《號外財經(jīng)》訊

李萬鈞

湖南鹽業(yè)股份有限公司(以下簡稱湖南鹽業(yè)，證券代碼600929)登陸上海證券交易所以來，連續(xù)拉出10個一字漲停板，股價表現(xiàn)強于一般的上市藍籌股。

《號外財經(jīng)》注意到，湖南鹽業(yè)作為湖南省內(nèi)最大的食鹽、兩堿用鹽及小工業(yè)鹽生產(chǎn)企業(yè)，在公司治理上仍有很長的路要走，一方面內(nèi)部治理存在較多問題，另外一方面各項財務指標背后凸顯出該公司經(jīng)營管理有點“粗糙”。前者如關聯(lián)方及關聯(lián)事項中資金拆借頻繁且存在程序不合規(guī)現(xiàn)象，多次受到環(huán)保行政處罰，采礦開采量超過采礦許可，高級管理人員的穩(wěn)定等。后者如報告期內(nèi)營業(yè)收入“原地踏步”，毛利率波動幅度較大等。

內(nèi)部治理涵待加強

內(nèi)控體現(xiàn)的是公司治理水平。作為地方國企，又關系國計民生，按說湖南鹽業(yè)的內(nèi)控關系應該井井有條。但從披露信息看，該公司在內(nèi)控方面頻頻“露臉”。

其一，資金拆借不合規(guī)，且資金流向房地產(chǎn)、創(chuàng)投領域，湖南鹽業(yè)成為控股股東的融資拆借平臺。

根據(jù)披露，湖南鹽業(yè)在報告期內(nèi)存在較多的關聯(lián)方及關聯(lián)交易，與控股股東輕鹽集團及輕鹽新陽光、輕鹽創(chuàng)投等關聯(lián)方存在拆借資金、代墊相關費用情形，2013年-2016年關聯(lián)方資金拆借未通過董事會及股東大會審議。

輕鹽集團持有湖南鹽業(yè) 549,147,412 股，占注冊資本的 71.53%，為公司控股股東。

《號外財經(jīng)》根據(jù)披露信息統(tǒng)計，報告期內(nèi)該公司向控股股東借款合計金額合計5.5億元，主要是利用中票募集資金置換貸款及臨時周轉。同時報告期內(nèi)，向輕鹽集團及輕鹽新陽光、輕鹽創(chuàng)投等關聯(lián)方接觸資金合計7.87億元。借出金額大于借入金額，同時，介入資金是輕鹽集團發(fā)行中票募資，但借出資金的關聯(lián)公司是主營房地產(chǎn)、創(chuàng)投。

其二，報告期內(nèi)遭到7次環(huán)保行政處罰。

湖南鹽業(yè)的招股書在環(huán)保風險部分闡釋，公司主要從事鹽及鹽化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、 銷售， 生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水、 廢氣、廢渣等可能對環(huán)境造成一定的污染。公司已建立一整套環(huán)境保護相關制度并得到有效執(zhí)行，引進了一系列先進的環(huán)保設備，經(jīng)技術處理后的“三廢”排放符合國家和地方環(huán)境排放標準。

然而，該公司及下屬子公司存在因環(huán)境保護問題被江西省環(huán)保廳及市縣級環(huán)保局的行政處罰。根據(jù)披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，該公司下屬企業(yè)總共受到7次環(huán)保處罰，罰款合計94.31萬元。其中子公司九二鹽業(yè)受到4次處罰，處罰金額45.9萬元;湘衡鹽化受到3次處罰，處罰金額48.41萬元。

其三，上市前2名高管辭職。

根據(jù)披露，2015年5月26日，藍珺女士因個人原因辭去公司監(jiān)事職務。2015年6月17日，公司召開2014年年度股東大會增選彭軼為公司第二屆監(jiān)事會監(jiān)事。 2016年3月21日，郭志宏因個人原因辭去公司董事職務。2016年4月13日，公司召開2015年年度股東大會，決議通過選舉康云彪為公司董事。

營業(yè)收入“原地踏步” 主要產(chǎn)品毛利率波動巨大

其一，主營產(chǎn)品銷售原地踏步走，合并報表營業(yè)收入和凈利潤呈現(xiàn)小幅下降趨勢。

招股書披露信息顯示，報告期內(nèi)，湖南鹽業(yè)的食鹽產(chǎn)品的營業(yè)收入分別為 132,276.26 萬元、 131,693.35 萬元、134,937.83 萬元和 46,915.72 萬元。從合并利潤報表主要數(shù)據(jù)看，同期營業(yè)收入分別為227,185.59萬元、225,883.67萬元、217.563.52萬元和101,888.21萬元，實現(xiàn)凈利潤16,407.96萬元、20,694.02萬元、14,415.56萬元和8.970.07萬元。

其二，綜合毛利率平穩(wěn)，但兩大主要產(chǎn)品毛利率波動巨大。2014年度至2017年1-6月，該公司主營業(yè)務綜合毛利率分別為48.96%、51.10%、53.51%和49.71%，考慮銷售稅金及銷售費用影響后的利潤率分別為25.34%、25.54%、25.00%、22.29%。

主要產(chǎn)品中的食用鹽，由于國家有指導價，該產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定。但工業(yè)用鹽、畜牧用鹽的毛利率波動巨大。其中，報告期內(nèi)，該公司工業(yè)鹽毛利率分別為17.17%、21.47%、24.21%和45.27%。具體情況如下：

《電鰻快報》