2019年即將過半，回顧過去一年，經濟周期從衰退到復蘇，信貸周期從緊到松，科技周期平穩，企業盈利周期平穩，投資者情緒周期由悲觀到樂觀，大盤先跌后漲再回調，指數微漲。

貿易戰沖突成為決定市場方向的主要因素，國海富蘭克林基金認為，達成協議符合中美兩國的利益，綜合判斷4季度或將有一定進展，美國股市下跌幅度將是重要的觀察指標。

國內流動性方面，國海富蘭克林基金表示，廣義流動性見頂、M2增速見頂、資金中樞見底，代表著自去年四季度以來，由流動性放松驅動的估值修復告一段落。

公司盈利趨勢方面，上市公司業績增速成為主導市場走向的決定力量，而考慮到當前為經濟周期尾聲，增長或不樂觀。

國海富蘭克林基金表示，綜合考慮貿易談判波折、流動性、公司盈利趨勢三個因素，對未來3-6個月股票市場保持適度謹慎，在此市場背景下，配置策略應以防御為主，提高深度價值類和穩定成長類比例，降低高成長類比例，重點關注銀行、消費、風光伏等行業投資機會。其中，銀行屬于深度價值類股票，下檔空間被估值封死，可能會被外資涌入重估；消費類公司現金流較為穩定，且擁有龐大的內需市場，一些質地優良的行業龍頭公司未來有望繼續創下新高；風光伏處于長期向上趨勢中，平價后擺脫政策干擾，行業表現出中等增速和低波動特征。

國海富蘭克林基金表示，未來將聚焦行業龍頭，一方面精選基本面穩健的行業和公司作為主要底倉，另一方面仔細甄別成長股，對于真成長的個股要堅持持有，而階段性成長的成長股則需合理規避，力爭通過精選個股抵御市場風險、獲取絕對收益。

《電鰻快報》