昨日，奧瑞德(6.710, -0.09, -1.32%)（600666.SH）的股價再度重挫，收盤報6.80元，跌幅7.48%。自5月4日復牌以來，奧瑞德的股價從停牌前的17.40元直線下挫，已經連續走出了8個跌停板。
4月28日，停牌了近一年的奧瑞德公告稱，124億元重大資產重組事項終止，再加上公司2015年借殼西南藥業上市的業績承諾沒有完成，補償機制觸發導致奧瑞德存易主風險，而債務糾紛更導致了控股股東的持股全部被凍結。
5月11日奧瑞德的公告披露，截至 5月10日公司控股股東左洪波、褚淑霞夫婦累計質押3.8億股，占公司總股本的31.83%，其中由3.03億股份已經觸及平倉線。上述二人持有的上市公司股份已經100%質押，而且因訴前保全上述股份已被法院司法凍結和輪候凍結。而隨著奧瑞德股價屢創新低，觸及平倉線的股票數量將繼續增加。
5月14日，上交所向奧瑞德下發2017年年報事后審核問詢函，就奧瑞德借殼上市后的業績情況、高企的應收賬款和流動負債、潛在的資產減值風險展開問詢。
2017年年報顯示，奧瑞德實現營業收入11.9億元，同比下降19.52%；實現扣除非經常性損益的凈利潤3253.7萬元，同比下降92.42%。
雪上加霜的是，奧瑞德在2015年借殼西南藥業時承諾，2015、2016、2017年實現扣非凈利潤合計不少于12.16億元，實際上公司上述三年只有凈利潤7.78億元，左洪波、褚淑霞需補償給上市公司2.91億股。
當時奧瑞德借殼上市和募集配套資金的財務顧問為海通證券(11.400, 0.03, 0.26%)，報告書顯示當時支付給機構的承銷和保薦費用為1900萬元。
百億重組落空 奧瑞德跌停不斷
奧瑞德從2017年4月26日停牌進行重大資產重組，同年11月奧瑞德披露重組方案，擬以15.88元/股的價格向杭州睿岳（受奧瑞德的控股股東左洪波控制）、合肥信摯、北京嘉廣、北京瑞弘、北京嘉坤五家公司發行股份購買合肥瑞成100%股權交易，價格暫定為71.85億元。合肥瑞成的實際經營主體是位于荷蘭的Ampleon集團。
同時，奧瑞德擬向China Wealth支付現金購買香港瑞控16%股權，價格暫定為14.5億元。另外上市公司擬募集配套資金不超過37.5億元。
此前上交所也曾兩度向奧瑞德發出問詢函，要求公司結合2017年業績情況，說明左洪波、褚淑霞所需承擔的股份補償比例，以及對公司股權結構的影響，本次交易是否構成重組上市。
奧瑞德于今年4月28日公告，上述重組事項終止。對于終止原因，奧瑞德稱，主要系控股股東左洪波控制的杭州睿岳前次股權轉讓款未能按約定支付，以及左洪波夫婦等所持股份凍結等問題。
公告稱，杭州睿岳已向合肥信摯、北京嘉廣支付總額為11億元的股權轉讓價款及延遲付款違約金，剩余股權轉讓價款應當于2018年4月10日（含該日）前支付。截至4月28日，杭州睿岳未能按照協議約定支付剩余股權價款，杭州睿岳與合肥信摯、北京嘉廣等相關方亦未能就延期付款事宜簽署新的補充協議。
而左洪波、褚淑霞夫婦所持上市公司31.83%股份因合同糾紛仲裁前財產保全的緣故，被江海證券向重慶市沙坪壩區人民法院申請實施凍結（輪候凍結），凍結期限三年。
歷史公告顯示，自從2016年4月以來的兩年時間，左洪波、褚淑霞夫婦曾多次向江海證券質押所持有上市公司股份以融資。
另外在5月3日晚間，奧瑞德公告顯示，因與萬浩波和干莉華的兩筆債務糾紛，左洪波、褚淑霞夫婦持有的公司股票再度被申請輪候凍結。
業績承諾未實現 大股東或換人
資料顯示，奧瑞德于2015年4月借殼西南藥業上市，包括重大資產置換、發行股份購買資產、股份轉讓和非公開發行股份募集配套資金，海通證券為此次資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易實施情況的獨立財務顧問。
西南藥業以截至2014年4月30日經評估的全部資產、負債扣除截至該日經審計的累計未分配利潤對應的等值現金1.13億元之后的剩余部分，與奧瑞德的實際控制人之一左洪波持有的奧瑞德股份的等值部分進行置換。奧瑞德100.00%股權作價37.66億元經置換后差額部分為33.38億元，由西南藥業向奧瑞德全體股東發行股份購買。
當時奧瑞德100%股權的評估值為37.66億元，增值率高達531.53%。重大資產置換完成后，左洪波以其經置換獲得的全部置出資產價值4.28億元和現金4.13億元作為對價受讓太極集團(15.450, 0.13, 0.85%)所持有的西南藥業29.99%的股權，即8701.49萬股。
最后奧瑞德為增強重組完成后上市公司持續經營能力，向不超過十名特定投資者非公開發行股份募集資金10.30億元，其中保薦和承銷費用共計1900萬元。
另外，當時左洪波、褚淑霞等承諾，奧瑞德注入資產2015年扣非后凈利潤不低于2.79億元，2015年與2016年累計數不低于6.92億元，2015年至2017年3年實現的累計數不低于 12.16億元。
然而，奧瑞德注入資產2015年至2017年實現的扣非后凈利潤卻與承諾數相差甚遠，3年累計數為7.78億元，與承諾數12.16億元相差4.37億元，未到達的比例為35.98%。
對于業績承諾無法完成的原因，奧瑞德稱公司近年來消費類用藍寶石銷量及售價均未達到預期，尤其是2017年藍寶石晶塊銷售收入下降明顯，對公司利潤的貢獻遠低于預測水平。
根據補償方案，業績承諾方需以股份方式進行業績補償的數量為2.93億股，占上市公司總股本的比例為23.84%。按股份補償順序義務，左洪波、褚淑霞夫婦需補償給上市公司的股份為2.91億股，占其合計所持奧瑞德股權的74.52%，補償后兩人合計剩余持股僅為8.11%。
財務顧問海通證券正“獅子開口”忙募資
作為奧瑞德借殼上市的獨立財務顧問，海通證券也在近期發布致歉公告，提醒因業績補償所需賠償股份較多，奧瑞德存在實際控制人變更的風險，并提醒投資者謹慎決策。
不過海通證券目前也自顧不暇，海通證券4月26日晚間發布的公告顯示，擬向為符合證監會規定條件的不超過10名的特定對象，非公開發行不超過16.18億股的A股股票，募集資金總額不超過200億元。
另外在港股市場，2012年海通證券在香港上市發股募資156.77億港元，公司在2014年還定向增發H股募資299.43億港元，
而除了股權性融資，海通證券4月17日發布的公告顯示，公司獲準向合格投資者非公開發行總額不超過300億元的次級債券。
頻繁融資的背后，是海通證券對資金的迫切需求。
日前公司披露的一季報顯示，報告期內海通證券實現營業收入57.05億元，與上年同期相比下降11.45%，凈利潤為17.32億元，同比下降22.68%。
特別是海通證券的投行與自營業務在一季度出現大幅下滑。數據顯示，海通證券報告期內的投行業務凈收入5.76億元，同比下降30.8%，其中IPO收入11.9億，同比下降75%，再融資規模為33.6億，同比下降24%。
《電鰻快報》
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