7月25日，有消息稱，復(fù)星國(guó)際考慮全部或部分收購(gòu)市值百億美元的比利時(shí)富杰保險(xiǎn)（Ageas）。目前，復(fù)星正在與顧問討論各種替代方案，包括與合作伙伴分拆目標(biāo)公司或增加現(xiàn)有持股。
目前，Ageas市值89億歐元（約816億港元），復(fù)星持股約3%，最大股東是中國(guó)平安(62.160, 0.42, 0.68%)，持股5%。
對(duì)此，復(fù)星相關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“不評(píng)論”。事實(shí)上，復(fù)星在保險(xiǎn)領(lǐng)域上的投資始于2007年，目前已經(jīng)形成了多險(xiǎn)種、全球化布局，保險(xiǎn)更是其綜合金融能力的核心。2017年，復(fù)星國(guó)際的資產(chǎn)配置中，保險(xiǎn)及金融的總資產(chǎn)2415.78億元，相較于2016年的2410.2億元，同比增長(zhǎng)0.2%。
金融是利潤(rùn)主要貢獻(xiàn)者
復(fù)星在保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局已十年有余。2007年，復(fù)星斥資4.69億元收購(gòu)永安產(chǎn)險(xiǎn)14.6%股份，開始涉足保險(xiǎn)業(yè)。
此后，復(fù)星陸續(xù)通過發(fā)起設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式持續(xù)完善在保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局。2017年，復(fù)星聯(lián)合健康保險(xiǎn)獲批開業(yè)。至此，復(fù)星已有復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)、永安產(chǎn)險(xiǎn)、復(fù)星保德信人壽、鼎睿再保險(xiǎn)、AmeriTrust、復(fù)星聯(lián)合健康保險(xiǎn)等保險(xiǎn)公司。
具體而言，從國(guó)際布局上看，復(fù)星國(guó)際于2014年控股復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)；于2015年7月對(duì)AmeriTrust進(jìn)行了私有化，完成收購(gòu)AmeriTrust100%權(quán)益，總計(jì)交易額約439.0百萬美元；于2012年與國(guó)際金融公司合資成立鼎睿再保險(xiǎn)。
例如，2017年，復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)3790.5百萬歐元，非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率99.0%，凈利潤(rùn)232.5百萬歐元。
從國(guó)內(nèi)版圖看，復(fù)星保德信人壽已開始有所起色。2017年，復(fù)星保德信人壽營(yíng)業(yè)收入8.77億元，同比增長(zhǎng)271.61%；凈虧損1.22億元，較2016年凈虧損1.69億元，同比收窄27.81%。（詳見本報(bào)刊于6月28日的《復(fù)星旗下保險(xiǎn)公司“成長(zhǎng)”的煩惱：投訴與處罰并行》）
不過，永安產(chǎn)險(xiǎn)則煩惱多多。2017年，永安產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入約85億元，同比減少超5%；凈利潤(rùn)3億元，同比減少超50%。
不僅是業(yè)績(jī)下滑，更為有看點(diǎn)的是，永安產(chǎn)險(xiǎn)的人事紛爭(zhēng)與股權(quán)變更。7月13日，陜國(guó)投A(3.150, 0.21, 7.14%)發(fā)布公告稱，擬以5808萬元受讓凱撒旅游(9.970, 0.47, 4.95%)持有永安產(chǎn)險(xiǎn)的2260萬股股份，完成后將成為永安產(chǎn)險(xiǎn)第五大股東。
永安產(chǎn)險(xiǎn)2018年一季度償付能力報(bào)告顯示，永安產(chǎn)險(xiǎn)共有22家股東，第一大股東為陜西延長(zhǎng)石油（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，持股比例20%；第二大股東為上海杉控投資有限公司，持股比例19.83%。其中，陜西國(guó)資委是控股股東或?qū)嶋H控制人；而復(fù)星集團(tuán)則占有四席，持股比例40.68%。
此前，圍繞永安產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)和總裁的人事紛爭(zhēng)剛塵埃落定不久，股權(quán)的進(jìn)一步變更不免令人猜測(cè)。
整體而言，保險(xiǎn)及金融對(duì)復(fù)星的貢獻(xiàn)不言而喻。2017年，復(fù)星國(guó)際“富足板塊”下的保險(xiǎn)及金融項(xiàng)收入279.7億元，相比于2016年的279.55億元同比增長(zhǎng)0.1%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)39.03億元，相較于2016年的24.4億元，同比增長(zhǎng)59.9%。
投資基礎(chǔ)更在于經(jīng)營(yíng)
對(duì)于復(fù)星在保險(xiǎn)領(lǐng)域的全球化頻頻布局，一位保險(xiǎn)業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，保險(xiǎn)資金境外投資一方面可能涉及東道國(guó)法律制度、稅收制度、外匯制度、勞工問題等風(fēng)險(xiǎn)。但另一方面也可以提升其整合內(nèi)外部資源能力和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)水平，增加市場(chǎng)份額和話語權(quán)，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和人口就業(yè)。
事實(shí)上，復(fù)星董事長(zhǎng)郭廣昌多次表示，復(fù)星要學(xué)習(xí)巴菲特“產(chǎn)業(yè)+保險(xiǎn)+投資”的業(yè)務(wù)模式。
7月25日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者強(qiáng)調(diào)，“復(fù)星如果學(xué)巴菲特在保險(xiǎn)領(lǐng)域的投資，需要知道巴菲特投資的財(cái)險(xiǎn)公司通常是有承保利潤(rùn)的，從而獲得成本極低的現(xiàn)金流。巴菲特的成功不僅在于成功的資本運(yùn)作，更在于成功的保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)。”
過去一段時(shí)間，一些社會(huì)資本標(biāo)榜“巴菲特模式”，涉足保險(xiǎn)領(lǐng)域后熱衷于投資驅(qū)動(dòng)，但卻忽視“巴菲特模式”的核心是堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，而將注意力放在“巴菲特模式”在投資上取得的重大成就，對(duì)負(fù)債端缺乏認(rèn)真考量。
對(duì)此，某保險(xiǎn)公司高管表示認(rèn)同，“成功收購(gòu)僅僅是第一步，但日后還會(huì)涉及具體管理，這就涉及用不用現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)，雙方理念能不能契合等問題。”
《電鰻快報(bào)》
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