闊別4年，長(zhǎng)航油運(yùn)2019年1月8日正式回歸A股。

　　退市后重新上市的第一股“長(zhǎng)航油運(yùn)”在27日晚間發(fā)布公告稱，將于1月8日重新上市交易，持有該股的12萬(wàn)名投資者守得云開(kāi)。

　　需要提醒的是，重新上市首日交易安排需特別關(guān)注，包括：

　　1、重新上市首日即進(jìn)入就風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，也就是ST長(zhǎng)油，股票代碼為601975，投資者買(mǎi)賣(mài)長(zhǎng)油股票需符合投資者適當(dāng)性要求。在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易至其披露重新上市后首份年度報(bào)告后才可申請(qǐng)撤銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　2、公司重新上市首日交易不設(shè)漲跌幅限制，重新上市首日開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)，即4.31元。次一個(gè)交易日起，公司股價(jià)漲跌幅限制恢復(fù)為正負(fù)5%。

　　3、重新上市首日盤(pán)中臨時(shí)停牌事宜，公司股票盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌超過(guò)10%（含）、單次上漲或下跌超過(guò)20%（含）的，需要臨時(shí)停牌。首次盤(pán)中臨時(shí)停牌持續(xù)時(shí)間為30分鐘，首次停牌時(shí)間達(dá)到或超過(guò)14：57的，當(dāng)日14：57復(fù)牌。第二次盤(pán)中臨時(shí)停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14：57。具體事項(xiàng)請(qǐng)投資者需要查閱公司公告及相關(guān)規(guī)定，并留意上述交易安排及相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。 

　　首單重新上市公司，12萬(wàn)名投資者守得云開(kāi)

　　從遞交重新上市申請(qǐng)，到最終獲批上市交易，長(zhǎng)航油運(yùn)用了7個(gè)月時(shí)間。長(zhǎng)航油運(yùn)自2018年6月4日向上海證券交易所提出重新上市申請(qǐng)，經(jīng)過(guò)了審核、提交反饋意見(jiàn)、獲準(zhǔn)上市、摘牌新三板等一系列操作后，2019年1月8日將上市交易，這是A股市場(chǎng)重新上市制度的首單實(shí)踐，打通了資本市場(chǎng)“能上能下”的運(yùn)行機(jī)制。

　　2010年-2012年，長(zhǎng)航油運(yùn)因連續(xù)三年虧損2460萬(wàn)元、7.49億元、12.38億元，于2013年4月21日被暫停交易，2013年該公司繼續(xù)虧損59.19億元，觸發(fā)連續(xù)四年虧損的退市紅線，于2014年6月5日被退市，股價(jià)最后一日收?qǐng)?bào)于0.83元/股，自此長(zhǎng)航油運(yùn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)變身長(zhǎng)油5。

　　退市后的長(zhǎng)油5當(dāng)年即實(shí)施了破產(chǎn)重整，剝離了最大虧損源VLCC船舶（超大型油輪），減少了巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)。在未改變主業(yè)和實(shí)際控制人的情況下，逐步改善和恢復(fù)了持續(xù)盈利能力。公開(kāi)資料顯示，目前公司為全球第四、亞洲第一的Handysize（靈便型油輪）外貿(mào)成品油船東，擁有和控制船舶共61艘，總載重噸為224萬(wàn)噸，年貨運(yùn)量約4000萬(wàn)噸。

　　據(jù)披露數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年三個(gè)會(huì)計(jì)年度公司經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)分別為6.11億元、5.29億元和3.80億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)為32.41億元，營(yíng)業(yè)收入分別為54.79億元、57.81億元和37.29億元，其中2017年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為33.44億元。

　　2018年6月4日，長(zhǎng)航油運(yùn)向上交所提交了重新上市申請(qǐng)，上交所抽調(diào)了法律、會(huì)計(jì)和行業(yè)專業(yè)人員進(jìn)行初審。經(jīng)過(guò)對(duì)公司申請(qǐng)重新上市文件的全面審核，前后發(fā)出多輪反饋意見(jiàn)，要求公司予以補(bǔ)充披露、具體落實(shí)。此后，以外部法律、會(huì)計(jì)等專家組成的上市委員會(huì)對(duì)公司重新上市進(jìn)行了審議。經(jīng)過(guò)認(rèn)真審議，上市委員會(huì)表決一致同意公司重新上市，同時(shí)也提出了一些需要公司進(jìn)一步落實(shí)的事項(xiàng)。就這些事項(xiàng)，公司已予以落實(shí)。

　　2018年11月2日，上海證券交易所根據(jù)上市委員會(huì)的審議意見(jiàn)，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《上海證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》等規(guī)定，決定同意長(zhǎng)航油運(yùn)股票重新上市申請(qǐng)。

　　截至2018年三季度末，長(zhǎng)航油運(yùn)有投資者119286人，停牌前價(jià)格為4.31元，如今的市場(chǎng)環(huán)境，重新上市后股價(jià)如何演繹，存較大想象空間，或引股民狂歡。

　　長(zhǎng)航油運(yùn)2018年三季度前十大股東：

　　從前十大股東構(gòu)成來(lái)看，銀行占了絕大多數(shù)，包括了中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司、中國(guó)建行江蘇分行、中國(guó)銀行(3.630, 0.00, 0.00%)江蘇分行、中國(guó)工行南京下關(guān)支行、中信銀行(5.370, -0.02, -0.37%)南京分行、長(zhǎng)城資管、平安銀行(9.280, -0.02, -0.22%)、民生金融租賃、光大銀行(3.650,0.01, 0.27%)南京分行、交通銀行(5.720, 0.04, 0.70%)等。

　　重新上市標(biāo)準(zhǔn)參照IPO，防制度套利

　　長(zhǎng)航油運(yùn)實(shí)現(xiàn)重新上市，絕非易事，需滿足一系列的重新上市條件。

　　上交所在《股票上市規(guī)則》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法》中，主要參照首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的要求，設(shè)置了明確具體的條件。例如，在三年盈利、三年審計(jì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)、現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)收入要達(dá)到一定金額、具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及健全的公司治理結(jié)構(gòu)等方面，與IPO公司的要求基本一致。同時(shí)，也考慮到退市公司已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)公開(kāi)發(fā)行，其重新上市不再募集資金，公司中小投資者眾多等情況，在制度要求上也不宜完全等同于IPO公司。總的來(lái)看，重新上市的條件寬嚴(yán)適度，尊重了當(dāng)前證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，能夠讓退市公司在具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力后有信心重新上市，也能夠有效防范制度套利。

　　從實(shí)際情況看，公司主業(yè)比較突出，在油運(yùn)行業(yè)具有領(lǐng)先地位，退市后沒(méi)有賣(mài)殼，主要依靠自身努力增強(qiáng)了持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，這些情況為今后退市公司申請(qǐng)重新上市提供了比較好的示范。

　　與此同時(shí)，上交所也表示在做好重新上市相關(guān)工作的同時(shí)，也將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，對(duì)于觸及退市條件的公司，“有一家退一家”，努力培育市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，凈化市場(chǎng)生態(tài)秩序。

　　上交所也曾表示，如果只是通過(guò)變更實(shí)控人、主業(yè)等手段，在形式上、數(shù)字上達(dá)到部分重新上市申請(qǐng)條件，但公司主業(yè)不夠扎實(shí)，仍缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，也未建立有效公司治理，其在實(shí)質(zhì)上仍不符合重新上市條件。上交所也將堅(jiān)決杜絕制度套利行為，對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)空殼化、僵尸化，主營(yíng)不突出的公司，將依法依規(guī)不予受理或者不予同意其重新上市。

　　重新上市路徑可否復(fù)制，誰(shuí)是后來(lái)者？

　　長(zhǎng)航油運(yùn)重新上市申請(qǐng)獲得通過(guò)，是自重新上市制度建立以來(lái)的首單。在這之后誰(shuí)是后來(lái)者？

　　和長(zhǎng)航油運(yùn)同時(shí)提請(qǐng)重新上市申請(qǐng)的，還有一家退市企業(yè)創(chuàng)智科技，不如長(zhǎng)航油運(yùn)“幸運(yùn)”，創(chuàng)智科技在重新回歸A股的路上走得并不順暢，距離深交所同意恢復(fù)審核創(chuàng)智科技重新上市申請(qǐng)僅時(shí)隔一個(gè)月后，公司以“補(bǔ)充反饋意見(jiàn)所涉及的相關(guān)問(wèn)題答復(fù)及核查工作量較大，無(wú)法按時(shí)提交補(bǔ)充反饋意見(jiàn)回復(fù)等相關(guān)文件”為由向深交所提交了股票重新上市申請(qǐng)的中止審核申請(qǐng)，重新上市被按下“暫停鍵”，在加速退市和監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，創(chuàng)智科技能否實(shí)現(xiàn)重新上市的夙愿尚不確定。

　　從上述重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和上交所表述來(lái)看來(lái)看，要想成功回歸A股并不容易。天創(chuàng)5表示，正與有關(guān)方面積極開(kāi)展重新上市相關(guān)工作；南洋5也于2017年11月發(fā)布公告稱，公司正與中介機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)重新上市工作；首家主動(dòng)退市公司國(guó)重裝5也正在積極爭(zhēng)取重新上市。

　　股東作出多項(xiàng)承諾，保護(hù)中小投資者利益

　　長(zhǎng)航油運(yùn)重新上市申請(qǐng)文件中，一些有利于中小投資者保護(hù)和市場(chǎng)穩(wěn)定的“良心”承諾安排值得關(guān)注。

　　首先，公司控股股東給出了較為合理的股價(jià)穩(wěn)定措施，其在承諾中稱重新上市后6個(gè)月內(nèi)如長(zhǎng)航油運(yùn)股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于基準(zhǔn)價(jià)格（每股4.31元）的50%，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)持有的長(zhǎng)航油運(yùn)股票鎖定期將自動(dòng)延長(zhǎng)6個(gè)月。

　　其次，前期在公司退市后重整過(guò)程中取得股份的12家金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人也作出自愿性承諾，承諾公司重新上市后12個(gè)月不減持。經(jīng)查閱相關(guān)資料，公司12家重整金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人股東合計(jì)持股17.67億股，占公司總股本的35.18%，占比極高，上述限售安排無(wú)疑將給市場(chǎng)吃下一粒“定心丸”。 

　第三，為回報(bào)公司投資者，公司控股股東承諾在重新上市后，每年擇機(jī)向長(zhǎng)航油運(yùn)提議實(shí)施公司股份回購(gòu)事宜或以股東提案的方式向長(zhǎng)航油運(yùn)提出實(shí)施公司股份回購(gòu)事宜，推動(dòng)長(zhǎng)航油運(yùn)在滿足相關(guān)法規(guī)后的12個(gè)月內(nèi)實(shí)施股份回購(gòu)方案，回購(gòu)方案中公司回購(gòu)股份注銷(xiāo)減資的資金應(yīng)當(dāng)不低于股份回購(gòu)方案公告當(dāng)年前三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度平均歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)的30%。上述措施所產(chǎn)生的效果等同于現(xiàn)金分紅，有效的考慮到了股東回報(bào)。

　　來(lái)源：券商中國(guó)

　　原標(biāo)題：定了！這是首單！退市股長(zhǎng)油1月8日重回A股，上市首日帶ST，不設(shè)漲跌幅，12萬(wàn)名投資者守得云開(kāi)

《電鰻快報(bào)》