隨著IPO提速及新三板市場陷入低迷，不可否認的，新三板對企業的吸引力正在下降。2018年至今，已有203家企業正式摘牌。
3月6日，高思教育宣布擬從新三板摘牌。此時，距高思教育在新三板募資3.5億元剛過兩個月，華人文化產投基金、沸點資本、創新工場、中金公司背景的5名機構投資者參與認購。
Wind數據顯示，截止2018年3月7日，高思教育收盤價為712.92元，是新三板股價最高的公司，被冠以“股王”稱號。
天價定增成就“股王”
2017年9月20日，高思教育發布股票發行方案，擬以600元每股的價格發行不超過58.33萬股（含），募資不超過3.5億元（含）。當時投資對象即已確定，華人文化產投基金和沸點資本領投，創新工場、中金公司等跟投。
2017年12月21日，高思教育股票發行情況報告書，宣告募資完成，其中，華人文化產投基金通過蘇州駿饕股權投資中心（有限合伙）投資1.35億元；沸點資本通過嘉興沸點成思投資合伙企業（有限合伙）、上海雨樹沸點投資合伙企業（有限合伙）合計投資1.35億元；創新工場通過北京創新工場創業投資中心（有限合伙）、中金公司通過祺驍（上海）投資中心（有限合伙）各投資4000萬元。
值得注意的是，據媒體報道，高思教育本次融資金額不止于此。報道稱高思教育本次共融資5.5億元，除3.5億元由發行新股獲得外，另外2億元系購買老股。
天價定增完成，高思教育很快登上新三板“股王”寶座。
九鼎系花1億潛伏后火速套現
記者注意到，高思教育股東可謂大咖云集，除華人文化、沸點資本、創新工場、中金公司外，九鼎系早已潛伏其中。
據媒體報道，2012年，高思教育完成A輪投資，投資方是晨興資本；2015年，高思教育完成B輪投資，投資方是九鼎投資。
在九鼎投資之前，高思教育原本籌劃境外上市，并于2011年開始搭建紅籌架構。新三板市場開始火爆的2015年1月，蘇州恒瑞九鼎投資中心（有限合伙）（本文亦稱：恒瑞九鼎、九鼎系）與高思教育商談投資事宜，并于2015年8月達成了正式投資意向。雙方協商以2015年7月31日高思教育凈資產評估值3.06億元為基礎，確定高思教育投前估值約3.28億元、投后估值約4.28億元。在恒瑞九鼎確定入股后，高思教育正式啟動辦理紅籌架構拆除和登陸境內資本市場事宜。
最終，恒瑞九鼎出資1億元，按145.70元/注冊資本的價格認購高思教育68.636萬元注冊資本，占高思教育注冊資本的23.38%，剩余部分計入高思教育資本公積。
挖貝新三板研究院資料顯示，恒瑞九鼎截止2017年6月30日仍持有高思教育116.9萬股限售股，為高思教育第二大股東，直接持股占比23.38%，僅次于第一大股東須佶成的23.91%。
不過，在高思教育股票發行方案公布后不久，九鼎系火速開始套現。
據高思教育披露，2017年9月22日，恒瑞九鼎減持高思教育40萬股，持股比例由23.38%降至15.38%。由高思教育董事長、總經理須佶成接手。按照123.2元/股的價格計算，恒瑞九鼎套現4928萬元。10月9日、10月31日，恒瑞九鼎再以520元/股的價格轉讓合計6.2萬股，再套現3224萬元。
此后，高思教育有過多次大額成交，股價一路漲至716.42元/股，不過，是否為九鼎系減持，暫無資料可查。
去向成謎
對于摘牌原因，高思教育諱莫如深，和絕大部分摘牌公司一樣，僅稱為配合業務發展及長期戰略規劃調整的需要。
從目前市場情況來看，新三板對企業吸引力正在下滑。根據Wind數據顯示，2018年開年至今，已有203家公司從新三板摘牌。此外，還有大批公司正在走摘牌流程，尚未正式離開。
目前新三板企業摘牌原因大致可歸為兩大類，一類是本身質地一般，在新三板沒有融資還要付出高昂的規范費用，對公司財務造成壓力，因此選擇離開；另一類是公司質地尚可，被并購或已/快達到IPO的財務標準，為了避免市場間信披制度不同導致的風險，而選擇提前離開。
如，韓都電商（838711），2月28其宣布擬從新三板摘牌，挖貝網聯系韓都電商方面了解到，其摘牌主要是為了籌劃IPO。韓都電商方面對挖貝網表示，公司已經在2017年發布了公告，正在進行IPO的準備，并在山東證監局做了上市輔導備案。這次摘牌操作，是公司IPO計劃的一部分。申請在新三板終止掛牌（摘牌）操作，是新三板公司申請IPO的過程中的例行性操作，公司股票只能在一個地方上市，不可能既在新三板掛牌，又同時在主板或者創業板上市交易。
不止是A股市場，港股市場的創新性改革和相對較容易的上市審核一定程度上也加速了新三板優質公司的流失。如，華圖教育（原證券代碼：830858），其在屢次沖擊A股失利后，從新三板摘牌計劃奔赴港股上市。
獲得九鼎系、華人文化、創新工場等多家知名機構投資，高思教育自有其過人之處，其所在的K12課外培訓行業受眾眾多，需求增長迅速，行業前景廣闊。而從高思教育財務數據來看，其質地比較優質。挖貝新三板研究院資料顯示，2015年、2016年，高思教育業績實現大幅增長，營收分別為2.72億元、3.93億元；凈利潤分別為2304.65萬元、5301.18萬元。2017年上半年，高思教育也取得不錯業績，營收為2.65億元，凈利潤3595.76萬元。達到IPO的財務標準并非難事。
不過，記者查詢高思教育公告發現，其并未披露上市相關公告。
《電鰻快報》
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