繼2018年處置2000億資產后，海航集團仍未停下資產處置的腳步。繼海航集團旗下一家境外企業CWT因債務違約，資產被債權人接手后，2019年5月10日，《中國經營報》記者獲悉，海航集團旗下重要業務公司海航航空集團有限公司(以下簡稱“海航航空”)于近期又在著手重大資產重組。

        其中，4月30日，海航航空以16.74億元美元(約合人民幣114.26億元)處置了旗下一家境外企業——Gategroup Holding AG(以下簡稱“瑞士航食”)。

        這家公司是海航集團旗下海航航空的重要子公司。在最近一個會計年度的營業收入占海航航空同期營業收入的比例高達50%以上。

        除此之外，海航航空也已著手將旗下兩家子公司股權全部轉讓到海航集團旗下重要的上市公司體——海南航空控股股份有限公司(以下簡稱“海航控股(2.100,0.04,1.94%)” ，600221.SH)

        其中，海航航空擬以不超過33.37億元人民幣將其持有的海航航空技術股份有限公司(以下簡稱“海航技術”)60.78%股份全部轉讓給海航控股;并以 6.96億元人民幣將其旗下全資子公司海南天羽飛行訓練有限公司(以下簡稱“天羽訓練”)100%股份也轉讓給海航控股，構成關聯交易。

        三筆交易，海航航空將共獲得154.32億元交易金。 而《中國經營報》記者注意到，海航技術有15.5億股份被海航航空質押在外，目前海航技術尚未完成工商變更;而天羽訓練也有3億多元資產被海航航空質押，目前，天羽訓練實控人已變更為海航控股。

被瑞士檢方調查

        4月30日，海航航空方面作價16.74億美元出售了其在瑞士的一家航食公司——瑞士航食。而瑞士航食在最近一個會計年度的營業收入占海航航空同期營業收入的比例高達50%以上。

        瑞士航食是全球第二大航空配餐公司，其在全球為270多家航空公司提供航空餐食，包括達美航空、美國航空公司、易捷航空、阿聯酋航空、美聯航、維珍航空等都是它的客戶。

        公開資料顯示，瑞士航食系HNA Aviation (Hong Kong) Air Catering Holding Co.，Ltd(以下簡稱“香港航食”)子公司，而香港航食則系海航航空旗下子公司。

        關于此次出售瑞士航食，海航航空方面表示，本次交易的目的是“為落實聚焦航空主業健康發展戰略，剝離非航空主業資產，增強航空主業資產凝聚力”。

        海航航空方面稱，此次出售完成后，瑞士航食將不納入發行人合并報表，由于瑞士航食自收購以來仍保持獨立運營，出售之后對海航航空生產經營、財務狀況及償債能力將不會產生重大不利影響。

        瑞士航食成立于1992年，注冊資本2.33億瑞郎，2009年在瑞士交易所上市，2016年~2017年，香港航食以約合10億美元收購瑞士航食全部股權，海航集團首席執行官譚向東成為瑞士航食的董事局主席。2017年瑞士航食從瑞士交易所退市。

        海航航空2018年年報顯示，截至2018年底，瑞士航食總資產為30.81億瑞郎，對外負債為25.88億瑞郎。

        航空配餐是個高成本、低利潤的行業，中國航空運輸協會航空食品分會秘書長袁耀輝曾透露，一份采購價格 22 元人民幣的航食正餐，航食公司大約只能獲得1~2 元人民幣的凈利，其凈利潤率大致在 5%~10% 之間。

        根據海航航空2018年年報披露，海航航空七大主營業務成本總計465.49億元人民幣，而僅航食業務板塊的成本就達250.75億元人民幣;同時海航航空2018年總收入為567.20億元人民幣，航食業務板塊的收入則為334.93億元人民幣。

        2018年3月，為了應對海航集團巨額債務，瑞士航食又尋求公開上市，根據其IPO計劃，海航集團將轉讓瑞士航食63%~65%的股份，進而募集約14億美元的資金。但在交易開始前幾個小時，這一醞釀許久的計劃被海航放棄，原因是潛在的投資者對于交易的價格望而卻步。

        路透社援引一位了解IPO過程的消息人士稱，海航集團放棄上市是因為其清楚瑞士航食的價值，而且海航集團擔心募資的目標可能達不到。

        瑞士航食進行的IPO詢價，參考價為每股16~21瑞郎，如果按此目標價計算，瑞士航食的市值約為21億~26億瑞郎。

        “很多投資者都不愿意參與，我們也不相信這家公司(瑞士航食)的市值能夠超過19億~20億瑞郎，更別說26億瑞郎了。”路透社援引一位蘇黎世的交易員分析稱。

        而此次海航集團卻僅以16.74億美元就出售了瑞士航食。

        值得一提的是，直到2018年2月28日，海航集團方面用以收購瑞士航食的7億美元借款到期，但海航集團并未按時還款，因獲債權人展期，延期一年償還。

        同樣也是2018年2月，瑞士蘇黎世檢方還因海航集團收購瑞士航食時提供虛假信息而對此收購展開了調查，瑞士檢方表示，在收購瑞士航食時，海航集團的收購說明書中沒有披露海航聯席董事長陳峰和王健，以及譚向東這些高管在海航集團的所有權。

關聯交易

        2019年4月底，海航航空稱，擬以不超過33.37億元人民幣將其持有的海航技術60.78%股份全部轉讓給海航控股;并以 6.96億元人民幣將其旗下全資子公司天羽訓練100%股份也轉讓給海航控股，構成關聯交易。

        上述兩筆交易完成后，海航技術、天羽訓練將成為海航控股全資子公司。

        官方網站介紹，海航技術成立于2010 年，是海航集團旗下集航空器維修、機隊技術管理、改裝設計、航空維修培訓、航空器噴涂、航材銷售等為一體的綜合性航空維修服務企業。擁有10 大維修區域中心，30 多個維修基地以及遍布全球200 余個站點的航空維修服務網絡，為國內外100 余家航空企業提供航空維修綜合服務。

        工商資料顯示，海航技術注冊資本25.5億元人民幣，其旗下投資19家公司，其中控股公司有9家。這9家控股公司中，除了海航技術的地方分公司等，還包括1家基金管理公司——深圳瑞升弘通基金管理有限公司。

        海航技術的股東分別為海航航空和海航控股，二者分別持股60.78%和39.22%。

        記者注意到，目前海航技術還有15.5億股份被海航航空質押給了國家開發銀行以及昆侖信托有限責任公司。如果按一元一股算，海航航空持有海航技術的股權已全部處在質押狀態。雖然海航航空與海航控股早就在2019年4月30日就此交易簽訂了《股權轉讓協議》，但截至目前，海航技術尚未有工商變更。

        天羽訓練方面，目前實控人已變更為海航控股。對此，海航控股稱購買天羽訓練股權有利于公司向航空客運產業鏈上游延伸，完善航空產業鏈布局，進而促進公司航空運輸主營業務的拓展，增強公司核心競爭力及整體經營的抗風險能力。

        而就交易具體支付方式，海航控股稱，海航控股、海航航空與海航集團三方共同簽署的《股權轉讓協議》相關條款，即經各方同意，海航控股將應支付予海航航空購買款6.96億元人民幣，與海航集團應支付予海航控股的往來款沖抵。

        天羽訓練成立于2015年，注冊資本3.74億元人民幣，被海航控股收購前，其唯一股東即為海航航空。與此同時，天羽訓練也有兩筆資產被海航航空質押，即將11架全自動飛行模擬機分別抵押給了兩家金融租賃公司，涉及3億多元人民幣債務。

        其經營范圍為，飛行員、乘務員等與航空相關人員的培訓服務，模擬機維護、 維修等相關技術服務，航空業務知識培訓，飛行體驗，模擬機備件售后支持，模擬機應用軟件和視景機場的開發及銷售，住宿服務，房屋租賃。

        據海航控股披露，截至2018年10月31日，天羽訓練經審計總資產為13.55億元人民幣， 凈資產為 6.27億元人民幣;2018 年1-10 月經審計營業收入4.66億元人民幣，凈利潤 1.6億元人民幣。

        此次交易時，其價值被按照每股1.86元人民幣評估為 6.96億元人民幣，評估增值 10.98%，而主要原因系天羽訓練 2018 年1-10 月實現凈利潤 1.6 億元人民幣結轉至未分配利潤， 凈資產增加所致。

400億元債務到期

        海航航空和海航物流是海航集團的主業，也是其在流動性危機爆發后，優化調整資產后僅保留的兩項產業。

        海航航空主營業務為航空客運及航空相關產業鏈服務。作為控股管理型企業，其主營業務收入主要來自于下屬子公司的業務經營。其中，航空客運業務主要由西部航空和金鵬航空承擔;航空產業鏈相關業務涉及面較廣，涵蓋航空培訓、航空銷售、航空貨運、航空食品銷售以及航空維修等航空輔業經營。

        不過據其財報披露，海航航空2018年的營收狀況并不十分樂觀。2019年，海航航空面臨400多億元債務到期。

        截至2018年，海航航空資產總計1378.53億元人民幣，負債總計759.96億元人民幣，凈資產為619.00億元人民幣，資產負債率為55.11%，其中，流動負債合計439.05億元人民幣。

        而其賬面現金及現金等價物余額僅為46.95億元人民幣，其中，經營活動產生的現金流量凈額為20.66億元人民幣;投資活動產生的現金流量凈額為-125.74億元人民幣;籌資活動產生的現金流量凈額為61.84億元人民幣。

        截至2018年，海航航空因資產抵押、質押等受限制的資產金額高達299.18億元人民幣，占其2018 年末凈資產約48.33%;對外擔保額達195.06億元人民幣，占其2018 年末凈資產 31.51%。

        截至 2018 年 12 月31 日，海航航空合并口徑擁有多家銀行的綜合授信總額為 331.47 億元，而其已使用銀行授信 307.72 億元，未使用為23.74 億元。

        營收方面，2018年，海航航空實現總收入573.23億元人民幣，其中，凈利潤3.11億元人民幣，同比下降77%，而歸屬于母公司股東的凈利潤僅為-1.98億元人民幣，同比下降149.25%。

        海航控股在2018年財報中也稱，其面臨的風險之一是投資收益和營業外收入利潤占比較高，其中，投資收益3.80億元人民幣，占其利潤總額的64.81%;營業外收入1.13億元人民幣，占其利潤總額的19.17%。

《電鰻快報》