本周市場(chǎng)在觀(guān)望中震蕩。隨著政策密集發(fā)布期過(guò)去，進(jìn)入增量政策落地驗(yàn)證期，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期主線(xiàn)仍在觀(guān)望，圍繞政策利好題材的交易性機(jī)會(huì)輪動(dòng)，且輪動(dòng)速度較快。科技“打頭陣”的情緒有所降溫，資金在分化中尋找新的題材。

        截至周四，寬基指數(shù)的漲跌幅均有限，主要表現(xiàn)為分化的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。上證指數(shù)漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.11%，日均成交量在1.9萬(wàn)億水平，反映出資金的參與意愿仍然較強(qiáng)。板塊方面，周期、消費(fèi)、成長(zhǎng)在周內(nèi)均有輪動(dòng)，尚未形成明顯主線(xiàn)，北證50受益于流動(dòng)性改善仍表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。一級(jí)行業(yè)的綜合、輕工制造、電力設(shè)備、環(huán)保、國(guó)防軍工等表現(xiàn)靠前，低空經(jīng)濟(jì)、光伏、AI、電網(wǎng)等成為亮點(diǎn)概念獲得支撐。

        我們認(rèn)為當(dāng)下權(quán)益核心定價(jià)要素在增量政策效果，近期高頻數(shù)據(jù)呈現(xiàn)積極變化，生產(chǎn)開(kāi)工率回升，樓市銷(xiāo)售邊際改善，上游資源品價(jià)格走強(qiáng)。若經(jīng)濟(jì)回升苗頭能夠延續(xù)，則在增量政策帶動(dòng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期有望觸底回升，帶動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)上漲。驗(yàn)證與博弈階段，市場(chǎng)情緒也有望逐步回歸平穩(wěn)，建議投資者逢低逐步將債券資產(chǎn)向權(quán)益資產(chǎn)切換。結(jié)構(gòu)上，以大盤(pán)質(zhì)量為配置，同時(shí)交易受益流動(dòng)性改善的科技成長(zhǎng)板塊。

《電鰻快報(bào)》