上周(6月10日-6月14日)，主流指數(shù)全線上漲，上證綜指收于2881.97點(diǎn)，單周上漲1.92%;深證成指收于8810.13點(diǎn)，單周上漲2.62%;創(chuàng)業(yè)板指收于1453.96點(diǎn)，單周上漲2.68%。展望后市，融通基金認(rèn)為，中期看偏寬松的政策預(yù)期逐漸明了，市場(chǎng)有望開(kāi)啟震蕩向上行情。融通基金分析，前期市場(chǎng)因貿(mào)易摩擦和國(guó)內(nèi)信用問(wèn)題制壓，但同時(shí)市場(chǎng)又期待著國(guó)家隊(duì)救場(chǎng)，所以整個(gè)A股市場(chǎng)在一個(gè)逼仄空間運(yùn)動(dòng)，結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為“抱團(tuán)加劇”，而破局需要前期影響A股的因素發(fā)生方向上的變化。

        融通基金分析，從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)的信用收縮邏輯正逐步被證偽，主要有以下三點(diǎn)理由：第一，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)有走弱的跡象，2019年1—5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.6%，增速比1—4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，5月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.0%(前值5.4%)，偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和潛在的就業(yè)問(wèn)題是國(guó)內(nèi)或許啟動(dòng)寬松的根源。第二，從金融數(shù)據(jù)來(lái)看，5月，社融新增1.4萬(wàn)億元，同比多增4542億元;信貸新增1.18萬(wàn)億元，比去年同期多增300億元，總量符合預(yù)期，但企業(yè)中長(zhǎng)期和環(huán)比仍偏弱。第三，偏寬松的信號(hào)逐漸釋放，上周出臺(tái)的專項(xiàng)債一定比例可用于項(xiàng)目資本金，這是重啟加速基建投資的重要信號(hào)，而對(duì)中小銀行的SLF和再貼現(xiàn)3000億定向投放也是信號(hào)之一。

        融通基金認(rèn)為，短期來(lái)看，6月是同業(yè)波動(dòng)較大的月份，因此也會(huì)帶來(lái)資金面的波動(dòng)，但大概率在股票投資者的可承受范圍。中長(zhǎng)期來(lái)看，偏寬松的政策預(yù)期逐漸明了，市場(chǎng)有望打開(kāi)震蕩向上的通道。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：文章中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，本文作者對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。文章中的內(nèi)容和意見(jiàn)基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析結(jié)果，不保證所包含的內(nèi)容和意見(jiàn)在未來(lái)不發(fā)生變化。本文僅供參考，在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見(jiàn)均不構(gòu)成對(duì)任何人投資建議。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者投資前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等法律文件。公司旗下基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者在投資金融產(chǎn)品或金融服務(wù)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意核對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)，并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》