新年行情頗為強(qiáng)勢(shì)，分級(jí)A表現(xiàn)更為亮眼。過(guò)去6個(gè)交易日，分級(jí)A大面積上揚(yáng)，40只產(chǎn)品漲幅超過(guò)1%。
業(yè)內(nèi)人士介紹，分級(jí)A是分級(jí)基金子基金中按約定收益率借出資金的一方，在利率下行時(shí)，分級(jí)A的約定收益率受到資金青睞。與此同時(shí)，資管新規(guī)之下，分級(jí)基金大限將至，A份額折價(jià)率的收縮，進(jìn)一步推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格的上揚(yáng)。
市場(chǎng)利率下行
40只分級(jí)A今年上漲1%
數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的125只分級(jí)A中，49只出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)最好的醫(yī)藥800A和環(huán)保A級(jí)，單日漲幅達(dá)到4.08%和3.11%。
新年以來(lái)，分級(jí)A整體表現(xiàn)活躍。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月9日，80只分級(jí)A收紅，占比超過(guò)六成；47只分級(jí)A漲幅超過(guò)了1%，9只漲幅超過(guò)2%。資源A、環(huán)保A級(jí)的漲幅都超過(guò)了3%。
一位固收投資人士表示，在如今市場(chǎng)利率下行的背景下，分級(jí)A的投資價(jià)值相對(duì)明顯。“一般來(lái)說(shuō)，年初市場(chǎng)資金面較為寬松，央行降準(zhǔn)，大幅降低了春節(jié)前流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行中樞下移。”
另外，由于分級(jí)A的約定收益率一般是在同期一年定期存款利率的基礎(chǔ)上再多出3%至5%的補(bǔ)償，也推動(dòng)了基金價(jià)格走高。深圳一位基金經(jīng)理介紹，大部分分級(jí)A約定收益率是浮動(dòng)的，會(huì)隨加息或降息調(diào)整，少數(shù)幾只分級(jí)A的約定收益率是永續(xù)固定的。
以建信央視財(cái)經(jīng)50為例，開(kāi)年后發(fā)布公告調(diào)整約定收益率：1月1日金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為1.5%，建信央視50A份額 2019 年度約定年基準(zhǔn)收益率為6.0%（=1.5%+4.5%）。
值得注意的是，市場(chǎng)利率下行寬松貨幣大環(huán)境下，疊加權(quán)益市場(chǎng)的震蕩波動(dòng)，避險(xiǎn)資金在去年涌入了分級(jí)A。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，125只分級(jí)A去年一年平均漲幅達(dá)到10%。
折價(jià)率收窄
分級(jí)A價(jià)格上揚(yáng)
事實(shí)上，資管新規(guī)要求，分級(jí)基金在2020年底前完成整改，大限逐漸臨近，分級(jí)A折價(jià)率收窄，也推助場(chǎng)內(nèi)價(jià)格普遍上漲。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，125只分級(jí)A平均折價(jià)率維持在2.28%。其中，112只分級(jí)A折價(jià)，折價(jià)率超過(guò)3%的分級(jí)A有67只。
有基金公司人士表示，資管新規(guī)明確了分級(jí)基金的退出時(shí)間表，分級(jí)A折價(jià)逐步縮小也推動(dòng)了場(chǎng)內(nèi)交易活躍。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，131只分級(jí)基金市場(chǎng)總規(guī)模為935.24億元，跌破千億關(guān)口，年度縮水31.58%。在131只分級(jí)基金中，規(guī)模出現(xiàn)萎縮的多達(dá)113只，其中，長(zhǎng)城久盈純債分級(jí)、中海惠祥分級(jí)、國(guó)投瑞銀瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)分級(jí)等基金規(guī)模萎縮幅度都超過(guò)90%。
深圳一家公募基金市場(chǎng)人士也表示，基金公司未來(lái)還將繼續(xù)加快分級(jí)基金的處置力度，今年還會(huì)有大量存量分級(jí)基金轉(zhuǎn)型或者清盤(pán)。
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