只有普通老百姓關(guān)注理財(cái)嗎？不，上市公司在這方面毫不示弱。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模再創(chuàng)新高，高達(dá)1.65萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士表示，2018年整體投資機(jī)會(huì)較少，上市公司從而不得不買入一些低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)信心不強(qiáng)，企業(yè)非常保守。
深圳乾明資產(chǎn)管理有限公司研究員金山提醒投資者，要格外注意的是，當(dāng)公司資產(chǎn)負(fù)債表中還有大量的短期、長(zhǎng)期借款，或者經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況不是很好，卻購(gòu)買了大量理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)有粉飾報(bào)表的嫌疑。
上市公司理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)新高
新年伊始，上市公司頻頻發(fā)布使用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的公告。據(jù)顯示，截至1月9日，2019年以來(lái)已有159家上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品352只，累計(jì)購(gòu)買金額為279.84億元。
事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品一直是上市公司的“最愛(ài)”，近年來(lái)，上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2017年，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模首次突破萬(wàn)億元，2018年規(guī)模再創(chuàng)新高，為1.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.86%；而參與到“買理財(cái)”大隊(duì)的上市公司增速亦是驚人，2015年僅有639家，2018年數(shù)量幾乎翻倍，為1248家；不僅如此，隨著理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益豐富，上市公司持有的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量2018年高達(dá)22125只。
一般而言，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品分為四類：一是短期銀行理財(cái)產(chǎn)品，一般期限在3個(gè)月左右，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但收益低；二是信托、資管等固收類產(chǎn)品，一般1-2年，依據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不同，一般收益7%左右；三是靈活性更強(qiáng)的貨幣基金、逆回購(gòu)，前者收益率目前3%左右、后者收益率在3%至11%浮動(dòng)，二者風(fēng)險(xiǎn)較小；另外也有些通過(guò)多層嵌套，參與到潛在戰(zhàn)略合作伙伴的資本運(yùn)作等方面。
前海開(kāi)源基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾蛴浾弑硎荆?018年上市公司盈利增速分化較大，大多數(shù)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到大環(huán)境、金融去杠桿等影響出現(xiàn)較大幅度下滑。由于2018年投資機(jī)會(huì)整體不多，上市公司沒(méi)有更好的投資途徑，從而不得不買一些低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的理財(cái)產(chǎn)品，來(lái)獲得一定的回報(bào)。
金山從另一角度分析稱，市場(chǎng)理財(cái)規(guī)模創(chuàng)新高，從一個(gè)方面證明了市場(chǎng)信心不強(qiáng)，從近期公布的廣義貨幣增速也能印證，市場(chǎng)投資消費(fèi)信心極弱，企業(yè)目前非常保守，M1與M2差值為負(fù)6.5%，處于近年來(lái)較低的位置。
天茂集團(tuán)豪擲583.34億買理財(cái)
2018年，從單個(gè)上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品情況來(lái)看，有15家企業(yè)可謂“癡迷”理財(cái)，購(gòu)買數(shù)量均在100只以上，其中杰克股份(603337.SH)全年貢獻(xiàn)562只理財(cái)產(chǎn)品，位居首位，合計(jì)購(gòu)買金額66.37億元。
投入金額方面，16家公司去年全年購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額超百億元，其中，天茂集團(tuán)(000627)最“有錢”，雖只買入13只產(chǎn)品，但全年購(gòu)買金額達(dá)583.34億元。
公司不分大小，不少都愛(ài)理財(cái)。
記者注意到，中國(guó)最大鋼鐵企業(yè)之一的寶鋼股份(600019.SH)2018年豪擲490.2億元購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，位居第二；醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)去年累計(jì)買入203.28億元理財(cái)產(chǎn)品，位居第四；養(yǎng)雞龍頭溫氏股份(300498.SZ)以129.1億元購(gòu)入理財(cái)產(chǎn)品金額躋身豪氣前十名。上述三家公司名氣大、實(shí)力雄厚，且均為千億市值俱樂(lè)部成員，恒瑞醫(yī)藥市值更是超2000億元。
豪氣程度靠前的公司中，也不乏一些小市值企業(yè)，截至去年年底，江蘇國(guó)泰(002091.SZ)、中國(guó)出版(601949.SH)、蘇墾農(nóng)發(fā)(601952.SH)、金龍汽車(600686.SH)等公司市值已不足百億元，但仍執(zhí)著買理財(cái)。
楊德龍稱，上市公司上述行為主要是為了提高閑置資金利用效率，但是同時(shí)也反映出一個(gè)比較嚴(yán)重的問(wèn)題，即上市公司可能沒(méi)有找到更多合適的投資渠道和投資項(xiàng)目，未來(lái)可能會(huì)影響到公司的凈資產(chǎn)收益率，即ROE。
多家企業(yè)主業(yè)不行副業(yè)來(lái)湊
宏觀經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)盈利能力放緩，所謂主業(yè)不行、副業(yè)來(lái)湊，除了賣房、賣股權(quán)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品也是上市公司拼湊業(yè)績(jī)的手段之一。
2018年前三季度，上述1248家購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的上市公司中，有434家公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑，占總數(shù)的34.78%，而海信電器(600060.SH)、溫氏股份、光啟技術(shù)(002625.SZ)、金龍汽車、匯頂科技(603160.SH)、*ST長(zhǎng)生(002680.SZ)等公司在大方買理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)， 歸母凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)較大程度的下滑。
剔除*ST長(zhǎng)生，金龍汽車這顆雷值得注意，公司2018年前三季度業(yè)績(jī)同比下滑62.58%至0.86億元，當(dāng)年卻買入155只理財(cái)產(chǎn)品，買入金額95億元。
2016年9月，財(cái)政部將新能源汽車部分嚴(yán)重“騙補(bǔ)”的5家典型案例向社會(huì)公開(kāi)，蘇州金龍是五家企業(yè)中涉及“騙補(bǔ)”金額最大的一家，“騙補(bǔ)”金額達(dá)5.19億元。
這嚴(yán)重影響了金龍汽車的業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，金龍汽車2016年?duì)I業(yè)收入同比下滑18.66%，扣非后歸母凈利潤(rùn)更是巨虧7.17億元。
經(jīng)過(guò)近一年調(diào)整，蘇州金龍完成整改工作并通過(guò)驗(yàn)收，但震蕩余波并未完全消除。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金龍汽車2017年?duì)I業(yè)收入為177.36億元，同比下降了18.75%；歸母凈利潤(rùn)為4.79億元。
2018年12月，金龍汽車發(fā)布《關(guān)于最近三年行政處罰及整改情況的公告》顯示，金龍汽車下屬企業(yè)近三年來(lái)，涉及財(cái)政部、工信部、環(huán)保、安全生產(chǎn)、稅務(wù)、消防等部門行政處罰金額超2.603億元。其中，金龍汽車旗下的蘇州金龍受到的行政處罰最高，約為2.601億元，占其總繳納罰款額度的99.93%。
金龍汽車如今業(yè)績(jī)不佳，卻大手筆押寶理財(cái)產(chǎn)品以拼湊業(yè)績(jī)。
金山認(rèn)為，結(jié)合實(shí)際來(lái)看，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品很難對(duì)公司整體盈利狀況起到結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)幫助，影響的主要是現(xiàn)金流量表的投資現(xiàn)金流部分。他提醒投資者，當(dāng)公司資產(chǎn)負(fù)債表中，還有大量的短期、長(zhǎng)期借款，或者經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況不是很好，卻購(gòu)買了大量理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)有粉飾報(bào)表的嫌疑，需要格外注意。
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