近年來，A股市場波動加大，行業(yè)和風格輪動加快，能夠自動適應(yīng)市場趨勢的指數(shù)化投資開始成為一種風潮。

        到2024年上半年底，全市場共有各類ETF 973只，規(guī)模合計約2.47萬億元，規(guī)模和數(shù)量都創(chuàng)出新高。其中，股票類ETF規(guī)模高達2.12萬億元，占絕對多數(shù)，相較2023年末規(guī)模增長3901.36億元，半年增長了22.52%。

        在指數(shù)投資浪潮的背后，是市場競爭態(tài)勢和行業(yè)格局的不斷演變，最顯著的表現(xiàn)之一，即是“馬太效應(yīng)”的進一步加劇。同樣到6月末，前十大股票ETF管理人管理規(guī)模達1.78萬億元，市場份額占比達83.6%，相較2023年末的81%進一步提升。

        對于中大型公募基金，尤其是具備多元資產(chǎn)管理能力的基金公司來說，即便要面對“龍頭效應(yīng)”的挑戰(zhàn)，但想要在市場競爭中不掉隊，甚至利用市場變化的契機實現(xiàn)趕超式發(fā)展，發(fā)展指數(shù)投資仍然不容忽視。

        但是，如何在激烈的競爭中找到自身的獨特優(yōu)勢，已是一個迫在眉睫的必答題。

        浦銀安盛基金，一家來自上海的銀行系公司，給出的答案是開展差異化競爭，將多資產(chǎn)管理能力融入指數(shù)投資之中，結(jié)合主、被動管理優(yōu)勢，在指數(shù)增強領(lǐng)域不斷發(fā)力，用量化策略為指數(shù)投資做“加法”，致力于成為“指數(shù)+”這個領(lǐng)域最為專業(yè)、全面的“指數(shù)家”。

        在這一愿景驅(qū)動下，浦銀安盛基金在指數(shù)增強領(lǐng)域持續(xù)耕耘，為市場提供優(yōu)質(zhì)的指數(shù)投資工具。

        目前，公司已推出對標滬深300和中證A50等大盤寬基的指數(shù)增強產(chǎn)品。其中，浦銀安盛中證A50指數(shù)增強是全市場首只A50指增，填補了A50場外同類增強產(chǎn)品的空白。而浦銀安盛滬深300指數(shù)增強A成立近14年來，累計回報70.91%，跑贏同期滬深300指數(shù)60.71%，增強效果顯著。(數(shù)據(jù)來源：同花順，截至2024年7月31日)

        進入金秋9月，浦銀安盛再次落子主題賽道領(lǐng)域，開始發(fā)售浦銀安盛上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強型證券投資基金(A類：021284;C類：021285)，為市場提供了一只專注科創(chuàng)板投資的重磅指數(shù)增強產(chǎn)品。

        指數(shù)增強 被動投資浪潮中的新藍海

        選擇指數(shù)增強領(lǐng)域進行深耕，首先在于浦銀安盛基金指數(shù)量化團隊能夠精準把握行業(yè)發(fā)展的潮流趨勢。

        浦銀安盛基金指數(shù)與量化投資部總監(jiān)孫晨進認為，近年來國內(nèi)ETF基金、指數(shù)增強基金等指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模有大幅提升的趨勢，除了市場漲跌因素外，主要深層原因是由于機構(gòu)投資者和普通投資者對于指數(shù)量化投資的理解越來越深，逐漸開始接受指數(shù)化的投資模式，相信量化投資能帶來比較科學的超額收益。

        “我們認為，未來指數(shù)增強是量化投資發(fā)展的重要方向。”孫晨進強調(diào)，“在國內(nèi)市場，由于市場波動大，各類風格輪動速度較快，而我們量化團隊力爭通過量化的投資框架，對各類指數(shù)做增強化的投資，實現(xiàn)Beta+Alpha的清晰收益模式。我們堅信，未來量化指數(shù)增強會成為一種被投資者認可的優(yōu)秀投資方式。”

        除了對行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷之外，指數(shù)增強型產(chǎn)品的市場表現(xiàn)也不斷帶給投資者驚喜。今年上半年，在A股整體起伏較大的情況下，全市場指增基金依然表現(xiàn)尚可，平均能夠斬獲2.98%的超基準收益。

        浦銀安盛基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理、浦銀安盛科創(chuàng)板100指數(shù)增強擬任基金經(jīng)理羅雯認為，指增產(chǎn)品的市場表現(xiàn)證明，近兩年指增產(chǎn)品大概率能提供長期穩(wěn)定超越基準指數(shù)的收益。相反，主動型基金戰(zhàn)勝主流寬基指數(shù)的比率卻大幅降低，。

        “同時，指數(shù)增強產(chǎn)品的費率比主動型基金要低，性價比優(yōu)勢更明顯。”羅雯補充道。

        AI賦能 科技引領(lǐng)做好“加”法題

        指增產(chǎn)品的優(yōu)勢不斷體現(xiàn)，成為行業(yè)關(guān)注的新興領(lǐng)域。今年以來，全市場已有22只指數(shù)增強型基金發(fā)售，發(fā)行總規(guī)模達到60.42億元(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至8月31日)。

        但對于各家基金公司來說，要想在指數(shù)增強領(lǐng)域長期耕耘，如何做好“增強”的加法將是核心競爭力的關(guān)鍵所在。

        浦銀安盛基金構(gòu)建指數(shù)增強競爭力的重要一環(huán)就是與公司科技金融的建設(shè)相結(jié)合，以人工智能技術(shù)賦能量化投資的方方面面，運用多種AI模型來捕捉市場的超額收益。

        數(shù)據(jù)處理是開發(fā)量化策略的核心環(huán)節(jié)。

        “為什么現(xiàn)在要用AI來做量化數(shù)據(jù)，因為量化要用到逐筆或者秒級、分鐘級的高頻數(shù)據(jù)”。孫晨進介紹，“AI賦能主要體現(xiàn)在高效的數(shù)據(jù)處理與分析，基于GPU的數(shù)據(jù)處理能夠大幅提升python的大數(shù)據(jù)處理能力，高頻數(shù)據(jù)的處理依賴最新的cudf庫。量化投資處理的數(shù)據(jù)量和數(shù)據(jù)種類非常大，現(xiàn)在文本等另類數(shù)據(jù)的重要性也不斷提升，借助kimi等先進的大語言模型能夠準確提煉大段文本中的有效選股信息。從海量非標準化的數(shù)據(jù)中提取關(guān)鍵信息，幫助基金經(jīng)理提煉有效選股信號，從而更好把握子賽道投資機會，從之前‘大浪淘沙’進化到現(xiàn)在的‘AI淘金’。”

        為了更加高效的將AI融入團隊的投資體系，浦銀安盛指數(shù)量化團隊建立了完善的數(shù)據(jù)管理體系和代碼協(xié)助開發(fā)體系，每個基金經(jīng)理、研究員都是工程師，都具有編程能力，團隊數(shù)據(jù)和模型管理體系全是自主開發(fā)，90%的自建率。

        孫晨進表示：“我們使用先進的計算工具和算法，對數(shù)據(jù)進行清洗、整合和分析，確保數(shù)據(jù)的高質(zhì)量和可用性。團隊采用的是多編程語言、數(shù)據(jù)共享的技術(shù)框架，目前量化分析平臺支持多種常用編程語言，擁有多套成熟的量化分析工具包，相互驗證互為補充。”

        同時，在科技金融和數(shù)智化建設(shè)的大方針指引下，投研和技術(shù)團隊加強跨部門協(xié)同，指數(shù)量化團隊和IT部門合作緊密，IT部門協(xié)助構(gòu)建和維護數(shù)據(jù)平臺，從而保障技術(shù)系統(tǒng)不僅要求高性能和高穩(wěn)定性，還要能夠快速響應(yīng)市場變化，支持高頻交易和大規(guī)模數(shù)據(jù)處理。

        在AI技術(shù)賦能下，浦銀安盛指數(shù)量化團隊通過深入的市場研究和數(shù)據(jù)分析，開發(fā)出適應(yīng)不同市場環(huán)境的投資策略，包括資產(chǎn)配置、擇時、行業(yè)輪動、量化選股、事件驅(qū)動等，同一策略框架下堅持多模型的開發(fā)思路，比如行業(yè)輪動策略，既有截面行業(yè)輪動模型，也有時間序列行業(yè)擇時模型。量化選股領(lǐng)域，不僅關(guān)注傳統(tǒng)的多因子模型，擁有一個幾百個因子的大型因子庫，實時更新，實時評價。這些因子被廣泛研究并證明能夠解釋股票回報的長期趨勢和異常表現(xiàn)。

        團隊協(xié)同 支持基金經(jīng)理應(yīng)對復雜市場環(huán)境

        指數(shù)增強投資作為新興投資類型，結(jié)合了對市場的深刻觀察和對先進技術(shù)的充分運用。

        在紛繁復雜的投資市場中，基金經(jīng)理不僅需要關(guān)注傳統(tǒng)的財報研報、路演調(diào)研制定投資決策，更要以工程師的角色，以數(shù)據(jù)驅(qū)動投資策略，使用統(tǒng)計和算法來挖掘處理海量大數(shù)據(jù)，識別市場信號，訓練模型，并將投資策略轉(zhuǎn)化為可運行的代碼語言，用于交易執(zhí)行、策略回測以及風險管理等環(huán)節(jié)。

        這對于管理者的知識背景和專業(yè)能力提出了更高要求。因此，指增領(lǐng)域的投資管理往往不是基金經(jīng)理一個人的單打獨斗，而是投研團隊的集體作戰(zhàn)。

        作為多資產(chǎn)管理專家，浦銀安盛基金長期重視指數(shù)投資領(lǐng)域的能力建設(shè)，并將團隊建設(shè)作為重中之重。

        目前，浦銀安盛量化指數(shù)團隊成員構(gòu)成呈梯隊型，既有行業(yè)經(jīng)驗豐富的資深基金經(jīng)理，也有新興有活力的年輕研究員，這一群兼具深厚專業(yè)知識和豐富實踐經(jīng)驗的專業(yè)團隊，目前成員10人，平均從業(yè)年限10年左右。

        公司首席指數(shù)量化官楚天舒擁有二十余年金融從業(yè)經(jīng)驗，富有指數(shù)量化投資管理經(jīng)驗。部門總監(jiān)孫晨進則擁有十余年量化投資研究經(jīng)驗，專注于指數(shù)增強、量化對沖、資產(chǎn)配置等量化領(lǐng)域的解決方案。另有3名基金經(jīng)理，2名基金經(jīng)理助理，3名研究員，均具有多年量化從業(yè)經(jīng)驗，深耕多因子、資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動、事件驅(qū)動、深度學習等領(lǐng)域。

        總體而言，這支投研團隊的成員不僅是一群能夠理解金融市場的投資專業(yè)人士，還是一群精通算法設(shè)計、機器學習、云計算等技術(shù)領(lǐng)域的工程師。正是在這樣的定位框架之下，指數(shù)量化團隊布局多元化產(chǎn)品線、多樣化策略、多來源阿爾法，近年來這只“大量化”團隊已逐漸在業(yè)內(nèi)嶄露頭角。

        在指數(shù)增強這一蓬勃發(fā)展的投資領(lǐng)域，浦銀安盛基金依靠投研團隊建設(shè)和人工智能技術(shù)賦能，力求更好把握行業(yè)發(fā)展趨勢，構(gòu)建起多策略、多模型的量化體系，能夠適應(yīng)復雜多變的市場環(huán)境，不斷夯實做好“加法”的能力。

        同時，深耕指增領(lǐng)域，布局指增產(chǎn)品，也是浦銀安盛基金發(fā)展被動投資和建設(shè)多資產(chǎn)管理能力的重要一環(huán)。

        浦銀安盛指數(shù)量化團隊以“大量化”概念為引領(lǐng)，擴展包含指數(shù)增強、場內(nèi)ETF、固收+、主動量化、量化對沖等在內(nèi)廣泛的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)線。指數(shù)量化投資和公司權(quán)益、固收投資團隊互相支持，力爭指數(shù)量化產(chǎn)品多元化，策略多樣化，阿爾法來源多樣化。

        做好“加法”題，成為“指數(shù)家”，對于致力于厚植多元資產(chǎn)管理能力的浦銀安盛基金來說，這也將成為這家基金公司“多資產(chǎn)管理專家”的重要一面。

        風險提示:基金有風險，投資需謹慎。本文數(shù)據(jù)除已列明來源的以外均來源于：Wind，時間截至2024年6月30日。本資料中提供的意見與評述僅供參考，并不構(gòu)成對所述證券的任何操作建議或推薦，依據(jù)本資料相關(guān)信息進行投資或行事所造成的一切后果自負。本資料歸我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得對所述內(nèi)容進行任何有悖原意的刪減或修改?；鸸芾砣顺兄Z將本著誠信嚴謹?shù)脑瓌t，勤勉盡責地管理基金資產(chǎn)，但并不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資者在投資基金前，請務(wù)必認真閱讀《基金合同》及《招募說明書》等法律文件。如需購買基金，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。

《電鰻快報》