近期A股市場回暖，部分上市公司的控股股東便迫不及待地減持套現(xiàn)。
2月13日，三七互娛發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人之一的吳緒順，擬參與認(rèn)購“銀華MSCI中國A股交易型開放式指數(shù)證券投資基金”（下稱“銀華MSCI中國ETF”），認(rèn)購方式為股票定向換購。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉或?yàn)闇p持行為“鋪路”，意在通過換購基金份額的方式，減少對自身股價的沖擊。
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吳氏家族多次減持
吳緒順擬在15個交易日內(nèi)，將其持有的不超過0.21億股三七互娛股票（約占總股本的1%），直接換購銀華MSCI中國ETF份額。
同時，吳緒順承諾在3個月內(nèi)，通過股票定向換購或集中競價的方式，減持三七互娛公司股份不超過總股本的1%。若以1%計算，換購后，吳緒順持有的三七互娛股票約占總股本的6.89%。
其實(shí)，吳緒順在2018年就有過3次減持行為。
公告顯示，吳緒順、吳衛(wèi)紅、吳衛(wèi)東為一致行動人（下稱“吳氏家族”），且為三七互娛的實(shí)控人。在2018年一季度、2018年5月至10月底、2018年11月至2019年2月5日，吳氏家族相繼減持約1.4%、2.23%和0.68%的股份，且三次均采用大宗交易的方式減持。
大股東的減持行為，或多或少會影響公司股價。受下跌行情等因素影響，2018年，三七互娛的股價遭到“腰斬”。數(shù)據(jù)顯示，2018年1月2日開盤時，三七互娛股價為20.57元，而2018年12月28日，其股價收于9.44元。
2019年以來，三七互娛股價有回暖跡象， 2月14日收盤時為12.10元。
此次吳緒順采用認(rèn)購基金份額的方式減持，或出于減少對股價沖擊的考慮。
恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在接受記者采訪時表示：“大股東通過換購ETF來減持股份，可以通過ETF基金鎖定籌碼，避免二級市場減持對股價的沖擊。”
對于換購目的，三七互娛在公告中表示，一是優(yōu)化組合配置，支持國家產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展；二是加強(qiáng)企業(yè)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，改進(jìn)和完善公司治理。
對于第一種目的，三七互娛進(jìn)一步解釋稱，由于銀華MSCI中國ETF是跟蹤MSCI中國A股人民幣指數(shù)的基金，而三七互娛正是該指數(shù)成份股之一，因而本次換購有利于公司股東豐富投資組合，分散風(fēng)險，分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，支持國家產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。
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兩種變現(xiàn)方式
通過認(rèn)購ETF份額來減持的操作較為少見，那么，換購基金份額后如何變現(xiàn)？這與ETF的性質(zhì)有關(guān)。資料顯示，ETF實(shí)行一級市場與二級市場并存的交易制度。投資者既可以在二級市場買賣掛牌交易的ETF份額，又可以在一級市場以股票換份額、以份額換股票的形式進(jìn)行申購、贖回，即申購時用單只標(biāo)的指數(shù)成份股換取代表一籃子股票的ETF份額。
“基金募集期結(jié)束后，銀華MSCI中國ETF將在上海證券交易所掛牌上市，屆時吳緒順可以直接參與該基金的二級市場交易。”三七互娛發(fā)布的公告肯定了吳緒順通過二級市場變現(xiàn)的方式。而對于一級市場贖回的方式，業(yè)內(nèi)人士稱，用ETF份額換取一籃子股票，能增強(qiáng)流動性，盤活投資人手中股票存貨。
但這種操作也有風(fēng)險。“我覺得還是要看行情。”卿云投資總經(jīng)理?xiàng)钫駥幭蛴浾弑硎荆霉善睋Q購基金份額再進(jìn)行變現(xiàn)，有可能變現(xiàn)時交易價格比買入時低，那么就屬于“割肉”離場。并且若行情回暖，原有股票的漲幅可能高于ETF漲幅，因此這種做法不具備普遍性。
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“花式減持”是否會成風(fēng)？
三七互娛實(shí)控人的這種做法，是否會引起市場跟風(fēng)？
韓瑋認(rèn)為，這種可能性不大。“只有指數(shù)基金跟蹤的指數(shù)成份股，大股東又有減持需求的，才能采取這種模式，而指數(shù)成份股多數(shù)質(zhì)地比較優(yōu)良，大股東減持情況也比較少” 。
確實(shí)，銀華基金官微資料顯示，在為數(shù)不多的MSCI相關(guān)A股指數(shù)中，“MSCI中國A股指數(shù)（指數(shù)代碼718711）”優(yōu)勢明顯，一是其成份股均在滬股通和深股通的范圍之內(nèi)，方便境外投資者交易；二是指數(shù)包含已納入和未來將要納入MSCI的成份股，可以充分分享“入摩”紅利，是目前MSCI系列指數(shù)中投資范圍廣、代表性強(qiáng)、風(fēng)格清晰的指數(shù)。
而對于指數(shù)成份股，公告顯示，MSCI中國A股人民幣指數(shù)成份股中包含已經(jīng)納入和未來部分即將逐步納入MSCI新興市場指數(shù)的標(biāo)的，選取中國金融、日常消費(fèi)、信息技術(shù)、材料、醫(yī)療保健、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、能源和電信服務(wù)等領(lǐng)域具有代表性的近400家上市公司，以反映具有國際競爭力的中國優(yōu)質(zhì)上市公司的整體走勢。
目前，銀華MSCI中國ETF正在認(rèn)購期。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金于1月2日開放認(rèn)購，且將于3月1日結(jié)束認(rèn)購期，距離認(rèn)購結(jié)束還剩約14天。
那么，少見的被成份股換取基金份額是否會助力該基金的發(fā)行？對該基金的未來發(fā)展有何影響？截至記者發(fā)稿前，銀華基金公司并未就上述問題作出回復(fù)。
《電鰻快報》
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