占比自2021年的62.74%下降至2022年的33.65%和2023年的23.47%，隨著高毛利率的處方藥銷售占比下降，導(dǎo)致維康藥業(yè)毛利率由2020年的72.41%下降至2023年的50.39%。

        根據(jù)維康藥業(yè)2023年年報，報告期內(nèi)，維康藥業(yè)的中西成藥、中藥飲片產(chǎn)品的毛利率都有所下降。其中，中西成藥毛利率相比上年同期減少1.04個百分點;中藥飲片毛利率相比上年同期減少16.19個百分點。

        面對業(yè)績持續(xù)下滑，維康藥業(yè)雖然也在積極求變，但效果似乎都不太理想。

        2024年5月，維康藥業(yè)在接受調(diào)研時被問到“營收和凈利潤下滑如何改善”時表示，公司將繼續(xù)深耕醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)，并積極培育符合發(fā)展戰(zhàn)略的各項業(yè)務(wù)，孵化新的業(yè)績增長點，為企業(yè)的加速發(fā)展賦能。

        但公司在年報中披露，維康藥業(yè)2023年的保健食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)2014.24萬元的營收，占公司總營收的比重僅為3.88%，這也表明該業(yè)務(wù)對公司整體業(yè)績的貢獻相對較小。

        此外，維康藥業(yè)在IPO時募資投入的大健康產(chǎn)業(yè)園部分項目自2021年年末開始轉(zhuǎn)固投產(chǎn)，2022年度及2023年度，大健康產(chǎn)業(yè)園新增折舊計提1378.27萬元及1957.37萬元，折舊金額大幅上升，致使產(chǎn)能利用率不足，固定資產(chǎn)折舊未得到有效分攤。

《電鰻快報》