“今天你吃榨菜了嗎?”

        繼茶葉蛋之后，涪陵榨菜(22.260, -0.45, -1.98%)成為網上“炫富”的新方式。因中國臺灣財經“名嘴”黃世聰的一句“大陸人吃不起榨菜”受到網友調侃，涪陵榨菜頻頻登上熱搜，名聲大震。

        此前因上半年業績未達預期而股價受挫的涪陵榨菜，成為8月最受公募基金關注的上市公司。截至8月21日，本月以來有66家公募、102家私募調研涪陵榨菜，調研機構家數位居上市公司之首。

        涪陵榨菜意外爆紅

        7月31日，曾經的消費大白馬涪陵榨菜股價開盤跌停，主要原因是上半年業績未達預期，有部分券商及時跟進下調了公司的盈利預測和股價。

        步入8月，被譽為“榨菜界茅臺”的涪陵榨菜仍難擋股價下挫頹勢。中國臺灣“財經名嘴”黃世聰在某節目中稱，涪陵榨菜股價暴跌是因為大陸人現在“連培(péi)陵榨菜都吃不起”。一時間，吃涪陵榨菜“炫富”被網友炒上熱搜，并通過各大互聯網平臺不斷發酵。

        在外圍事件持續發酵和股價表現不佳的情況下，涪陵榨菜不斷收獲巨量眼球，不僅知名度進一步提升，銷量也大增。從近期機構調研的情況來看，涪陵榨菜受到基金、券商等機構的青睞。

        Wind數據顯示，截至8月21日，8月份以來涪陵榨菜共被機構調研3批次，共計236家機構參與調研，其中包括66家公募基金公司、102家私募、45家證券公司，調研機構家數在上市公司中排名居首。

        機構：為什么公司披露的經銷商數量一直是1200多個沒有變化?

        涪陵榨菜：

        新客戶目前還不穩定，對市場貢獻也不太大，需要時間培育成熟。此外，一部分新渠道開發后，公司也沒有納入二季度的統計，比如團餐、新零售等，下半年會視情況逐漸納入。

        機構：半年報不達預期的主要原因是什么?

        涪陵榨菜：

        一是主要受摩擦影響;二是消費場景發生變化;三是交通便利性的影響，傳統長時間乘坐火車、汽車等交通工具的消費市場下降。以上種種因素導致公司一線成熟市場動銷放緩。

        在8月2日召開的上半年經營情況電話交流會議上，涪陵榨菜總經理趙平表示，公司產品并非賣不動，更不是“爆雷”。

        數據顯示，公募基金在今年二季度明顯減持了涪陵榨菜，可謂未雨綢繆。半年報顯示，涪陵榨菜被35只基金合計持有1549.21萬股，持股總市值合計4.73億元，持股數量同比減少6954.61萬股。前十大流通股股東中，社保基金406組合在二季度減持157.02萬股，匯添富成長焦點混合減持150萬股。

        近日，涪陵榨菜公司給“榨菜哥”黃世聰寄去兩箱榨菜，話題再度升溫。

        8月19日，涪陵榨菜股價上漲4.07%;8月20日，股價下跌1.39%;8月21日，收盤報22.36元，下跌1.98%。

        消費行業暫收光芒

        作為食品飲料消費行業一分子，涪陵榨菜股價下挫僅僅是一個縮影，東阿阿膠(31.650, -0.39, -1.22%)、輔仁藥業(6.100, -0.02, -0.33%)(維權)等接連爆雷，更是牽扯出大消費行業的根本痛點，究竟誰才是真正的大白馬?消費行業是否還將獲得資金青睞?

        不可否認的是，食品飲料行業依舊是二級市場的佼佼者。Wind數據顯示，截至8月21日，28個申萬一級行業指數中，食品飲料行業指數以61.35%的年內漲幅高居第一，跑贏排在第二的農林牧漁行業14個百分點。

        消費行業向來以穩健著稱，今年二季度受A股市場整體表現不佳影響，僅有5個行業指數漲幅為正，而食品飲料行業二季度的表現較為出色，漲幅達12%，跑贏同期上證綜指15個百分點。細分到子領域，白酒和調味品行業更為突出。彼時，以食品飲料為代表的必需消費品行業成為各類投資者避險的集中地。

        不過，消費行業也隨之出現顯著的確定性溢價。嘉實新消費基金經理譚麗認為，隨著股價持續上漲，這類高估值、交易異常擁擠的資產風險會顯著提升，大幅降低其2-3年的收益率空間，持續的高增長是難度非常大的，當然不排除個別非常優秀的企業可以做到。

        的確，下半年以來，部分因盈利和銷量不達預期的部分消費行業上市公司頻頻爆雷，而食品飲料行業也被手握大環境優勢的電子行業搶盡風頭。數據顯示，截至8月21日，下半年來食品飲料行業指數漲幅為0.21%，排在同類第六位，電子行業以14.39%的漲幅暫居榜首。此外，從北上資金凈流入的情況來看，海康威視(31.600, 0.44, 1.41%)等科技龍頭一度成為外資最青睞的公司。

        對于尚處于股價下挫期的涪陵榨菜，中原證券(4.920, 0.02, 0.41%)認為，其銷售規模目前不足20億元，仍然處于長期增長的初級階段。該券商不認為榨菜產品高增長是社會消費降級所致，相反地，公司主營產品的出廠噸價長期提升，這恰是消費升級的表現，小小榨菜仍有很大的升級空間。

        資金仍會“抱團”消費

        今年二季度，消費行業獲得了顯著超額收益，貴州茅臺(1066.000, -4.00, -0.37%)等龍頭股依舊具備長期價值。但在七、八月半年報披露之際，部分消費大白馬股價卻接連爆雷。表現分化的消費行業接下來是否會有回暖趨勢，以消費股為代表的核心資產，是否存在被抱團資金瓦解的可能?

        對于食品飲料行業下半年來的表現，金百臨咨詢首席分析師秦洪在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“食品飲料板塊目前的走勢只能說是分化。”秦洪認為，目前既有伊利股份(28.180, -0.79, -2.73%)等品種的回落，但也有天味食品(46.020, 1.14, 2.54%)等調味品股以及貴州茅臺等高端白酒股的高位強勢行情。

        此前，有機構人士分析，外資更看重國內科技行業，資金會涌入芯片半導體等高端制造領域，而對消費領域的投資可能不再像以前眾星捧月般追捧。

        “當前仍然有諸多實力機構抱團食品飲料股。”秦洪表示，無論是國際市場，還是A股以往的經驗，食品飲料板塊是最易得到中長線資金的積極配置，也最易成為持續高成長股的搖籃。其原因在于食品飲料是消費品，只要長期經濟趨勢向上，居民可支配收入提升，那么，食品飲料產品的價格會隨著物價指數同步回升。既如此，在成本控制下，食品飲料股的盈利能力、盈利規模均會隨著時間的推移、經濟的增長而增長，長期持有者必然會有不俗的收益。

        接下來，以食品飲料板塊為主的大消費行業是否會有回暖行情?

        秦洪表示，從以往經驗來看，只要食品飲料股的行業景氣仍然處于回升趨勢，那么，頭部股的業績就會繼續超預期，從而進一步吸引增量資金的配置力度。就目前來看，14億人的消費升級趨勢仍在進行中，中高端食品飲料類產品的銷售勢頭依然樂觀，食品飲料板塊仍然值得期待。

        獨立財經評論員郭施亮告訴《國際金融報》記者：“食品飲料行業與消費市場的冷暖有著密切聯系。但近年來白馬股中，食品飲料板塊走勢相對穩健，持續較快的扣非利潤增速，也保障了股票價格的持續強勢。對于未來的食品飲料行業，尤其是龍頭企業，還是可以持續看好。”

        但也有業內人士認為，那些爆雷的消費個股并不是真正的大白馬，如何尋找真正具備投資價值的大白馬也成為行業一大痛點。

        郭施亮認為，近年來，大存大貸的現象成為白馬股踩雷的一個常見因素。在挑選白馬股時，還是要看市場占有率以及行業龍頭，他們具有一定的市場話語權。例如，凈資產收益率持續保持高企的水平、營收與扣非凈利潤增速持續匹配，以及擁有穩健的現金流及穩定的現金分紅能力等，可以較好地回避個股爆雷的風險。

《電鰻快報》