布局雙主業已三年的德新科技(13.930, 0.11, 0.80%)(603032.SH)再推高溢價并購加碼精密制造業務。

        9月17日晚間，德新科技披露的資產收購計劃顯示，公司擬以1.52億元收購安徽漢普斯精密傳動有限公司(以下簡稱“安徽漢普斯”)51%股權。交易完成之后，德新科技將持有安徽漢普斯51%股權，成為其控股股東。

        收購安徽漢普斯，德新科技意在提高公司精密制造業務的競爭力并豐富公司產品線。不過，長江商報記者注意到，本次交易中，安徽漢普斯整體估值為3億元，比審計后合并報表歸屬于母公司所有者權益增值566.72%。這就意味著，交易完成之后，德新科技賬面將形成一定金額的商譽。如果安徽漢普斯未來經營活動出現不利的變化，則商譽將存在減值的風險。

        德新科技推進對外收購的背后，是其在雙主業布局下經營業績欠佳。繼2023年凈利潤減少34%之后，2024年上半年，德新科技實現營業收入1.32億元，同比減少66.86%;凈利潤和扣除非經常性損益后的凈利潤(扣非凈利潤，下同)778.56萬元、虧損1436.13萬元，同比減少94.4%、110.6%。

        其中，作為德新科技精密制造業務的核心子公司，2024年上半年，致宏精密實現營業收入1.02億元、凈利潤308.01萬元，同比減少72.8%、98.14%。

        標的承諾三年賺8234萬

        根據收購計劃，德新科技擬通過自有資金合計1.52億元人民幣購買安徽漢普斯51%股權。本次交易前，德新科技未持有安徽漢普斯股份。本次交易完成后，德新科技將持有安徽漢普斯51%股權，成為安徽漢普斯的控股股東。安徽漢普斯及其下屬子公司滁州漢普斯、漢普斯智控以及博技機電將納入上市公司合并報表范圍。

        據了解，安徽漢普斯業務主要為精密行星減速器、減速電機的研發、生產和銷售，按照下游應用領域分為光伏行業、精密工業控制行業兩個業務板塊。

        安徽漢普斯的三家子公司中，博技機電致力于研發、 生產電機，全部用于內部配套，漢普斯智控致力于研發、生產減速器并與采購的電機一同組裝為減速電機，前述產品主要應用于光伏行業。滁州漢普斯則致力于精密工業控制領域的減速器、減速電機的研發、生產和銷售，下游應用領域包括工業自動化設備、智慧物流、機器人(9.310, 0.20, 2.20%)等。

        數據顯示，2023年和2024年上半年，安徽漢普斯分別實現營業收入1.45億元、9356.79萬元，歸母凈利潤為虧損168.57萬元、1437.31萬元，扣非歸母凈利潤分別為1635.37萬元、1446.03萬元。

        長江商報記者還注意到，本次交易中，收益法評估下安徽漢普斯股東全部權益評估值為3億元，比審計后母公司賬面所有者權益增值2.6億元，增值率647.62%;比審計后合并報表歸屬于母公司所有者權益增值2.55億元，增值率566.72%。

        這意味著，本次交易完成之后，德新科技合并資產負債表中預計將形成一定金額的商譽。如果安徽漢普斯未來經營活動出現不利的變化，將存在商譽減值的風險，并將對公司未來的當期損益造成不利影響。

        不過，高溢價收購的同時，本次交易同步設置了業績承諾，即2024年至2026年，安徽漢普斯的凈利潤分別不低于2300萬元、2760萬元、3174萬元，合計不低于8234萬元(為經審計后合并報表范圍內歸屬于母公司股東扣除非經常性損益前后孰低凈利潤)。

        核心子公司半年凈利降98%

        對于德新科技而言，收購安徽漢普斯是公司擴大規模，延伸產業鏈條、拓展業務布局中重要的一步，也是實現公司精密制造路線的重要環節。

        資料顯示，德新科技原本名為德新交運，2017年初在滬市主板上市，主營道路旅客運輸和客運汽車站業務。2021年，德新交運完成重大資產重組，通過收購致宏精密快速切入新能源領域，并在原有業務基礎上增加高精密度鋰電池自動裁切模具、鋰電池自動裁切模具的研發和技術服務，形成鋰電池裁切設備業務、道路客運業務雙主業布局。之后公司更名為德新科技。

        重組完成后，德新科技順利實現扭虧。2021年和2022年，德新科技分別實現營業收入2.71億元、5.82億元，同比增長427.43%、114.64%;凈利潤7072.1萬元、1.63億元，同比增長920.69%、130.38%。

        不過，2023年，德新科技業績再次回落。當年公司實現營業收入5.62億元，同比減少3.45%;凈利潤和扣非凈利潤分別為1.08億元、1.22億元，同比減少34%、22.09%。

        2024年上半年，德新科技的營業收入和凈利潤分別為1.32億元、778.56萬元，同比減少66.86%、94.4%，扣非凈利潤為虧損1436.13萬元，同比減少110.6%。

        對此，德新科技稱，主要是公司所處新能源市場競爭依舊激烈，受行業周期及下游價格戰的影響，公司模具和切刀的銷售仍有一定的下降。疊加業內產能過剩、競爭加劇等多重因素的影響，公司業務規模、訂單價格以及訂單量均出現一定程度下滑，一定程度上擠壓了利潤空間，導致公司盈利能力下降。

        長江商報記者注意到，作為德新科技的重要子公司，2024年上半年，致宏精密實現營業收入1.02億元、凈利潤308.01萬元，較上年同期減少72.8%、98.14%。

        由于致宏精密從事精密模具等產品生產，而安徽漢普斯的減速器產品涉及內齒、軸承等零部件同樣涉及精密加工環節，德新科技認為，未來可由安徽漢普斯引入相關加工設備并參考成熟工藝提升生產效率及產品品質。

        德新科技表示，通過本次收購，安徽漢普斯既可以為公司帶來穩定的經營收益，同時也可以借助安徽漢普斯多年來深耕精密制造行業技術的積累和現有的業務基礎，整合生產資源，實現產業鏈的拓展，挖掘新的利潤增長點，提升公司盈利能力。

《電鰻快報》