新三板優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)流失現(xiàn)象嚴(yán)重。近日，新三板第一大行齊魯銀行連發(fā)6條公告，宣布暫停普通股轉(zhuǎn)讓，擬申請(qǐng)A股上市。事實(shí)上，這并非首家透露轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股意圖的新三板掛牌銀行。新三板流動(dòng)性相對(duì)有限以及 IPO 審核速度的穩(wěn)定為近年來新三板轉(zhuǎn)A股IPO數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)帶來了動(dòng)力。IPO過會(huì)難度提升，促使部分新三板公司籌劃在其他資本市場(chǎng)上市的路徑。隨著“新三板+H”框架落地，港股逐漸成為這類公司的熱門選擇。
新三板第二大銀行也要撤離 齊魯銀行籌劃A股上市
近日，齊魯銀行發(fā)布公告稱，該行于近日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)山東證監(jiān)局報(bào)送了首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。
11月9日，齊魯銀行發(fā)布公告稱，該行于近日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)山東證監(jiān)局報(bào)送了首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。山東證監(jiān)局已于2018年11月9日在官方網(wǎng)站進(jìn)行公示，目前該行正在接受中信建投證券的上市輔導(dǎo)。10月31日，齊魯銀行召開董事會(huì)會(huì)議，審議通過了A股上市議案，同意將本議案提交股東大會(huì)審議。
據(jù)了解，齊魯銀行于2015年6月29日掛牌新三板。齊魯銀行是山東省第一家地方性股份制商業(yè)銀行，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首家在新三板上市的城商行。
齊魯銀行為什么選擇在此時(shí)轉(zhuǎn)板？截至11月7日，從新三板7家銀行、1家農(nóng)信社的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，齊魯銀行作為唯一在列城商行，三季度15.38億的歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先新三板同業(yè)，且再度領(lǐng)跑新三板1014家披露數(shù)據(jù)的公司。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，新三板流動(dòng)性相對(duì)有限以及 IPO 審核速度的穩(wěn)定為近年來新三板轉(zhuǎn)A股IPO數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)帶來了動(dòng)力。根據(jù)安信新三板諸海濱團(tuán)隊(duì)日前統(tǒng)計(jì)，2017年10月至今，本屆“大發(fā)審委”(市場(chǎng)對(duì)“主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委合并”后的俗稱)共審核250家首發(fā)公司，其中145家獲得通過，通過率約為58%。
2017年以來，IPO上會(huì)的新三板企業(yè)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，除過會(huì)率逐年下降外，在銀行調(diào)整與轉(zhuǎn)型的大背景下，齊魯銀行同樣面臨著增速放緩、發(fā)展與轉(zhuǎn)型并行的問題。
在業(yè)績(jī)方面，齊魯銀行的增速大不如從前。利潤(rùn)方面，齊魯銀行2016、2017年表現(xiàn)異常突出，同比增幅在20%左右甚至更高，但今年三季度又回歸到5%及以下，同比增速大幅下滑。資產(chǎn)質(zhì)量方面，三季度末，齊魯銀行不良貸款率為1.69%，較期初增加0.15個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，撥備覆蓋率有所下滑，為187.83%，較期初下降19.25個(gè)百分點(diǎn)。
掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板趨難 “3+H”另謀出路
對(duì)于急需融資的新三板掛牌公司而言，A股IPO的概率越來越小。來自東北證券報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，IPO上會(huì)的新三板企業(yè)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，但過會(huì)率呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。2017年上半年，過會(huì)率高達(dá)85.71%；2017年下半年，過會(huì)率下降至60.61%；2018年上半年，過會(huì)率降至54.17%；2018年下半年以來，過會(huì)率進(jìn)一步降低至46.15%。
何止是新三板公司，A股的持續(xù)低迷，使得整個(gè)IPO市場(chǎng)都在萎縮。日前，在維穩(wěn)的大環(huán)境下，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，為統(tǒng)一與被否企業(yè)重新申報(bào)IPO的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與上市公司并購(gòu)重組，推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，證監(jiān)會(huì)將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月。
IPO過會(huì)難度提升，促使部分新三板公司籌劃在其他資本市場(chǎng)上市的路徑。隨著“新三板+H”框架落地，港股逐漸成為這類公司的熱門選擇。
10月16日，澤生科技董事會(huì)審議通過《關(guān)于首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)并在香港聯(lián)交所上市方案》的議案。至此，今年以來已有11家新三板掛牌公司宣布擬赴港上市，包括君實(shí)生物、成大生物、新眼光、九生堂等。此外，華圖教育、永升物業(yè)等企業(yè)在新三板摘牌后也向港交所提交了上市申請(qǐng)。
從上市進(jìn)程看，盛世大聯(lián)、匯量科技、君實(shí)生物等公司赴港IPO申請(qǐng)資料已獲港交所受理。以君實(shí)生物為例，公司董事會(huì)5月22日審議通過在港交所發(fā)行股票并上市議案，8月6日便在港交所披露招股說明書，前后相距不到三個(gè)月。招股說明書顯示，君實(shí)生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司，致力于創(chuàng)新藥物的開發(fā)，并在全球范圍臨床研發(fā)及商業(yè)化。截至目前，已有四項(xiàng)在研藥品獲得臨床研究批準(zhǔn)，另有八項(xiàng)在研生物藥品正在進(jìn)行臨床前研究。
科創(chuàng)板豐富創(chuàng)投退出渠道 新三板更“接地氣”
而近期科創(chuàng)板政策也為新三板投資人提供多樣化退出渠道。科創(chuàng)板首先利好的是各類型創(chuàng)投，退出渠道將更加豐富，科創(chuàng)板的推出，可能又是一場(chǎng)天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資的狂歡盛宴。
從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度思考，科創(chuàng)板有利于擴(kuò)大直接融資的范圍，刺激科技創(chuàng)新。對(duì)于中國(guó)的雙創(chuàng)、科技、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來說，在選擇上市地點(diǎn)時(shí)，多了一個(gè)方向。過去，這些企業(yè)更多選擇海外的資本市場(chǎng)，如納斯達(dá)克、港交所等。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)現(xiàn)有的體系里并沒有一個(gè)這樣的板塊，與之完全適應(yīng)。
但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，科創(chuàng)板的設(shè)立必定是少數(shù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資集中地，對(duì)于大部分中小微企業(yè)來說，新三板才是更接地氣的選擇。因?yàn)閺膭?chuàng)業(yè)板的發(fā)展進(jìn)程可以預(yù)判，做為新規(guī)則尤其是注冊(cè)制試點(diǎn)的科創(chuàng)板的發(fā)展進(jìn)程必然是，先少量企業(yè)試點(diǎn)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在社會(huì)信用體系和司法制度不斷完善前提下，持續(xù)解決出現(xiàn)的新問題、新矛盾，進(jìn)一步修訂和完善細(xì)則，然后再陸續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。
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