春節后，A股市場迎來連續大漲，喜迎“開門紅”行情。事實上，自2019年以來A股就已經實現快速反彈，滬指連續6周上漲，權益類基金今年以來的業績表現也水漲船高。

　　 銀河證券數據顯示，截至2月14日，招商基金旗下產品共有37只權益類基金（A、C類分別計算）今年以來的凈值增長率超過10%，14只基金漲幅超過15%；除分級B基金外，招商基金旗下收益最高的產品收益已達21.77%，在101只可比基金中高踞第一。值得注意的是，招商基金旗下共有43只權益基金跑贏同期上證指數9.05%的漲幅表現，38只基金躋身同類前1/3行列，顯示出招商基金不俗的投研管理實力。

　　具體來看，在年內漲幅超10%的37只基金中，有23只產品是被動指數型基金，2只增強指數型基金，12只是主動管理型基金，凸顯了招商基金主被動投資雙翼齊飛的投資布局能力。

　　指數基金中，招商深證TMT50ETF、招商深證100、招商央視財經50、招商滬深300指數增強、招商MSCI中國A股國際通、招商上證消費80ETF等多只產品業績領先，為場內外投資者提供了豐富的被動化投資利器。

　　主動管理基金中，招商大盤藍籌、招商先鋒、招商核心價值等成立逾十年的“老牌”基金率先領漲，招商制造業轉型、招商穩健優選、招商財經大數據、招商盛達等多只“業績新秀”也漲勢喜人，紛紛取得超10%的年內收益。

　　 對于節后的開門紅行情，招商基金認為A股大漲主要是三大預期的同時發酵。其一，MSCI指數將在2月底宣布是否將A股納入因子從5%提升至20%，此舉將在今年為A股帶來4200億元的增量資金，在外資繼續流入的預期下1月初以來的食品飲料等白馬股的趨勢行情得到了強化；其二，美方貿易談判團提前3天抵達北京準備與中方的第三輪談判，市場對于中美雙方貿易摩擦進一步緩解的預期在強化；其三，外部流動性環境持續轉好，美聯儲1月議息會議轉鴿后其他央行紛紛跟進，印度央行意外宣布降息25個基點，受此提振，當日10年期國債期貨大漲0.4%。

　　 展望后市，招商基金認為，一方面，國內經濟一季度仍有下行壓力，包括中美貿易談判仍有較大不確定性，外圍需求走弱可能令我國出口進一步承壓。但另一方面，國內貨幣政策仍將維持寬松取向，同時托底政策也將繼續出臺，海外方面各央行偏鴿的貨幣政策基調也令流動性趨向寬松。未來需要關注中美貿易談判的最新進展可能不及預期以及經濟下行中財報季業績不及預期的負面影響。整體來看，市場仍將維持震蕩筑底的態勢，可繼續關注結構性行情的機會。板塊方面，外資持續流入品種值得重點關注，同時關注受益于低利率環境和政策對沖的金融、地產和基建等經濟早周期板塊以及受益于政策扶持持續加碼的新基建板塊（新型基礎設施包括5G、人工智能、物聯網等）。

《電鰻快報》