官宣并購，股價提前漲停，南京公用(000421.SZ)受到市場質疑。

        近期，南京公用公告，正在籌劃以發行股份及支付現金方式購買杭州宇谷科技股份有限公司(以下簡稱“宇谷科技”)68%股份事項，同時，公司尋求募集配套資金。

        在官宣收購事項的當天，南京公用股票提前漲停。市場質疑存在內幕消息泄露情形。

        收購資產，南京公用目的是尋求經營業績突圍。在2023年罕見虧損近億的情況下，2024年前三季度，南京公用再度虧損。截至2024年9月末，公司資產負債率達76%。

        南京公用本次擬購標的資產宇谷科技，曾籌劃A股IPO，一度被市場稱為“換電第一股”，但在半年前，宇谷科技撤回了IPO申請，如此，公司試圖借道曲線上市。

        主要為外賣騎手提供電動兩輪車換電服務的宇谷科技，近幾年站在了市場風口，經營業績快速增長，但是，其綜合毛利率三連降。

        并購宇谷科技，南京公用能達到預期嗎?

        股票提前漲停疑消息泄露

        南京公用并購，宇谷科技試圖借此實現曲線上市。

        根據公告，南京公用正在籌劃通過發行股份及支付現金方式購買宇谷科技68%股份事項，公司與交易對手方劉愛明、杭州宇谷企業管理合伙企業(有限合伙)、胡雄毅、李朝、杭州宇資投資管理合伙企業(有限合伙)已簽署了《南京公用與宇谷科技股東股權收購框架協議》，初步達成購買資產意向。與此同時，公司還計劃募集配套資金。根據相關規定，本次交易預計不構成重大資產重組，不構成重組上市。

        公告稱，鑒于本次交易尚處于籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，公司股票自2024年12月27日開市起停牌，預計連續停牌時間不超過10個交易日。

        實際上，在官宣并購宇谷科技的12月26日，南京公用的股票早間開盤即快速沖上漲停，直至全天交易結束，均被封在漲停板。

        對于宣布并購前股票漲停，市場質疑存在內幕消息泄露的行為。對此，公司方面回應稱，公司股價近期漲跌頻繁，不清楚漲停原因。交易雙方不存在內幕消息泄露的情形。

        南京公用本次收購宇谷科技引發市場高度關注，與宇谷科技曾沖擊IPO有關。

        2023年6月，宇谷科技遞交上市申請，擬在創業板掛牌。歷經兩輪問詢、回復，2024年6月23日，公司撤回上市申請，終止IPO上市進程。

        沒想到，剛過半年，宇谷科技就想著投身南京公用懷抱實現曲線上市。

        宇谷科技是一家電動兩輪車充換電設備和服務提供商，客戶群體主要為外賣騎手，為其提供電動兩輪車的換電服務。

        截至2023年6月末，宇谷科技換電業務已經布局北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都等66個城市，上線運營換電柜2.37萬臺，電池51.75萬個，在網用戶數39.11萬個。

        2020年至2023年上半年，宇谷科技營業收入分別為9383.57萬元、2.29億元、5.59億元、4.07億元，歸母凈利潤分別為1525.69萬元、3304.73萬元、8134.26萬元、5944.04萬元，數據顯示，公司營收凈利高速增長。

        不過，宇谷科技的綜合毛利率持續下降。2020年，其毛利率為44.58%，2021年為33.82%，2022年為28.54%，2023年上半年進一步下降至26.58%。

        借并購翻身突圍待考

        并購宇谷科技，南京公用試圖借此實現經營翻身，但最終能否如愿，有待觀察。

        南京公用是南京市國資旗下一家綜合類企業，經營房地產開發、管道燃氣、出租汽車、電力能源、客運大巴、國內國際旅游、汽車銷售、汽車修理、汽車檢測、小額貸款、廣告傳媒等多種產業，是江蘇省出租汽車龍頭企業，擁有南京市最大的管道燃氣經營單位，打造了南京知名的“中北”地產品牌。

        南京公用是通過不斷并購完成上述產業布局的。1996年8月6日，南京公用的前身南京中北登陸A股市場，2014年通過重大資產重組置入了南京港華等燃氣產業，公司隨即更名為南京公用。

        此后，公司進行了系列收購，標的包括百江液化氣、賽德中國、南京中北運通、中北小貸、南京中北交通咨詢等多家公司。

        2024年12月27日晚，南京公用還宣布完成了對南京能網49%股權收購。

        房地產、汽車營運及銷售、燃氣、小貸、傳媒、旅游，南京公用的業務眾多，但是，公司業務雜而不強。

        上市以來，南京公用年度歸母凈利潤最高為2.28億元，出現在2015年。2020年的歸母凈利潤也達到了2.25億元，其余年度均未達到2億元的水平。

        2021年、2022年，公司實現的營業收入分別為35.89億元、71.13億元，同比變動-47.53%、98.19%;歸母凈利潤分別為0.99億元、0.61億元，同比下降56.17%、38.64%。

        2023年，公司營業收入為46.32億元，同比下降34.88%;歸母凈利潤為-0.90億元，為2006年以來首次年度虧損。當年，扣非凈利潤為虧損1.06億元。

        對此，公司解釋，因房地產項目交付排期不同，本期達到交付條件的項目較上年同期減少;受到市場環境影響，公司投資收益較上年同期有所下降，公司所投部分房地產開發項目存在減值跡象。

        2024年以來，南京公用經營業績并未明顯好轉。前三季度，公司實現的營業收入為36.38億元，同比增長9.13%;歸母凈利潤為-0.14億元，同比盈轉虧。

        南京公用財務承壓，截至2024年三季度末，資產負債率達76.01%。

        將宇谷科技納入合并報表后，南京公用的經營業績可能有所改善，但是，宇谷科技的盈利能力能否持續，值得懷疑。

        換電賽道競爭激烈，宇谷科技還曾因專利侵權被哈啰公司起訴。近年來，宇谷科技的服務頻頻被投訴。

        南京公用的未來仍然充滿挑戰。

《電鰻快報》