借殼紫光學(xué)大(26.830,-0.19,-0.70%)未果的天山鋁業(yè)“轉(zhuǎn)道”新界泵業(yè)(8.270,0.17,2.10%)，卻因估值及盈利預(yù)測(cè)前后差異較大而受到市場(chǎng)各方的關(guān)注。16日，新界泵業(yè)舉行重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)，接受投服中心及上證報(bào)等媒體提問(wèn)，就重組標(biāo)的估值變化原因、業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可實(shí)現(xiàn)性、如何應(yīng)對(duì)趨嚴(yán)的環(huán)保政策等進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

        根據(jù)重組預(yù)案，新界泵業(yè)擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式購(gòu)買天山鋁業(yè)100%股權(quán)。與2018年擬借殼紫光學(xué)大時(shí)披露的交易預(yù)估值236億元不同，在本次交易預(yù)案中，天山鋁業(yè)100%股權(quán)的預(yù)估值降至了170億元。

        在業(yè)績(jī)承諾方面，在本次交易預(yù)案中，天山鋁業(yè)對(duì)2019至2021年度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分別為9.64億元、14.65億元和19.99億元。在此前與紫光學(xué)大的交易預(yù)案中，天山鋁業(yè)承諾2019年度、2020年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于18.54億元和22.97億元。前后比較，2019年和2020年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分別下降了48%和36.22%。

        時(shí)隔不到一年，天山鋁業(yè)100%股權(quán)預(yù)估值與業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)均出現(xiàn)大幅調(diào)整，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估機(jī)構(gòu)是否獨(dú)立客觀?一進(jìn)入提問(wèn)環(huán)節(jié)，投服公司就拋出了這個(gè)問(wèn)題。

        對(duì)此，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)代表、華泰聯(lián)合證券并購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明回應(yīng)稱，最重要的原因是評(píng)估基準(zhǔn)日的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生了變化。借殼紫光學(xué)大時(shí)“是站在2017年底展望2018年、2019年”，而當(dāng)前交易基準(zhǔn)日是2018年，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，天山鋁業(yè)盡管有一定的成本優(yōu)勢(shì)，保持了很強(qiáng)的盈利能力，但較之以前年度凈利潤(rùn)仍出現(xiàn)了逾10%的下滑。

        “基于變化了的宏觀形勢(shì)，我們對(duì)后期盈利預(yù)測(cè)采取了保守的原則。這兩個(gè)因素疊加，估值也產(chǎn)生了較大變化。這種變動(dòng)以及謹(jǐn)慎的態(tài)度，恰恰體現(xiàn)了企業(yè)以及中介機(jī)構(gòu)客觀嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度。”勞志明稱。

借殼紫光學(xué)大(26.830, -0.19, -0.70%)未果的天山鋁業(yè)“轉(zhuǎn)道”新界泵業(yè)(8.270, 0.17, 2.10%)，卻因估值及盈利預(yù)測(cè)前后差異較大而受到市場(chǎng)各方的關(guān)注。16日，新界泵業(yè)舉行重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)，接受投服中心及上證報(bào)等媒體提問(wèn)，就重組標(biāo)的估值變化原因、業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可實(shí)現(xiàn)性、如何應(yīng)對(duì)趨嚴(yán)的環(huán)保政策等進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

　　根據(jù)重組預(yù)案，新界泵業(yè)擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式購(gòu)買天山鋁業(yè)100%股權(quán)。與2018年擬借殼紫光學(xué)大時(shí)披露的交易預(yù)估值236億元不同，在本次交易預(yù)案中，天山鋁業(yè)100%股權(quán)的預(yù)估值降至了170億元。

　　在業(yè)績(jī)承諾方面，在本次交易預(yù)案中，天山鋁業(yè)對(duì)2019至2021年度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分別為9.64億元、14.65億元和19.99億元。在此前與紫光學(xué)大的交易預(yù)案中，天山鋁業(yè)承諾2019年度、2020年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于18.54億元和22.97億元。前后比較，2019年和2020年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分別下降了48%和36.22%。

　　時(shí)隔不到一年，天山鋁業(yè)100%股權(quán)預(yù)估值與業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)均出現(xiàn)大幅調(diào)整，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估機(jī)構(gòu)是否獨(dú)立客觀？一進(jìn)入提問(wèn)環(huán)節(jié)，投服公司就拋出了這個(gè)問(wèn)題。

　　對(duì)此，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)代表、華泰聯(lián)合證券并購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明回應(yīng)稱，最重要的原因是評(píng)估基準(zhǔn)日的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生了變化。借殼紫光學(xué)大時(shí)“是站在2017年底展望2018年、2019年”，而當(dāng)前交易基準(zhǔn)日是2018年，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，天山鋁業(yè)盡管有一定的成本優(yōu)勢(shì)，保持了很強(qiáng)的盈利能力，但較之以前年度凈利潤(rùn)仍出現(xiàn)了逾10%的下滑。

　　“基于變化了的宏觀形勢(shì)，我們對(duì)后期盈利預(yù)測(cè)采取了保守的原則。這兩個(gè)因素疊加，估值也產(chǎn)生了較大變化。這種變動(dòng)以及謹(jǐn)慎的態(tài)度，恰恰體現(xiàn)了企業(yè)以及中介機(jī)構(gòu)客觀嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度。”勞志明稱。

《電鰻快報(bào)》