人算不如天算，惹出陳年往事，格力地產(4.890, -0.05, -1.01%)或踩紅線

        來源： 富凱財經

        富凱摘要

        股價連連走低，紙里包不住火，履約無能為力，空留一聲嘆息。

        作者|林葵

        排版|十一

        只知去年的“抽屜協議”掀起大風波，何曾想，如此的風波也刮到了A股市場來。這不，就在昨晚上，格力地產股份有限公司(以下簡稱“格力地產”，600185.SH)的一則問詢函將其推向風口浪尖，其中“抽屜協議”對賭成為眾人關注的重點。

        使得原本股價就跌出最新低的格力地產，更是持續下跌。格力地產到底怎么了?

        抽屜協議緣起

        在昨天格力地產披露的公告內容指出，控股股東“珠海投資”所持16.83%公司股份，因合同糾紛被“華潤信托”、“廣州金控”和“杭州濱創”申請凍結。同時，上交所明確要求格力地產說明“抽屜協議”對賭等媒體報道事項，并補充披露訴訟凍結事項的具體事由。

        具體說起來，這一具體事項都是源于格力地產三年前的定增項目。

        2016年8月，格力地產在進行定增時，珠海投資與廣州金控曾簽署“抽屜協議”。根據廣州金控方面向法院所述，雙方進行了對賭，若觸發相關協議條款，珠海投資需從投資者手中回購公司股份。不過，事后珠海投資并未履行向廣州金控收購所持格力地產股份的義務。因此，廣州金控申請財產保全。

        與此同時，華潤信托與珠海投資之間也存在“通道業務”。因相關方未能及時履約，華潤信托也申請財產保全。

        在格力地產當前的股東名單里，華潤信托、廣州金控、杭州濱創分別為格力地產第3、第6和第8大股東，持有4.98%、2.51%、1.52%的股份比例。第一大股東珠海投資持有格力地產41.13%公司股份，不過，其中40.92%處于凍結狀態。

        值得關注的是，在查詢格力地產當年定向增發的文件后，并未發現該公司詳細披露相關條款。如果格力地產真的簽署了“抽屜協議”，而又不披露，這將觸碰監管紅線。

        這些參與定增的大股東為什么要告格力地產?除了格力地產未履行相關義務外，低迷的股價也讓參與定增的投資者浮虧。

        要知道，三個大股東(廣州金控、杭州濱創和華潤信托)在2016年8月均以6.78元/股參與認購。而如今，格力地產股價僅為4.89元。公司自2015年股價創下15.16元高點后，市值一度超300億元。之后，格力地產股價一路下跌，盡管公司多次采取回購措施想著預定股價，可其股價便陷入“跌跌不休”狀態，到了今天格力地產的收盤價為4.89元，而其市值只剩下101億元。

        都是轉型惹的禍?

        自2015年正式脫離格力集團開始，格力地產的房地產業務發展就頗不順利。彼時，格力集團將持有的3億股格力地產無限流通股，無償劃轉至珠海市國資委的全資子公司珠海投資控股有限公司。自此，格力地產與格力集團再無股權關系。

        可也正是格力地產開始“單飛”，除了地產主業，格力地產還一直在謀求通過轉型自救。2013年，格力地產啟動內部結構調整和產業升級，開啟多元化之路，直至目前逐步形成房地產業、口岸經濟產業、海洋經濟產業、現代服務業和現代金融業“3+2”的產業格局。

        同時，格力地產的業績增速開始放緩。數據顯示，2016年-2018年，被稱為全國房地產業“黃金年代”的三年間，格力地產的營業收入分別為31.2億元、31.3億元、30.78億元。營收的90%都是來自珠海區域，固守這一區域也限制了格力地產的發展，遠遠地被老對手美的置業甩在背后，并且根據克而瑞數據顯示，今年1-9月，房地產企業操盤金額排行榜中，美的置業以663.9億元位列第28位，華發股份(7.010, -0.01, -0.14%)以478.8億元位列第40位，均有大幅上升。反觀格力地產，早已跌落TOP200之外。

        2018年財報顯示，格力地產期內的房地產儲備僅有珠海、重慶兩地，其中重慶持有待開發土地的面積38.79萬平方米，已超過珠海儲備的土地面積27.88萬平方米，期內重慶投資開發項目包括一處商住、酒店項目，總投資額為13億元，另一處總部辦公項目，總投資額為6.1億元。但截至年報披露時間，重慶地區期內實現的營業收入為零。

        值得注意的是，格力地產在2016年至2018年期間，其負債分別為190.18億元、195.04億元、214.64億元，實現連年攀升。同時，其經營活動產生的現金流凈額已連續三年為負。在負債連續上升的同時，2018年8月，格力地產的控股股東珠海投資控股有限公司將其持有的2.2億股(占本公司總股本的10.68%)質押，質押期限至2021年12月31日。

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        責任編輯：陳志杰

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