本報(bào)記者 徐金忠

日前，新沃基金因?yàn)閷舢a(chǎn)品風(fēng)控缺失、管理失當(dāng)而領(lǐng)受了證監(jiān)會(huì)的行政處罰。事實(shí)上，今年以來(lái)，專戶產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)不時(shí)在市場(chǎng)上出現(xiàn)。此前，因中信建投旗下多個(gè)專戶產(chǎn)品集中賣出造成中國(guó)平安(601318)和興業(yè)銀行(601166)股價(jià)毫無(wú)征兆地大幅跳水，對(duì)此，監(jiān)管部門做出對(duì)中信建投有關(guān)賬戶限制一個(gè)月交易程序的處罰。

而證監(jiān)會(huì)近日還強(qiáng)調(diào)，證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事資管業(yè)務(wù)應(yīng)堅(jiān)持資管業(yè)務(wù)本源，謹(jǐn)慎勤勉履行管理人職責(zé)，不得從事讓渡管理責(zé)任的所謂“通道業(yè)務(wù)”。由于專戶產(chǎn)品是機(jī)構(gòu)在子公司轉(zhuǎn)型、通道監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的重要業(yè)務(wù)，眼下不少機(jī)構(gòu)在專戶風(fēng)控建設(shè)上正在快馬加鞭。

專戶壓力山大

此次新沃基金領(lǐng)罰，事起公司的專戶產(chǎn)品。證監(jiān)會(huì)資料顯示，新沃基金管理的乾元2號(hào)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃受持有的信用債券違約及高杠桿操作相互疊加影響，發(fā)生大額質(zhì)押回購(gòu)到期無(wú)法償付的情況。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)新沃基金及旗下產(chǎn)品運(yùn)作情況進(jìn)行的專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)核查發(fā)現(xiàn)，新沃基金對(duì)前述專戶產(chǎn)品的風(fēng)控缺失、管理失當(dāng)，是造成風(fēng)險(xiǎn)事件的根本原因。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事資管業(yè)務(wù)應(yīng)堅(jiān)持資管業(yè)務(wù)本源，謹(jǐn)慎勤勉履行管理人職責(zé)，不得從事讓渡管理責(zé)任的所謂“通道業(yè)務(wù)”。

此前，機(jī)構(gòu)專戶產(chǎn)品已經(jīng)在市場(chǎng)上掀起“風(fēng)波”。資料顯示，4月21日，上交所正式作出《關(guān)于對(duì)中信建投基金管理有限公司有關(guān)專戶產(chǎn)品證券賬戶實(shí)施限制交易紀(jì)律處分的決定》。之前的4月12日尾盤，中國(guó)平安A股和興業(yè)銀行A股毫無(wú)征兆地大幅跳水引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，經(jīng)上交所調(diào)查，股價(jià)盤中閃崩主要是由于中信建投基金旗下多個(gè)專戶產(chǎn)品賣出所致。

在基金等機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，專戶產(chǎn)品頻頻惹事，實(shí)際上并不出人意料，在很多機(jī)構(gòu)，專戶產(chǎn)品已經(jīng)成為風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)“敞口”。“專戶產(chǎn)品中，資金方的話語(yǔ)權(quán)無(wú)疑是壓倒性的，在強(qiáng)勢(shì)資金面前，基金公司的風(fēng)控體系等顯得相當(dāng)脆弱。特別是此前基金子公司的不少通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移陣地到母公司的專戶業(yè)務(wù)，這樣的產(chǎn)品，就是誰(shuí)出錢誰(shuí)是老大，資金方占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，風(fēng)控管理、第三方投顧等形同虛設(shè)。”有公募基金人士表示。

風(fēng)控緊急堵漏

事實(shí)上，專戶產(chǎn)品面臨的壓力確實(shí)越來(lái)越大。“在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，公募業(yè)務(wù)并不好做、子公司業(yè)務(wù)受限、通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露等等，都在將基金業(yè)發(fā)展的壓力引導(dǎo)向?qū)舢a(chǎn)品。特別是在此前銀行委外資金、保險(xiǎn)資金等的理財(cái)需求下，專戶產(chǎn)品成為公司重要的業(yè)務(wù)方向，優(yōu)勢(shì)資源向?qū)魳I(yè)務(wù)部門傾斜。現(xiàn)在，雖有委外資金收縮，但是專戶產(chǎn)品仍是基金公司為數(shù)不多的可預(yù)期增量。在這樣的預(yù)期下，專戶產(chǎn)品面臨的壓力越來(lái)越大。”上海一家公募機(jī)構(gòu)專戶投資部總監(jiān)表示。

在專戶業(yè)務(wù)承壓的情況下，健全的風(fēng)險(xiǎn)管控體系建設(shè)顯得尤為重要。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)專戶產(chǎn)品的詬病集中在信息不夠透明，很多投資者甚至對(duì)是否加杠桿、是否投資高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域等關(guān)鍵信息都缺乏了解。在一些通道案例中，基金公司甚至也沒(méi)有充分了解相關(guān)信息。

眼下，不少基金公司正在加緊進(jìn)行風(fēng)控體系建設(shè)。“公司已經(jīng)推動(dòng)部分專戶產(chǎn)品進(jìn)行核查，特別是對(duì)杠桿、風(fēng)險(xiǎn)投資等情況進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，要求專戶產(chǎn)品評(píng)估相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)于專戶通道業(yè)務(wù)，公司正在著力與對(duì)方溝通，確保風(fēng)險(xiǎn)可控，并主動(dòng)修正契合可能到來(lái)的監(jiān)管政策調(diào)整。”有不愿具名的公募基金人士透露。